今年上半年，協鑫能科營收同比下滑17.19%至50.30億元；扣除非經常性損益后歸母凈利潤同比下降73.37%至1.17億元
《投資時報》研究員? 呂貢
新管理層上任，能否扭轉協鑫能源科技股份有限公司（下稱協鑫能科，002015.SZ）下行的業績走勢？
(資料圖片僅供參考)
日前，協鑫能科通過了關于聘任公司聯席總裁、副總裁、財務總監等職務議案。其中，王振輝將出任該公司聯席總裁兼首席執行官（CEO），有消息傳出，其之后將負責移動能源業務。業內人士分析認為，這或意味著協鑫能科未來的運營重心，將聚焦移動能源領域。
業績方面，今年上半年協鑫能科營收與凈利潤雙雙下滑，貢獻超五成收入的主要產品表現不佳，收入同比降幅較大。同時，該公司還面臨燃料價格高企、銷售等費用大增挑戰。
針對前述情況，《投資時報》研究員電郵溝通提綱詢問協鑫能科相關部門，截至發稿尚未收到公司回復。
業績下行 主產品表現不佳
在“2030年碳達峰、2060年碳中和”目標背景下，新能源和清潔能源行業發展被放在更加突出的位置上，加上近年來汽車電動化迅速發展，行業更是迎來發展風口期。
不過，正處風口行業的協鑫能科，似乎并未取得尚佳成績。2019年至2021年，該公司營收同比增速分別為33.50%、3.74%和-0.71%，歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱歸母凈利潤）同比增速，則由2019年的66.83%一路放緩至2021年的21.80%。
時至今年上半年，協鑫能科更是陷入營收凈利雙降態勢，營收同比下滑17.19%至50.30億元，歸母凈利潤同比下降22.30%至3.87億元。
《投資時報》研究員注意到，在移動能源業務領域，協鑫能科已組建由行業領軍人物組成的核心團隊，后又于今年6月進行架構調整，加大投入、推進科技創新、升級該業務戰略地位，同時成立移動能源工程、數字能源等相關研究院。
然而具體到該公司各產品經營情況，貢獻大部分營收的電力銷售產品，其收入于2021年和今年上半年接連出現下滑，且同比降幅由2021年的16.58%上升至今年上半年的28.78%。而與收入降幅變化相反的是該產品收入占比，由2020年的近七成一路下調至今年上半年的54.60%。除了電力銷售，今年上半年協鑫能科的其他產品收入同比同樣出現下滑，僅有熱力銷售產品收入實現增長。
分析認為，縱然協鑫能科在移動能源業務領域已付出頗多努力，具備強大團隊競爭優勢，且在該領域持續不斷投入資金、人員等，進而推動研發創新與戰略升級。但從目前經營數據層面來看，該公司在移動能源領域的付出與努力尚未取得顯著成效，未來在這條路上的探索，或仍充滿艱辛與挑戰。
協鑫能科營收分產品構成情況
數據來源：公司財報
燃料價格高企 費用大增
對于今年上半年業績下行，協鑫能科在財報中提到了諸多外部影響。該公司表示，“天然氣、煤炭等燃料價格持續高位，電價未與燃料價格變動保持聯動到位，電力行業普通承受巨大成本壓力，盈利能力大幅下降，公司經營業績也較上年同期下滑?！?/p>
《投資時報》研究員拉長時間線發現，在2021年時，協鑫能科就已面臨煤炭、天然氣等燃料價格高企的巨大挑戰，而該公司當時通過持續拓展熱用戶、增加售汽量以及投建和收購多家風電項目轉入運營等措施，形成了新利潤增長點，彌補了該公司當年度因燃料價格上漲帶來的沖擊；同時再加上垃圾處理量大幅增長的又一驅動，協鑫能科當年度僅有營收出現不足1%的微幅下滑，歸母凈利潤仍保持超20%同比增長趨勢。
并且，面對挑戰，今年上半年該公司采取了更多應對措施，如加大原料長協等精細化采購穩定價格、持續拓展熱用戶等消化成本壓力、對外拓展固廢處置、熱水供應等多元業務，以及加大資產質量優化度形成新利潤增長點等等。協鑫能科方面也表示，上述措施有效彌補了燃料價格上漲帶來的不利影響。
同樣是面臨燃料價格高企挑戰，為何2021年協鑫能科能夠保持業績穩增態勢，而時至今年上半年卻突然出現下行？這是否意味著公司采取的措施時效性較短，不具有可延續性？
此外，為進一步加大移動能源業務市場開拓力度，以及提升該業務科技創新能力，今年上半年協鑫能科的銷售費用和研發費用雙雙大漲，分別為3638.47萬元和3722.83萬元，同比增幅分別高至104.05%和485.04%。
短期內接連募資
在業績下行與成本費用高企雙重壓力下，協鑫能科目前的現金流狀況也并不樂觀。數據披露，今年上半年，該公司經營活動產生的現金流量凈額僅有6.47億元，與2020年和2021年同期數值相比均已幾近腰斬。對于現金流下滑的原因，該公司在財報中的解釋正是前述雙重壓力影響。
或是出于現金流突然大幅減少的關系，協鑫能科于今年上半年接連發布兩次募資計劃。今年2月21日，該公司向特定投資者發行人民幣普通股（A股）2.71億股，募集資金37.65億元，扣除發行費用后為37.21億元。
截至今年6月末，協鑫能科此次募集資金項目尚在實施中，募集資金尚未使用完畢。在此情況下，該公司緊接著于今年8月中旬再發布可轉債發行募資計劃，扣除發行費用后，擬募資額不超過45億元。
《投資時報》研究員留意到，在這接連兩次的募資計劃中，協鑫能科分別有超10億元資金計劃用于補充流動資金和償還債務，這無疑加大了該公司兩次募資意圖與現金流狀況不佳間的關聯。
針對協鑫能科接連兩次募資舉措，業內還有推測稱，兩次募資間隔不到半年時間，且募資額均較大，該公司或存在過度融資的可能。