摘要：未來快還是慢（歡迎關(guān)注杠桿游戲）
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撰文|杠桿游戲團隊
大廠的一片蕭瑟中，短視頻巨頭快手卻交出了一份不那么悲觀的財務(wù)報告。
財報數(shù)據(jù)顯示，快手在二季度營收216.95億元，同比增長13.4%；毛利潤97.70億元，同比增長16.5%；經(jīng)營虧損30.59億元，相較于去年同期的72.15億元，大幅收窄57.6%。
值得注意的是，快手國內(nèi)市場經(jīng)營利潤首次轉(zhuǎn)正，達9362萬元，提前了兩個季度完成轉(zhuǎn)正目標。
但半年來看，快手還是虧的。今年上半年，快手實現(xiàn)收入427.6億元，同比增18.3%；期內(nèi)虧損94.3億元，經(jīng)調(diào)整后凈虧損50.3億元，同比減虧52.8%。
快手稱國內(nèi)業(yè)務(wù)單季盈利，主要得益于收入增長、毛利率優(yōu)化、用戶獲取及留存成本改善。不過，從財報來看，與其“節(jié)衣縮食”減少各項開支密不可分：
二季度，快手的銷售及營銷開支為87.6億元，比2021年同期的112.7億元減少了25.1億元；
行政開支9.6億元，同比減少4.4%；
研發(fā)開支32.8億元，比2021年同期減少了6.3億元，同比減少15.1%，財報解釋主要是由于雇員福利開支（包括相關(guān)以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支）減少。
此外，相較于2022年第一季度的210.67億元營收，快手的第二季度僅獲得2.9%的環(huán)比增長，而且第二季度的日活為3.47億，同比增長為18.5%，但環(huán)比增長卻有0.5%，ARPU也降低為1.2元，當季月活為5.87億，環(huán)比甚至還出現(xiàn)了下降。
據(jù)東方財富網(wǎng)統(tǒng)計的財報數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，快手的營收同比增速是2020年二季度以來，單季度增長最慢的。
那么問題來了：營收增長幅度如此之小，僅僅依靠減少開支和優(yōu)化費用，這種盈利的可持續(xù)性如何得到保障？
另外，值得留意的是快手的現(xiàn)金流。
財報顯示，截至2022年6月30日，快手的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為143.9億元，相比去年同期的467.7億元，減少了323.8億元。而今年一季度，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為153億元，環(huán)比也在下降。
今年二季度，快手經(jīng)營活動所用現(xiàn)金金額54.8億元，比去年同期增加了13.1億元；投資活動所用現(xiàn)金金額114.4億，比去年同期增加了41.1億元。
今年一季度，快手推出了快招工這一全新的直播內(nèi)容。二季度，快手應(yīng)用快招工月活用戶達2.5億，較第一季度環(huán)比增長90%。目前來看這可能是個窗口，但效果如何還得需要更長的時間檢驗。
從業(yè)務(wù)層面來看，快手收入依然主要來自于3方面：線上營銷服務(wù)（即廣告）、直播和其他服務(wù)（含電商），營收占比上有微調(diào)。
從整體來看，其實今年是整個互聯(lián)網(wǎng)廣告市場最困難的一年，QuestMobile的數(shù)據(jù)顯示，2022上半年的中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模為2903.6億元，同比下降了2.3%——這是中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場有史以來出現(xiàn)的第一次同比下降。
而從快手財報給出的數(shù)據(jù)來看，2022年第二季度在線營銷服務(wù)營收占比為50.7%，對公司的貢獻已經(jīng)快跌回2021年初的水平。
后續(xù)市場仍未有回暖跡象，快手似乎也很難獨善其身。
總的來看，快手的營收增長超出預(yù)期，虧損幅度也小于分析師的預(yù)期。不過，即使如此如此，投資者仍然對其在線營銷服務(wù)業(yè)務(wù)的收入前景以及該公司未來控制成本和投資能力感到擔憂。
在快手公布今年第二季度營收和凈利潤好于預(yù)期之后，公司港股股價卻下跌8%，從8月23日的75.10港元跌至8月24日的69.00港元。而快手的股價在過去6個月里下跌了約25％。