近日，有消息稱華潤(rùn)考慮讓旗下包裝飲用水子公司華潤(rùn)怡寶飲料(中國(guó))有限公司在香港首次公開募股(IPO)，籌資規(guī)模或高達(dá)10億美元(約78億港元)，最快有望在2023年上市。
華潤(rùn)怡寶是華潤(rùn)集團(tuán)大消費(fèi)板塊的代表品牌，是國(guó)內(nèi)早期生產(chǎn)銷售包裝飲用水的企業(yè)之一，但近幾年來(lái)，收入增速不斷明顯放緩。
新形勢(shì)下，華潤(rùn)怡寶不僅業(yè)務(wù)加速發(fā)力，對(duì)資本市場(chǎng)也打算磨刀霍霍了。
01
兩度易主
華潤(rùn)怡寶前身為中國(guó)龍環(huán)（蛇口）有限公司（下稱“龍環(huán)公司”）， 成立于1984年，主要生產(chǎn)銷售碳酸飲料；90年代初，龍環(huán)公司從香港引入“純凈水”概念，推出怡寶瓶裝飲用水。不久后，怡寶被萬(wàn)科收購(gòu)，一度徹底放棄飲料業(yè)務(wù)，專注生產(chǎn)、銷售純凈水。
1996年前后，在大量同類競(jìng)爭(zhēng)品牌激戰(zhàn)中，怡寶被當(dāng)時(shí)處于戰(zhàn)略調(diào)整期的萬(wàn)科剝離。后華潤(rùn)集團(tuán)旗下華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司（下稱“華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)”）以1000萬(wàn)元接盤收購(gòu)怡寶，正式操盤運(yùn)營(yíng)。被再次收購(gòu)的怡寶，在品牌整體換代升級(jí)后，啟動(dòng)“西進(jìn)、北伐、東擴(kuò)”發(fā)展戰(zhàn)略，征戰(zhàn)全國(guó)市場(chǎng)。
2008年，怡寶被列入華潤(rùn)集團(tuán)管理體系，成為“華潤(rùn)怡寶”。被寄予厚望的華潤(rùn)怡寶，提出“5年實(shí)現(xiàn)100億銷售額”的目標(biāo)，并設(shè)想了幾個(gè)發(fā)展方向：跑贏大市、從區(qū)域走向全國(guó)、從單品到多品。
如今，從華南地區(qū)起家的華潤(rùn)怡寶，銷售網(wǎng)絡(luò)已遍及全國(guó)大部分省市。
從飲用水生意入手，華潤(rùn)怡寶獲得了不菲的回報(bào)。
相關(guān)資料顯示，國(guó)內(nèi)瓶裝水行業(yè)集中度較高。截至2021年，農(nóng)夫山泉市場(chǎng)占有率達(dá)到26.5%，位居第一；緊隨其后是華潤(rùn)怡寶，市場(chǎng)占率為21.3%；隨之便是康師傅、娃哈哈、百歲山、冰露品牌，市占率分別為10.1%、9.9%、7.4%、5.3%。
盡管排名第二，但和農(nóng)夫山泉比，又有點(diǎn)不夠看。從2017年-2020年的利潤(rùn)來(lái)看，農(nóng)夫山泉?dú)w屬股東凈利分別為33.79億元、36.06億元、49.5億元、52.77億元。2018年-2020年，怡寶沒(méi)有公布?xì)w屬股東凈利，僅顯示公司利潤(rùn)總額分別是7.27億元、8.63億元及10.37億元，同期農(nóng)夫山泉?dú)w屬凈利分別是怡寶利潤(rùn)總額的5倍多，如果按農(nóng)夫山泉利潤(rùn)總額計(jì)算，數(shù)字將更大。也就是說(shuō)，怡寶營(yíng)收大約是農(nóng)夫山泉的35%-50%，但凈利不足農(nóng)夫山泉的20%。
發(fā)展多年，華潤(rùn)怡寶一直在老二的位置上不動(dòng)，也未擺脫瓶裝水單品的高度依賴，飲用水業(yè)務(wù)依舊是華潤(rùn)怡寶業(yè)績(jī)的最大貢獻(xiàn)。
02
帶不動(dòng)
華潤(rùn)怡寶并非沒(méi)有危機(jī)感，近年不斷進(jìn)行營(yíng)銷和新品方面的嘗試，試圖擺脫“純凈水”這一標(biāo)簽。
截至2020年底，華潤(rùn)怡寶已經(jīng)下設(shè)多達(dá)16個(gè)銷售大區(qū)。也是在2020年，華潤(rùn)怡寶才上線“怡寶官方商城”小程序。怡寶天貓旗艦店也姍姍來(lái)遲，于2021年7月開通。目前，怡寶天貓旗艦店粉絲數(shù)僅有4.2萬(wàn)，農(nóng)夫山泉天貓旗艦店粉絲數(shù)已超過(guò)200萬(wàn)，差距懸殊。
2011年，華潤(rùn)怡寶與日本麒麟合作，推出全國(guó)性的多品類飲料業(yè)務(wù)戰(zhàn)略；2017年，華潤(rùn)怡寶將重心偏向“非水”飲料，試圖兩條腿走路——發(fā)力“水”和“飲料”。
截至2020年底，華潤(rùn)怡寶在售水飲品類達(dá)35個(gè)，覆蓋純凈水、奶茶、咖啡、功能性飲料、乳酸飲料等8大品類。旗下?lián)碛凶杂衅放?個(gè)，包括“怡寶”“加林山”“魔力”“小主菌”“葡萄假日”“佐味茶事”及日方授權(quán)的“午后奶茶”“火咖”系列。但除飲用水之外的業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比微乎其微。
時(shí)至今年，有報(bào)道稱，華潤(rùn)怡寶將與日本麒麟“分家”。
2022年2月，據(jù)媒體報(bào)道，日本飲料制造商麒麟控股表示，將以1150億日元（9.9421億美元）的價(jià)格出售其在中國(guó)開展的飲料合資業(yè)務(wù)，即與華潤(rùn)集團(tuán)合作的華潤(rùn)麒麟飲料公司股份，結(jié)束這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)11年的“聯(lián)姻”。
“麒麟控股集團(tuán)售賣股份符合整個(gè)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，也符合自身發(fā)展需求。”朱丹蓬透露，隨著飲料的原材料和生產(chǎn)銷售成本不斷走高，麒麟在華飲料業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)并不理想。
另一方面，作為老牌瓶裝水的企業(yè)，華潤(rùn)怡寶面臨愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，老對(duì)手農(nóng)夫山泉已坐穩(wěn)行業(yè)份額第一的寶座，全年?duì)I收近300億元，旗下“非水”業(yè)務(wù)如“東方樹葉”、“茶π”等產(chǎn)品，已有一定聲量，成為利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
在各種帶不動(dòng)的情況下，華潤(rùn)怡寶啟動(dòng)赴港IPO。據(jù)知情人士稱，華潤(rùn)怡寶上市IPO審議工作還處于早期階段，IPO的細(xì)節(jié)，如規(guī)模或時(shí)間可能會(huì)發(fā)生變化。同時(shí)，華潤(rùn)也一直在尋求將資產(chǎn)變現(xiàn)，鼓勵(lì)旗下子公司自籌資金。
華潤(rùn)怡寶上市，你怎么看？
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