近日，磷化工板塊表現活躍，板塊指數連續上攻。
個股也是表現亮眼，川恒股份連續三日放量大漲，今日盤中一度逼近漲停，現漲超6%，川金諾漲超6%，云天化漲超5%，清水源漲超4%。
【資料圖】
供需兩端推動價格上行
磷化工此輪行情主要原因在于供需兩端改善，以及在經歷了此前下跌后行業內相關公司估值較低。
供給端上，一方面，磷礦石緊缺仍在延續。根據華創證券的統計，2016-2022年磷化工上市公司資本開支同比分別為-18.5%、-17.2%、-1.7%、-14.2%、15.6%、103.7%，而行業資本開支上行始于2021年且多為下游應用例如磷酸鐵等去向。
一般來說，磷酸鐵建設周期大約2年，而磷礦從建設到正式投產需要4-5年，華創證券認為，產能周期帶來的磷礦石緊缺仍將延續。
另一方面，由于環保等因素，新增產能有限，企業的產能得到了出清。華創證券認為，以上兩方面因素將使得磷礦石價格有望延續強勢，并帶動磷化工產業鏈。
另據百川資訊統計，目前國內磷礦石、硫磺及合成氨均價分別為 1041、1660、4607 元/噸，均處于價格歷史高位。
需求端上，國內冬儲穩步推進，肥料需求端有所回暖。中泰證券化工分析團隊認為，冬儲結束后開春施肥有望銜接景氣，以及法檢政策存在調整的可能，看好磷肥底部復蘇延續。
國外方面，出口有所改善。據海關總署統計，10 月份國內磷酸一銨及二銨出口量分別達到 18/50 萬噸，環比分別-25%/+6.38%，前十月二者累計出口量分別為168/313萬噸，累月同比-54.5%/-48.70%，相較于 1-7 月累月同比-59.70%/-61.10%，有所改善。
估值方面，中信證券認為，磷化工行業大多企業估值偏低，具備修復空間。
行業配置上，中信證券認為，短期來看，磷礦石價格維持高位以及磷肥價格的反彈，原材料配套較高企業有望充分受益，推薦興發集團、湖北宜化及川發龍蟒，建議關注云天化、川恒股份等。
中長期來看，看好春耕期間復合肥需求的提振，相關企業或迎來業績拐點，重點推薦新洋豐、云圖控股。若2023 年 Q2 后，國內出口政策有進一步向好調整，磷化工板塊配置價值料將進一步提升。
華創證券則推薦磷礦石產能較大，同時未來具備高成長性的標的：興發集團、川恒股份；同時建議關注：云天化、湖北宜化、新洋豐、云圖控股、川發龍蟒、川金諾等。
格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風險自擔。