這是一家全球鋰電池材料-磷酸鐵鋰頭部企業(yè)，目前公司磷酸鐵鋰的產(chǎn)能高達(dá)20萬(wàn)噸/年。
(相關(guān)資料圖)
而憑借著在新能源領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家企業(yè)不僅成為了寧德時(shí)代的主要供應(yīng)商，還獲得了像比亞迪、億緯鋰能等一批全國(guó)知名鋰電池企業(yè)客戶。
除此之外，這家公司還順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)布局氫能源領(lǐng)域，致力于研發(fā)燃料電池催化劑、PEM電解水制氫設(shè)備以及儲(chǔ)氫瓶關(guān)鍵材料等。
從2019年開始，該企業(yè)的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2021年以3.51億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，這家公司只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了7.08億元的驚人凈利潤(rùn)。該企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)不僅提前實(shí)現(xiàn)了，還再次刷新了業(yè)績(jī)的歷史最高紀(jì)錄。
但是在今年第三季度，這家公司磷酸鐵鋰的利潤(rùn)空間出現(xiàn)了下降，這勢(shì)必會(huì)減少該企業(yè)的收益，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家企業(yè)的股票在充分回調(diào)了68%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股鋰電池概念板塊中，龍?bào)纯萍?股票代碼:603906)這家上市公司2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話的董秘是位男士，說(shuō)話的語(yǔ)速很快，態(tài)度也很一般。
在交談中翻譯官了解到，龍?bào)纯萍嫉闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)為車用環(huán)保精細(xì)化學(xué)品和磷酸鐵鋰正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
該公司磷酸鐵鋰正極材料的收入占比為85.74%，柴油發(fā)動(dòng)機(jī)尾氣處理液的收入占比為5.25%，潤(rùn)滑油的收入占比為4.99%。
在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還了解到，根據(jù)高工鋰電的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年磷酸鐵鋰正極材料的出貨量為41萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了130%。
上半年磷酸鐵鋰正極材料出貨量占鋰電正極材料出貨量的比重超過(guò)了50%，以上數(shù)據(jù)來(lái)自這家企業(yè)的財(cái)報(bào)，也說(shuō)明公司目前所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
分析完該企業(yè)的基本信息，下面我們?cè)賮?lái)看一下這家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)只有1.94億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了7.08億元，同比大幅增長(zhǎng)了265%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股鋰電池概念板塊346家上市公司中排名第89位。這個(gè)名次很高，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)非常大。
分析完該企業(yè)的規(guī)模，下面我們?cè)賮?lái)看一下這家公司的估值情況。市盈率是衡量一家企業(yè)估值情況最有效的指標(biāo)，它是股價(jià)與每股收益的比值。
2022年第三季度，該公司的市盈率只有15倍。這說(shuō)明如果管理層把每年通過(guò)磷酸鐵鋰賺到的凈利潤(rùn)都分給股東的話，你買入該企業(yè)1萬(wàn)元的股票，15年后就能賺回1萬(wàn)元的股息。
而這家企業(yè)目前的市盈率，在A股鋰電池概念板塊346家上市公司中排名第65位。這個(gè)名次更高，說(shuō)明其目前并沒有處在被高估的狀態(tài)。
通過(guò)以上分析我們了解到，在2022年第三季度，該公司的規(guī)模很大，并且其目前并沒有被高估。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出這家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是磷酸鐵鋰銷售速度的加快以及銷售回款時(shí)間的縮短。
磷酸鐵鋰的銷售速度，要使用這家公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的磷酸鐵鋰存貨，還需要89天的時(shí)間。而現(xiàn)在只需要63天，銷售速度加快了29%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)公司生產(chǎn)的磷酸鐵鋰的需求在增強(qiáng)。這樣就提高了該企業(yè)的收入，增加了凈利潤(rùn)。
看完這家公司產(chǎn)品的銷售速度，下面我們?cè)賮?lái)分析一下這家企業(yè)的銷售回款時(shí)間。
銷售回款的時(shí)間，就是公司銷售磷酸鐵鋰的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完磷酸鐵鋰后，還需要44天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要35天，銷售回款的時(shí)間縮短了21%。
銷售回款時(shí)間的縮短，說(shuō)明貨款回到該企業(yè)賬戶里的速度變快了。這樣管理層就能把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而提高了公司的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢的能力。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于新能源的行業(yè)風(fēng)口，加快了該企業(yè)磷酸鐵鋰的銷售速度。
同時(shí)管理層也提高了營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時(shí)間，這些使得該公司第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
因?yàn)榉g官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本文最后的環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細(xì)分析出這家企業(yè)目前存在的瑕疵與問(wèn)題，來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，該公司最大的問(wèn)題在于磷酸鐵鋰的利潤(rùn)空間出現(xiàn)了下降。
2021年第三季度，這家企業(yè)銷售100元的磷酸鐵鋰，還能賺回31.13元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為31.13%。
而到了2022年第三季度，該公司同樣銷售100元的磷酸鐵鋰，卻只能賺回19.88元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率降至19.88%，同比下降了36%。
這家企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是磷酸鐵鋰的利潤(rùn)空間，在A股鋰電池概念板塊346家上市公司中排名第175位。這個(gè)名次處在板塊中等偏下的位置，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
產(chǎn)品利潤(rùn)空間的縮小直接減少了該企業(yè)收益，對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利的影響，這點(diǎn)是需要我們了解的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦龍?bào)纯萍歼@只股票，也沒有說(shuō)龍?bào)纯萍脊居卸嗝吹暮茫蔷珶挿g該企業(yè)的財(cái)報(bào)。