流水不爭先，爭的是滔滔不絕——高瓴資本張磊
醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)大爆發(fā)的背景下，高瓴資本被推上了時代的舞臺。幾年的時間，張磊從一個幕后的操盤者，逐步蛻變成了高瓴資本的招牌。
參與寧德時代的巨額定增，接手格力電器15%的股權(quán)，重倉醫(yī)藥賽道，高瓴的每一次出手都成為了市場跟風(fēng)的熱點。但是，隨著醫(yī)藥行業(yè)的下跌，新能源踩下剎車，以往的投資神話正在逐漸破滅。
2月15日，高瓴旗下HHLR Advisors公布了2021年末美股持倉數(shù)據(jù)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，高瓴資本一共持有了76只股票，持股市值64.7億美元。
相比于高瓴資本的A股持倉，很顯然美股的持倉（約410億人民幣）比例較小，此外，我們還發(fā)現(xiàn)一個比較有意思的現(xiàn)象，即高瓴資本加倉了理想汽車，總持倉市值大約達(dá)到了1.5億美元，這也是首次理想汽車進(jìn)入HHLR前十大持倉股。
除了在新能源領(lǐng)域的大幅加倉，對于互聯(lián)網(wǎng)電商，高瓴資本則是進(jìn)行了大比例減倉甚至清倉，其中就包括清倉了阿里，大比例減持了拼多多。
盡管去年以來中概股情況以及A股白色家電跌幅都比較多，那么為什么高瓴資本唯獨沒有減持或者清倉格力呢？
首先，2019年高瓴資本以417億的作價吃下了格力集團(tuán)手中格力電器15%的股權(quán)，成為了格力第一大股東，但是比較有意思的現(xiàn)象是，高領(lǐng)一直沒有進(jìn)入格力的董事會。
進(jìn)入格力之后，張磊曾經(jīng)說過，要發(fā)揮長期資本的優(yōu)勢，利用全球研究以及幫助實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗，來幫助格力引入更多的戰(zhàn)略資源，幫助格力突破國際化、多元化的發(fā)展。
董明珠也曾說過，高瓴資本只是財務(wù)投資。
但實際上，這兩年以來格力的表現(xiàn)并不算好，除了股價的下跌，其多元化也被對手美的集團(tuán)甩下了一大截，最為重要的是高瓴資本也跌破了持倉線。
其次，格力的董明珠一直都是強(qiáng)勢人物，其執(zhí)掌格力電器這十幾年以來，格力電器已經(jīng)深深地打上了董明珠的烙印，因此高瓴資本想單純的通過財務(wù)投資的方式去撼動格力是不現(xiàn)實的。
實際上，高瓴資本是否能進(jìn)入格力董事會一直都是外界關(guān)注的焦點，今年格力董事會除了董明珠繼續(xù)連任之外，高瓴資本是依舊沒有進(jìn)入董事會，這也側(cè)面的反映了高瓴資本與董明珠之間的關(guān)系。
最后，那么董明珠是否不會在意高瓴資本與張磊的感受？答案也是否定的。根據(jù)媒體透露，高瓴的投資團(tuán)隊會與董明珠進(jìn)行直接溝通，“很多進(jìn)展會陸續(xù)有所體現(xiàn)”。
我們從本次格力董事會董明珠的表態(tài)就能發(fā)現(xiàn)很多端倪，其一就是繼續(xù)發(fā)展新能源，并且董明珠也說了，不會造家用車，這點很明顯就是規(guī)避同一些造車新勢力進(jìn)行直面“撞擊”，而在這個領(lǐng)域格力是不具備優(yōu)勢的。其二董明珠稱要加快拆分企業(yè)上市，讓格力形成一個由多家上市公司組成的綜合性集團(tuán)。實際上，這一點就是高瓴資本最直接的目的，以往格力現(xiàn)金流非常健康，所以它賺錢就樂于分紅，但是資本顯然不是沖著分紅來的，只要格力能夠不斷的裂變，那么對于資本來說這就是想要的結(jié)果，因此，我相信這也是高瓴資本與董明珠溝通的結(jié)果。
綜上所述，我認(rèn)為高瓴資本之所以不賣出格力電器，是因為格力電器是絕對的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)來就比較難，如果減持或者清倉，那么就是戰(zhàn)略失誤，這些同投資拼多多等企業(yè)是有本質(zhì)不同的。