專題：聚焦美股2026年第二季度財報
核心要點
(資料圖片僅供參考)
- 微軟 Azure 云與 Copilot 業(yè)務(wù)增長亮眼，印證 AI 投入開始兌現(xiàn)收益。
- Meta 營收指引不及市場預(yù)期，自由現(xiàn)金流大幅暴跌。
- 美股盤前交易階段，微軟股價上漲 8%，Meta 下跌 8.5%。
投資者對兩家科技巨頭財報給出截然不同的定價反饋：微軟盤前股價大漲，Meta 股價大幅下挫。
周三微軟公布 2026 財年第四季度財報，營收超出分析師一致預(yù)期，核心 Azure 云業(yè)務(wù)營收增速達 43%，同樣跑贏市場預(yù)判。
微軟披露，辦公 AI 助手微軟 365 Copilot 付費席位現(xiàn)已突破 3000 萬個，4 月該數(shù)字僅 2000 多萬，再度證明其部分 AI 投資進入回報期。
福雷斯特咨詢首席分析師特雷西?吳在周三研報中表示：“微軟營收表現(xiàn)強勁，疊加 Copilot 付費使用率提速，說明其高達 1900 億美元的數(shù)據(jù)中心基建投入逐步產(chǎn)生回報。”
當前市場普遍擔憂 AI 投入成本過高，即便微軟維持 2026 年資本開支預(yù)期不變，同時釋放 2027 財年或進一步加碼支出的信號，股價依舊走高。
周三盤前交易中微軟大漲 8%；該股年內(nèi)整體跌幅約 24%。
Meta 的行情則全然相反。這家社交巨頭財報、本季度營收指引雙雙低于投資者預(yù)期。
Meta 預(yù)估本季度營收區(qū)間為 610 億~640 億美元，中樞值 625 億美元；路孚特統(tǒng)計的分析師一致預(yù)期為 631.5 億美元。 受持續(xù)加碼 AI 投入影響，Meta 自由現(xiàn)金流同比暴跌 91%，僅剩 7.84 億美元。 周三盤后 Meta 股價大跌，該股年內(nèi)累計下跌約 16%。
Meta CEO 扎克伯格提到，大量企業(yè)愿意大幅溢價租賃 Meta 的算力，報價遠高于硬件采購成本。若 Meta 正式對外出租閑置算力，將是公司戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)向，但他并未披露算力租賃業(yè)務(wù)的落地細節(jié)。
扎克伯格同時坦言，公司需要保留充足算力自用，支撐新品研發(fā)。
奎爾特?切維奧特券商科技研究主管本?巴林杰周四分析：“扎克伯格目前的表態(tài)細節(jié)不足，過多依賴未來想象空間。Meta 在 AI 賽道依舊具備重要價值，但整體發(fā)展路徑仍在摸索，這也造成公司成本、營收波動偏大。”