《電鰻財經》文 / 米萊
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業績持續低迷，大理藥業(603963.SH)的實控人和董事卻要大幅減持。在主業“受限”的情況下，近年來該公司的業績持續下滑，其2017年募投的項目也進展緩慢。
實控人大幅減持
12月7日晚間，大理藥業發布公告，該公司收到控股股東、實際控制人、董事長、總經理楊君祥、董事楊君衛的《股東減持股份計劃告知函》。
楊君祥因自身資金需求擬通過集中競價及/或大宗交易方式合計減持公司股份總數不超過659萬股，減持比例不超過公司總股本的3%;楊君衛因自身資金需求擬通過集中競價及/或大宗交易方式合計減持公司股份總數不超過41萬股，減持比例不超過公司總股本的0.1875%。楊君祥、楊君衛合計擬通過集中競價及/或大宗交易方式合計減持公司股份總數不超過700萬股，減持比例不超過公司總股本的3.1875%。
截至該公告披露日，大理藥業的控股股東、實際控制人、董事長、總經理楊君祥持有該公司股份5602萬股，占公司股份總數的25.50%;公司董事楊君衛持有該公司股份165萬股，占公司股份總數的0.75%。
年報顯示，大理藥業的主營業務是中、西藥注射劑的生產和銷售。該公司有99.7%的收入來自醫藥制造業。如果按產品劃分，該公司有14.6%的收入來自大容量注射液，85.4%的收入來自小容量注射液。
今年前三季度，大理藥業實現營業收入1億元，同比下降了22.21%;同期歸屬于上市公司的扣非前和扣非后凈利潤分別為-1148萬元和-1569萬元;同期經營活動產生的現金流量凈額分別為-1279萬元。
今年前三季度，大理藥業的虧損金額較上年同期進一步擴大。上半年公司銷量下降;原因如下：一是受疫情反復沖擊的影響，部分省市實行封閉式管理，醫院就診患者減少，終端訂單量下降，銷量下滑;二是受公司主要產品參麥注射液參與的中成藥省際聯盟集中帶量采購未中選的影響，從今年四月開始該產品銷量出現持續下滑;三是受公司主要產品醒腦靜注射液參與的廣東聯盟清開靈等中藥集中帶量采購結果為備選產品的影響，雖然中選產品至今未公布具體執行時間，但公司該產品聯盟區域內的訂單量在下降。
主業“受限”募集項目進展緩慢
2017年9月登陸A股市場，從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.02億元、0.04億元、-0.01億元和-0.45億元，同期增速分別為-93.73%、88.3%、-131.02%和-3222.54%。
大理藥業在2017年登陸A股市場時募集資金2.62億元分別投向4個項目，其中1.62億元擬投中藥注射劑現代化發展項目，4699.60萬元擬投藥品研發技術中心建設項目，2879萬元擬投營銷網絡建設項目，2500萬元擬補充公司營運資金。
在此次募資項目中，作為主營業務的中藥注射劑現代化發展項目，又分為4個項目實施，分別為中藥注射劑現代化發展項目，擬投資8953萬元，原制劑車間2010版GMP技術改造項目，擬投資3212.72萬元，中藥天然藥提取車間建設項目，擬投資4005.60萬元。
然而，上市至今已5年多了，上述募投項目卻進展緩慢，原計劃投入幾千萬元的項目，實際卻僅投入了幾萬元。截至2022年6月30日，該公司募集的2.6億元募集資金只有1.2億元投入了募資項目中。
其中，原計劃投入8963.5萬元的中藥注射劑現代化發展項目只投入了1317.98萬元，已投入資金占比僅為14.7%。
募投項目進展緩慢，大理藥業用募資資金購買理財產品。11月23日，大理藥業發布公告，該公司將使用不超過人民幣1.4億元的閑置募集資金和不超過人民幣1億元的閑置自有資金購買理財產品。
大理藥業曾披露，“中藥注射劑二次開發研究項目”主要是對公司重點品種醒腦靜注射液和參麥注射液進行藥效物質(化學物質)基礎研究以及臨床安全性和有效性研究等，投資進度不達預期的主要項目內容是醒腦靜注射液和參麥注射液臨床安全性和有效性研究內容。
《電鰻財經》注意到，中藥注射液受限是大理藥業目前“窘境”的原因之一。
2017年，中藥注射劑的使用規定首次進入醫保目錄。2019年，新版醫保藥品目錄對中藥注射劑提出了更明確、更嚴格的要求，不僅將限制的品種擴大到了45個，還將部分種類直接剔除，且要求二級以上醫療機構才能使用，同時規定只能用在重癥或特定病種上。
中藥注射劑受限主要因為其不良反應。據《國家藥品不良反應監測年度報告》顯示，2013年報告中藥注射液不良反應12.1萬例次，其中嚴重報告占5.6%。2014年，不良反應報告為12.7萬例次，其中嚴重報告占6.7%。2015年嚴重報告比例增加，占7.7%。2017年中藥不良反應報告中，注射劑占比54.6%。
大理藥業的收入主要來自中藥注射劑，而中藥注射劑受限，該公司的營業收入從2018年開始節節下降。從2018年至2021年，大理藥業的營業收入分別為4.01億元、2.94億元、2.14億元和1.71億元。
業績持續下降，而實控人和董事卻要大幅減持，大理藥業未來的業績狀況不得不令人擔心。今年前三季度，大理藥業的研發費用為79.2萬元，同比下降了23.1%。2021年，大理藥業的研發投入金額為144萬元，研發投入占當期營業收入的比例為0.84%。