本報(bào)告導(dǎo)讀：理財(cái)贖回基金雖然不可預(yù)測(cè)，但需要持續(xù)關(guān)注。
摘要：
債市贖回壓力到底有多大？本文的核心分析思路是觀察“客觀上”銀行理財(cái)和債基的潛在贖回壓力，因?yàn)椤爸饔^上”的贖回行為無(wú)法從數(shù)據(jù)拆分而得，更依賴于實(shí)時(shí)的微觀調(diào)研。
通過(guò)對(duì)銀行理財(cái)，定開(kāi)類純債基金以及定開(kāi)類固收+基金的相關(guān)數(shù)據(jù)梳理，得出兩條主要結(jié)論：①銀行理財(cái)產(chǎn)品集中于3~4 月份到期。②定開(kāi)類公募基金到期壓力集中在4~6 月份。
策略建議，湘佳股份(002982)：2月銷售均價(jià)上行趨勢(shì)不減 看好2022年黃雞景氣回暖湘佳股份(002982)：2月銷售均價(jià)上行趨勢(shì)不減 看好2022年黃雞景氣回暖可以更樂(lè)觀一些。基金申贖的“順周期”性放大了市場(chǎng)波動(dòng)，卻并不代表投資機(jī)構(gòu)全面看空。中期來(lái)看，規(guī)模龐大的凈值型理財(cái)產(chǎn)品可能“創(chuàng)造”局部行情，但市場(chǎng)最根本的驅(qū)動(dòng)還在于底層邏輯，以及底層邏輯和微觀機(jī)構(gòu)行為是否共振。短期來(lái)看，股市企穩(wěn)意味著基金贖回壓力減輕，對(duì)債市構(gòu)成利好。