DWS Group美洲區首席投資官David Bianco近日在一份報告中表示，衰退、高通脹、估值過高和地緣政治沖突通常是引發熊市的四大長期擔憂。
他指出，“我們對所有這些威脅都感到擔憂，近期對標普500指數持謹慎態度，但我們的擔憂順序是：1）沖突升級（油價上漲），2）歐洲經濟衰退，3）非大宗商品工資螺旋式通脹，4）估值過高。”
就在Bianco發出上述警告之際，俄羅斯一名高級將領上周五透露了俄羅斯對烏克蘭的作戰計劃，稱俄羅斯的首要目標是控制烏克蘭東部的頓巴斯地區和南部地區。
DWS正在關注這場沖突，因為沖突升級可能會導致油價再次飆升，并最終導致經濟衰退。在俄烏沖突爆發后，國際基準布倫特原油和美國WTI原油價格曾一度飆升至2008年以來的最高水平。油價飆升迅速將美國汽油價格推至每加侖逾4美元的歷史高位。
若經濟出現衰退 歐洲將先開始
DWS表示，如果出現任何衰退，“我們認為歐洲將先開始。”歐元區正面臨能源價格上漲的壓力，因為該地區嚴重依賴俄羅斯的石油和其它自然資源。
國際貨幣基金組織（IMF）上周表示，這場沖突阻礙了全球經濟從新冠危機中復蘇，并將其對2022年歐元區經濟增長的預測從3.9%下調至2.8%。
隨著俄烏沖突加劇，歐盟已越來越接近全面禁止進口俄羅斯石油。摩根大通（JPMorgan）曾表示，這可能導致油價飆升至每桶185美元。目前布倫特原油的交易價格約為每桶103美元。
與此同時，Bianco表示，美聯儲收緊貨幣政策不太可能使美國在今年或明年陷入衰退。美聯儲上個月啟動了一輪預計將非常激進的加息周期，以遏制通脹。今年3月，美國通脹率加速升至8.5%。
由于美國經濟衰退風險較低，DWS 表示其首選的周期性敞口是銀行和小型股。銀行可以通過更高的貸款利率來賺錢，而小盤股代表那些更容易受經濟發展影響的公司。
“我們認為醫療保健行業最具吸引力，其次是通訊業，然后是金融業，”Bianco稱。“我們首選的防御類投資是公用事業股票和房地產投資信托基金（REITS），但我們對這兩者的持倉均有所降低。”