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中國經歷7月份放緩之后，經濟增長將持續(xù)復蘇，相信消費緩步回暖、制造業(yè)和基礎設施投資具韌性以及穩(wěn)健的出口，將支持經濟「Ｕ形」復蘇。鑒于面臨諸多挑戰(zhàn)，不再認為中國股票將跑贏亞洲其他市場。不過，具有政策利好支持及盈利具韌性的板塊，短期內仍有望表現(xiàn)出色。
各國重視半導體業(yè)發(fā)展
總之，在10月會議召開之前，投資布局與中國的政策重點保持一致是審慎之舉。可以預期，政策制訂者將推出更加統(tǒng)籌協(xié)調的措施來回應經濟目標和各項疑慮。政府已制訂到2025年建成全面自給自足的工業(yè)生產鏈，全國研發(fā)支出每年增加7%的計劃。其中，先進制造業(yè)、云端轉型以及半導體國產是重點投資領域。
美國在8月簽署了一項法案，為促進美國半導體生產和研發(fā)提供530億美元的補貼和稅收抵免。盡管此舉的短期影響可能有限，但出于對供應鏈彈性和經濟獨立性等多方面的考慮，美國及其他國家都將更重視在本國生產半導體，這種長期利好可望支撐具有顛覆性創(chuàng)新實力的賦能科技。受惠于顛覆性創(chuàng)新的春風，賦能科技企業(yè)將實現(xiàn)強勁的長期增長。軟件和半導體龍頭也會受惠于這一趨勢。
中國是全球最大的溫室氣體排放國，占2020年全球總排放量的30.7%，而美國是累計溫室氣體排放量最多的國家，高達4,170億噸，比第二大排放國高出77%。兩國已明確制訂各自的減碳目標，并擁有巨大的財政實力和影響力來實現(xiàn)這些目標。
兩國各自的減碳步伐仍然令人欣慰。例如，中國在5月將部分低排放乘用車的購置稅減半征收，以進一步支持全球規(guī)模最大的中國電動汽車產業(yè)。此外，對中國的清潔能源裝機計劃繼續(xù)保持樂觀，這應會促使可再生能源在全國發(fā)電總量中的占比從2021年的12%，上升到2025年的20%。憑借這些政策和舉措，中國將能夠順利完成到2030年實現(xiàn)碳達峰的目標。
產業(yè)升級帶來投資機會
投資者短期內宜關注具有強勁政策支持和穩(wěn)健盈利的板塊，并認為產業(yè)升級帶來中長期機會。短期內關注具有強勁政策支持和穩(wěn)健盈利的板塊：預計政策將繼續(xù)支持電動車和可再生能源板塊。同時，看好電動車電池和材料，以及相關供應鏈上的可再生能源營運商，并看好部分數(shù)碼經濟和可選消費公司，這些公司下半年盈利增長更為強勁。
另外，產業(yè)升級帶來中長期機會：中國制訂了到2025年實現(xiàn)產業(yè)生產鏈自給自足的計劃，全國研發(fā)支出將以每年7%的速度增長，其中先進制造業(yè)、云端轉型、國產半導體生產是主要投資目標。