4月22日晚間，法爾勝（000890）發布2021年度報告，報告期內公司實現營業收入約6.67億元，同比增加42.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4001萬元，同比增加150.79%；扣除非經常性損益后的凈利潤為-2675.88萬元，為連續第四年扣非凈利潤虧損。
實際上，近年來法爾勝早已陷入了傳統制造業轉型升級的困境中。不僅營業收入止步不前，凈利潤也一直在走下坡路，跨界更是打擊連連。
截至4月25日，法爾勝股價（復權后）由2016年2月22日的35.22元/股跌至的3.93元/股。
連年虧損 危機四起
法爾勝成立于1993年，1999年在深市主板掛牌交易，公司主營鋼絲、鋼絲繩、光纜、光纖預制棒、光纖、復合管等產品的生產及銷售。
據公開的數據顯示，2018年-2021年，公司連續四年扣除非經常性損益后的凈利潤為負，分別為-1.52億、-7.80億、-5698.78萬、-2675.88萬，其中2018年、2019年凈利潤也為虧損狀態，分別為-1.45億、-7.78億。
實際上，從2007年開始，法爾勝就在艱難保殼。
2007年至2016年的10年，其扣除非經常性損益的凈利潤有7年虧損，另外3年的利潤也只有幾百萬元，勉強可以維持公司運轉。
其中，2015年、2016年其非經常性損益總額高達1.37億元、1.58億元，分別是當年凈利潤的9.54倍、1.03倍，可以說，利潤調節的手段幾乎用至極限，法爾勝也僅能勉強維持微薄利潤。
此外，公司短期債務償還能力也比較堪憂。根據2021年年度報告計算，公司報告期內流動比率、速動比率僅為33.48%、33.46%。
主營業務深陷泥潭
作為中國第一座懸索橋虎門大橋、“世紀工程”港珠澳大橋的纜索用鋼絲繩供應商，法爾勝曾站在中國“基建狂魔”時代的風口，業績扶搖直上。
1993年，法爾勝與世界排名第一的鋼繩制造企業比利時的貝卡爾特在江陰成立合資企業，打造國內最大的鋼簾線生產基地。
在1997年，公司便實現了主營業務收入3.7億元，凈利潤3694.46萬元的佳績。
此后，公司一路高歌猛進，至2007年底，法爾勝金屬制品、光通信、新材料三大主營業務分別實現營收18.53億元、2.19億元、1.04億元，總營收22.3億元，達歷史巔峰。
然而，此后十多年，法爾勝的營收再未達到22億元。
據2021年度報告，報告期內，法爾勝主營業務為金屬制品和環保業務，其中發家產業金屬制品仍占營業收入的59.06%，環保業務占營業收入的40.94%；然而金屬制品的毛利率卻僅為1.54%，且毛利率比上年同期下降3.25%。
公司營業收入構成
主營業務毛利率
環保業務也存在不確定性。
2020年上半年，法爾勝出資4.59億元收購了廣泰源51%股權，正式轉型進入環保領域。
收購之時，交易對方承諾，2021年至2023年，廣泰源實現的凈利潤分別不低1.10億元、1.30億元、1.60億元，累計數不低于4億元。2021年公司環保業務凈利潤為1.11億元，勉強實現承諾業績。
另外，廣泰源還被拖欠設備租金和維護費4000多萬元，目前，廣泰源已經向法院起訴追討，能否順利收回存在不確定性。
艱難轉型
盈利能力下降，是中國鋼繩制造企業共同出現的問題。
早有憂患意識的法爾勝，也早已邁出了轉型的步伐，只是這一路并不平坦。
1999年，法爾勝瞄準了新興的光通信產業，與澳大利亞雷德弗恩光子有限公司共同出資2980萬美元，成立江蘇法爾勝光子有限公司。2001年，法爾勝光通信類產品實現營收7.15億元，占總營收的67.79%。遺憾的是，由于后期業務投入發展不足，規模有限，公司對光通信業務控制力下降，該業務不再納入集團財務報表，相關收益僅體現在投資收益中。
2003年，法爾勝改制成泓昇集團后，一邊維持鋼繩制造優勢業務同時，一邊又選擇了跨界房地產、酒店和新金融領域。
其房地產業務2010年營收3.95億元，酒店業務2010年營收1億元，局限于地方業務，規模有限。
金融方面，2016年，法爾勝從控股股東泓昇集團手中花10億收購了摩山保理，并承諾2015年至2018年的業績分別不低于于1.1億元、1.2億元、1.6億元、1.845億元，業績承諾完成率依次為101.68%、101.10%、101.35%、89.46%。
4年下來，摩山保理合計貢獻了約5.8億元的凈利潤，然而業績承諾期之后，僅僅10個月摩山保理就虧損6.36億元，令市場大跌眼鏡。4年業績承諾，最終一把虧空。
跨界并購屢遭失敗，傳統鋼繩制造業的轉型升級之路究竟在何方？是否應回歸本行業？
有專業人士分析，國內鋼繩產品的性能及使用壽命平均值相對較低，重點工程、大型企業仍會選擇質價比高的進口產品。因此，高精尖產品的研發應該是企業轉型升級的方向。
法爾勝曾在資產出售報告書中承諾，未來在穩定金屬制品業務的同時，將會集中優勢資源，進一步尋求更加優質的業務支撐點。后續的運營如何開展，“小財迷”將持續關注。