文/楊萬里
即使沾上熱門的新能源概念，也不一定成為牛股。
【資料圖】
9月16日，滬深兩市集體下挫，特銳德收跌2.72%，股價為15元，總市值為156.1億元。
K線顯示，特銳德自2021年1月25日漲至41.48元歷史高點后，股價隨即進入下行通道，最低回調至12.47元。當前股價與高點相比，特銳德21個月時間合計跌幅達63.83%。
投資者紛紛吐槽道，“唉，2021、2022正好是新能源火爆時期，特銳德幾乎錯過了風口”、“真不給力，失望”。
特銳德的證券代碼是300001，被外界稱為“創業板第一股”，具有代表性。
該公司的經營業務為新能源汽車充電業務及其他、其他電力器材及安裝、戶內開關柜、箱式變電站、箱式開關站。
資料顯示，特銳德的新能源汽車充電網業務板塊主要包括新能源汽車智能充電網的建設運營、充電設備銷售、新能源微網銷售等業務。
特銳德身披新能源概念，為何不被市場追捧了？可能是投資邏輯不夠硬。
業績方面，2018年至2022年上半年，營業收入分別為58.74億、67.41億、74.64億、94.41億、44.99億，分別同比增長15.03%、14.75%、10.73%、26.48%、32.92%。近五年，營收規模整體保持增長，營收增速均為正。
2018年至2022年上半年，歸屬凈利潤分別為1.512億、2.405億、2.043億、1.872億、4203萬，分別同比增長-21.08%、59.08%、-15.03%、-8.40%、33.26%。
近五年，有三個年份出現歸屬凈利潤增速為負數的情形。
據多方面分析，特銳德出現增收不增利現象，一是與應收賬款有關。截至上半年，該公司應收賬款為60.50億，占營收比例為134.47%。同期，賬面應收賬款壞賬準備余額約8.038億元。
在半年報中，特銳德提到，“由于公司所處行業的特點，公司業務合同的執行周期及結算周期一般較長，導致公司應收賬款金額較大，資金周轉速度與運營效率降低”。
二是與其經營的業務有關，主要指特銳德旗下的充電業務連續多年虧損。
2014年，特銳德成立了“特來電”，主要從事新能源汽車充電網的建設及運營。截至2022上半年，公司運營公共充電樁28.69萬臺，其中直流充電樁數量17.57萬臺，市場份額約為26%，排名全國第一。
市場份額雖然比較高，盈利持續虧損卻是個隱憂。2019年至2021年，特來電扣非凈利潤分別為-1.65億元、-2.69億元和-1.35億元，合計虧損5.69億元。
有觀點認為，網約車和出租車等運營車輛是公共充電量的主要使用者，但每個城市都有運營車的上限，這是充電樁企業難以盈利的原因之一。
值得關注的是，特銳德多次收到過關注函。
去年12月末，因對多個經營事項的會計處理存在差錯，特銳德一次修改跨度六年的財報數據（2016年至2021年前三季度）。
深交所要求，特銳德說明是否存在通過會計差錯更正和追溯調整、以及相關會計政策和會計估計的變更調節特來電利潤的情形。
去年11月份，因特銳德業績不達標就改考核指標，深交所要求公司說明是否存在刻意降低業績考核指標向持股5%以上股東、董事、高管等人員輸送利益的情形。
隨著特銳德股價腰斬，大家怎么看？