“近期市場有所調(diào)整，但我們沒怎么動股票倉位。如果回調(diào)幅度過大，我們可能還會繼續(xù)增加倉位。”11月24日，一家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)權(quán)益投資相關(guān)負(fù)責(zé)人對上海證券報(bào)記者表示，長期來看，股票市場依舊有投資機(jī)會。
上海證券報(bào)記者從多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)獲悉，雖然市場有所回調(diào)，但他們對后市依然樂觀。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，股票市場“春季躁動”行情有望提前演繹，市場或?qū)⑦M(jìn)入下一輪上漲階段。
市場基本面變化不大
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“近期市場調(diào)整主要是外圍市場波動的映射，包括美聯(lián)儲降息預(yù)期搖擺，以及對美股AI泡沫的擔(dān)憂。”上海一家大型險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)權(quán)益投資相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴上海證券報(bào)記者，從市場維度來看，近期市場調(diào)整主要來自資金、技術(shù)、情緒和預(yù)期的變化，基本面因素變化不大。
展望后市，上述權(quán)益投資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，預(yù)計(jì)短期市場延續(xù)震蕩整理，但11月末或12月初有望進(jìn)入進(jìn)攻波段，且這一進(jìn)攻波段有一定概率升級為提前演繹的“春季躁動”行情，“就港股市場而言，我們認(rèn)為市場已經(jīng)開始進(jìn)入看多區(qū)間，建議采取積極態(tài)度”。
在具體的投資標(biāo)的選擇上，一家中型險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人對上海證券報(bào)記者表示，未來市場更多的是結(jié)構(gòu)性機(jī)會，可關(guān)注紅利策略，包括金融、電信、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K。AI、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等板塊的超額收益機(jī)會也值得把握。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，盡管11月以來市場有所回調(diào)，但險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)調(diào)研依舊十分積極。Choice數(shù)據(jù)顯示，11月以來共有70多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)參與了280多次調(diào)研，科技和醫(yī)藥兩大主線仍是險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)，其中立訊精密、中控技術(shù)、匯川技術(shù)、百濟(jì)神州等上市公司被調(diào)研次數(shù)居前。
多因素驅(qū)動險(xiǎn)資入市
為應(yīng)對低利率環(huán)境考驗(yàn)，增配優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)是險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的一致共識，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)權(quán)益資產(chǎn)配置規(guī)模因此持續(xù)提升。金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至三季度末，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和人身險(xiǎn)公司股票資金運(yùn)用余額分別約2086億元、34124億元，較去年末分別增長約30.29%、50.47%。
中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔對上海證券報(bào)記者表示，前三季度，險(xiǎn)資股票資金運(yùn)用余額配置比例達(dá)10%，處于歷史相對高位，主要得益于市場上漲與配置意愿提升的雙輪驅(qū)動。值得注意的是，險(xiǎn)資股票配置比例已連續(xù)5個(gè)季度環(huán)比改善。
險(xiǎn)資配置股票資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年快速增長。近日，中國銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會組織編寫的《中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告(2025)》出版發(fā)行，報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2024年，參與調(diào)研的201家保險(xiǎn)集團(tuán)(控股)公司和保險(xiǎn)公司合計(jì)股票投資資產(chǎn)同比增長約30.60%；34家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司股票投資資產(chǎn)規(guī)模同比增長約36%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，險(xiǎn)資持續(xù)增加權(quán)益類資產(chǎn)配置，主要是受政策支持和資產(chǎn)負(fù)債匹配要求等因素驅(qū)動：一方面，監(jiān)管部門鼓勵(lì)成立私募基金、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)因子等政策打開了險(xiǎn)資入市的空間；另一方面，隨著傳統(tǒng)固收資產(chǎn)難以滿足負(fù)債端成本要求，增加權(quán)益資產(chǎn)配置以獲取投資收益成為險(xiǎn)資的重要選擇。因此，未來險(xiǎn)資有望繼續(xù)加大入市力度，成為資本市場上漲的助推器。
平安集團(tuán)副首席投資官路昊陽近日公開表示，增配權(quán)益資產(chǎn)是險(xiǎn)企在低利率周期的必經(jīng)之路，當(dāng)固收資產(chǎn)收益無法滿足資負(fù)匹配要求時(shí)，可適當(dāng)放松久期匹配要求，增配權(quán)益資產(chǎn)，選擇向波動要收益，但作為保險(xiǎn)資金仍須保持穩(wěn)健風(fēng)格，因此，長期投資穩(wěn)健、高股息資產(chǎn)是保險(xiǎn)資金的不二選擇。