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觀點：十二月PMI持續低迷，創下近三年來的新低。不過，這個低迷總體在預期之內，隨著政策重點轉向穩經濟，接下來經濟提振以及復蘇的預期不斷加固。當前A股估值仍處于歷史低位，在復蘇預期中，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的階段投資機會。短期，人民幣大漲，A股放量重返3100點，預計反彈趨勢仍將延續。不過，整體成交有待釋放下，仍需謹防指數階段性的沖高。
今日，滬深股市雙雙低開，開盤后震蕩走低，但隨后題材股開始發力，科創50指數率先啟動下，三大指數紛紛回升。午后，權重股止跌反彈，指數放量拉升，站上3100點后繼續走高。盤面上，計算機板塊領漲，通信、國防軍工、有色金屬以及傳媒等板塊漲幅居前，而節前大漲的食品飲料回落，農林牧漁、美容護理以及社會服務等小幅調整。
元旦期間，全球市場表現平平。不過對于A股市場來說，還是有一絲利空的，尤其是我們剛剛公布的12月統計局制造業PMI為47.0%，創下了近三年的新低，再次顯示出經濟的低迷。不過，市場對于這個數據是有提前反應和預期的，尤其是12月以來的調整其實就是最好的佐證。而數據落地反而是利空出盡，在經濟復蘇的預期之下，隨著當日人民幣大漲的利好提振，市場反而迎來放量上漲。
提到人民幣，2022年12月30日官方公告稱，自2023年1月3日起，銀行間人民幣外匯市場交易時間延長至北京時間次日3:00，人民幣匯率中間價及浮動幅度、做市商報價等市場管理制度適用時間相應延長。實際上，時間的相應延長，有助于為投資者提供更多便利，也有助于提升人民幣資產的吸引力，在人民幣整體回升趨勢下，上午一度迎來大漲，對資本市場也帶來情緒的提振。
值得注意的是，新年的第一個交易日，信創等成長板塊率先發力，成為市場的領頭羊，在經濟復蘇的預期下，成長板塊整體的機會在逐步凸顯。我們元旦前也提示過，11月以來價值風格領漲，但隨著新年對于經濟恢復的預期加固，成長風格有望逐步發力，可重點關注。不過，從多方預計看，全年經濟拐點或者二季度，而一季度整體依舊偏弱。所以，成長板塊能否就此走強，仍有待觀望。而在修復預期下，當前價值風格仍具備估值優勢，整體向好的趨勢或并沒有結束。
因此，元旦之后市場延續了此前的反彈格局，而成交額也有所釋放，階段反彈或將延續。與此同時，市場風格也面臨轉換，但成長板塊能否就此崛起，仍需進一步的觀望。經濟復蘇沒有明顯的改善前，價值和成長輪動行情或將反復上演，也將或將成為一季度行情的主基調。注意市場節奏的同時，可考慮均衡配置。