6月5日，*ST海欽（SH600753，股價11.97元，市值27.57億元）回復(fù)了上海證券交易所的監(jiān)管問詢函。
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《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，去年大股東“無償贈與”并表的改性塑料制造業(yè)務(wù)，交出了一份略顯尷尬的成績單。2025年，該業(yè)務(wù)雖然貢獻了6.27億元的營業(yè)收入，但毛利率卻僅有2.81%。而據(jù)*ST海欽的回復(fù)，該資產(chǎn)涉及的改性塑料制造業(yè)務(wù)在2026年一季度的最新毛利率已降至-2.27%。
大股東無償贈與資產(chǎn)
2025年5月，浙江亞蘭特新材料制造有限公司（簡稱“浙江亞蘭特”）設(shè)立。同年6月，其收購了浙江鴻基石化股份有限公司（簡稱“浙江鴻基”）子公司浙江鴻祈新材料科技有限公司（簡稱“浙江鴻祈”）的改性塑料制造業(yè)務(wù)資產(chǎn)組合。
*ST海欽稱，因為該組合完整具備了投入、實質(zhì)性加工處理過程和產(chǎn)出三大核心要素，能夠獨立開展生產(chǎn)經(jīng)營并產(chǎn)生穩(wěn)定收益，此項收購構(gòu)成了一項“業(yè)務(wù)”合并。
緊接著在2025年10月，*ST海欽的控股股東浙江海歆能源有限責任公司將其持有的浙江亞蘭特51%股權(quán)，無償、無條件地贈與了上市公司。浙江亞蘭特正式成為*ST海欽的控股子公司，為上市公司新增了改性塑料制造業(yè)務(wù)（具體為聚丙烯改性料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售）。
年報顯示，2025年*ST海欽向關(guān)聯(lián)方浙江鴻基、浙江鴻祈采購聚丙烯粉料等合計達6.06億元，占相關(guān)營業(yè)成本比例高達99.42%。此外，在2025年合并日前的追溯期間，浙江亞蘭特還曾向關(guān)聯(lián)方浙江鴻祈出售聚丙烯改性料，確認相關(guān)收入0.42億元。
面對上交所問及的關(guān)于關(guān)聯(lián)交易“是否實質(zhì)涉及受托加工業(yè)務(wù)”的問詢，*ST海欽在回復(fù)函中給出了明確否認并揭示了背后的商業(yè)邏輯。
*ST海欽表示，浙江鴻基為上游化工企業(yè)，其產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，且地理位置鄰近。浙江亞蘭特向浙江鴻基采購能夠有效縮短運輸距離、降低物流包裝成本、保障核心原材料供應(yīng)的及時性與穩(wěn)定性。浙江亞蘭特向浙江鴻基采購原材料具有真實的商業(yè)背景和合理的商業(yè)邏輯。
“公司向關(guān)聯(lián)方購買聚丙烯粉料、并出售部分聚丙烯改性料不構(gòu)成受托加工/來料加工，業(yè)務(wù)實質(zhì)為獨立購銷交易。”*ST海欽稱。
一季度毛利率跌至-2.27%
數(shù)據(jù)顯示，2025年浙江亞蘭特實現(xiàn)營業(yè)收入6.27億元，但毛利率僅為2.81%。這一數(shù)字在同行業(yè)上市公司面前顯得單薄。根據(jù)*ST海欽披露的行業(yè)可比數(shù)據(jù)，6家同行業(yè)上市公司在2025年的相關(guān)業(yè)務(wù)平均毛利率達到了11.15%。
為何大股東贈與的資產(chǎn)盈利能力如此之弱？*ST海欽在回復(fù)中坦言，這與浙江亞蘭特的業(yè)務(wù)規(guī)模、市場定位及行業(yè)競爭格局密切相關(guān)。
“改性塑料行業(yè)呈現(xiàn)明顯的規(guī)模化、專業(yè)化競爭態(tài)勢，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)憑借技術(shù)、規(guī)模與品牌優(yōu)勢，在汽車、家電、電子電氣等主流高端領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。相比之下，浙江亞蘭特資產(chǎn)與業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小，產(chǎn)品品類相對單一，且不具備一體化能力，在采購成本、研發(fā)投入、產(chǎn)品靈活性及市場影響力方面不具優(yōu)勢，難以進入高端領(lǐng)域。”*ST海欽表示。
*ST海欽指出，浙江亞蘭特自身品牌溢價能力相對較弱，目標客戶多為中小規(guī)模企業(yè)，產(chǎn)品定價普遍低于聚焦高端應(yīng)用領(lǐng)域大型企業(yè)客戶的同行業(yè)上市公司平均水平。
*ST海欽公告披露，2026年第一季度，浙江亞蘭特實現(xiàn)收入1.46億元，但毛利率降至-2.27%。
對此，*ST海欽解釋稱，一季度毛利率告負，主要是為了保障客戶生產(chǎn)連續(xù)性、履行已簽署銷售合同的交貨義務(wù)，但在2月末至3月期間，受地緣沖突影響，大宗商品市場震蕩，原材料成本出現(xiàn)大幅上升，導(dǎo)致毛利率為負。
此外，*ST海欽稱，2026年5月，浙江亞蘭特根據(jù)年度生產(chǎn)經(jīng)營計劃及近期市場情況決定停產(chǎn)檢修，以進一步提高設(shè)備運行穩(wěn)定性、有效排查安全隱患。停產(chǎn)檢修期間，除生產(chǎn)環(huán)節(jié)外，公司市場拓展、客戶對接等其他經(jīng)營活動均保持正常開展，不會對改性塑料業(yè)務(wù)的可持續(xù)性產(chǎn)生重大不利影響。
“截至本回復(fù)出具日，浙江亞蘭特已完成停產(chǎn)檢修并恢復(fù)生產(chǎn)運行。”*ST海欽表示。
（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）