在眾多的國產(chǎn)女裝品牌中，有個品牌叫卓雅JORYA。
【資料圖】
這個品牌的母公司欣賀股份（003016.sz），2020年已在A股上市。
公司主營業(yè)務(wù)包括?JORYA、JORYA weekend、ΛNMΛNI（恩曼琳）、GIVH SHYH、CAROLINE、AIVEI 和 QDA 七個自主品牌女裝的設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，其中主品牌?JORYA 創(chuàng)立于 20 世紀(jì) 90 年代初，是目前國內(nèi)知名女裝品牌之一。
公司主要銷售模式為自營、經(jīng)銷和電商模式。自營模式是高端女裝的主流趨勢，公司高端品牌?JORYA、JORYA weekend 目前為全自營模式，其他品牌根據(jù)自身特性以自營與經(jīng)銷相結(jié)合的模式經(jīng)營。
2020 年上半年受疫情防控期間停工停業(yè)影響，大部分居民減少戶外聚集活動，多數(shù)商場、購物中心停止運營，線下客流量因此受到較大沖擊。公司通過完善電商平臺的基礎(chǔ)建設(shè)，與天貓、唯品會等電商平臺合作，增加線上渠道銷售比例。電商渠道收入逐漸增長，2022年上半年電商渠道實現(xiàn)營收2.32億元，已超過公司營業(yè)收入的四分之一。
疫情改變了人們的消費方式，也給線下實體經(jīng)營帶來了巨大壓力。
一、年報預(yù)告業(yè)績陡降
2023年1月12日，欣賀股份發(fā)布2022年年度業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利：11,500萬元–14,500萬元，比上年同期下降：49.50% -59.95%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤盈利：9,230萬元–12,230萬元，比上年同期下降：55.58% -66.48%。
公告中，公司說明業(yè)績同比下降的原因：2022年，因疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟下滑等原因，導(dǎo)致消費者消費欲望萎靡、需求下降，銷售渠道因防疫管控關(guān)閉以及物流管控，疊加異常氣候等因素。服裝消費市場受到了更為明顯的影響。短期內(nèi)，疫情持續(xù)，部分消費者的收入和生活受到影響，對服飾的消費需求下降，外出活動有所減少等因素，對公司線上線下經(jīng)營及拓展產(chǎn)生一定負面影響。
2022年公司業(yè)績萎靡不振，早在2022年三季度，就已經(jīng)顯現(xiàn)出業(yè)績疲軟的預(yù)期。
根據(jù)欣賀股份三季報數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.04億元，同比下降13.48%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.29億元，同比下降47.27%。
公司前三季度銷售毛利率70.04%，近五年來持續(xù)下滑；銷售凈利率9.92%，回落到2020年的水平。
令人疑惑的是，在同樣的背景環(huán)境下，緣何2021年的銷售凈利率奇高？
眾所周知，凈利率與凈利潤有關(guān)，難道2021年的凈利潤摻水了？
二、股權(quán)激勵是導(dǎo)火索
2021年1月，公司發(fā)布了限制性股票激勵計劃。
激勵計劃擬授予的限制性股票數(shù)量為?757.50 萬股，首次授予的激勵對象包括公司任職的中高層管理干部等總?cè)藬?shù)為?50 人。激勵計劃首次授予的限制性股票限售期分別為授予完成之日起?12 個月、24 個月、36 個月，解除限售比例分別為40%、30%、30%。
激勵計劃考核年度為?2021-2023 年三個會計年度，各年度業(yè)績考核目標(biāo)僅對凈利潤進行考核，考核目標(biāo)較為單一，存在著較大的可操作性。
也就是說，當(dāng)2021年凈利潤高于28050萬元，就可以順利解鎖40%的限售比例。同樣的，當(dāng)2022年、2023年凈利潤分別高于36030萬元和44260萬元，可以分別解鎖剩余的各30%的限售比例。
根據(jù)2021年年報，公司實現(xiàn)凈利潤28711.95萬元，可謂精準(zhǔn)達標(biāo)。
如此刻意的數(shù)字背后，公司高管為了達到股權(quán)激勵計劃的業(yè)績考核目標(biāo)，想必做出了不少努力。
三、存貨跌價準(zhǔn)備計提比例
對于財報質(zhì)量來說，存貨是個深不見底的坑，如果需要粉飾一下利潤，第一個可以著手的項目就是存貨。
2022年三季報顯示，公司的存貨余額6.91億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)448天，資產(chǎn)減值損失5381萬元，其中，計提的存貨跌價準(zhǔn)備占比100%。
關(guān)于存貨跌價準(zhǔn)備的計提，水還是很深的。
根據(jù)欣賀股份歷年年報顯示，2020年末的存貨跌價準(zhǔn)備的計提比例約為29.28%，2021年末的存貨跌價計提比例約為25.5%。
雖然計提比例只降低了幾個百分點，但是對于凈利潤有要求的欣賀股份來說卻至關(guān)重要。
如果公司2021年采用上年同期的計提比例，則存貨跌價準(zhǔn)備要多出約3000萬元，相應(yīng)的，凈利潤就要減少約3000萬元。
計提比例上的細微的改變，就可以幫助公司達成股權(quán)激勵的目標(biāo)，可真是妙?。?/p>
四、在建工程進度存疑
這里先說一下在建工程是干什么用的。
一般而言，一家公司購買一件符合固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)備，是直接計入固定資產(chǎn)的，根據(jù)會計準(zhǔn)則，次月計提折舊。折舊計入管理費用，減少利潤。
但是，如果購買的是正在建造的設(shè)備或者房屋建筑物，短期內(nèi)不能進入生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，那么就需要先計入在建工程，等建造完成后再轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)（簡稱轉(zhuǎn)資），在建工程是不需要計提折舊的。
如果在建工程長期不轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，這種情況下，就無需計提折舊。
因此，對于有較多固定資產(chǎn)的上市公司來說，在建工程的轉(zhuǎn)資時間點，很有學(xué)問。
2021年年報顯示，公司固定資產(chǎn)2.81億元，在建工程5.89億元，研發(fā)設(shè)計中心項目為在建工程的重點項目。
從在建工程明細看，該項目2020年期初賬面余額4.38億元，期末余額4.52億元，全年僅投入1345萬元，施工進度緩慢，完成92.77%。2021年該項目投入1.29億元，完成工程進度的96.08%。兩年過去了，該項目仍然未竣工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。
然而沒過多久，2022年5月公司的研發(fā)設(shè)計中心便宣布正式落成。根據(jù)2022年半年報，該項目在本期投入8595萬元。
說到這里，是不是恍然大悟？
在建工程里的項目投入可多可少，完成進度可快可慢，是存在進度人為調(diào)整的嫌疑的。推遲轉(zhuǎn)資可以少提折舊，從而增加利潤。需要說明的是，這并非做假賬，因為準(zhǔn)則給了會計一定的“調(diào)節(jié)”余地。
五、總結(jié)
從已公布的年報業(yè)績預(yù)告來看，不管公司再怎么“努力”，想要完成2022年的股權(quán)激勵目標(biāo)已然是不可能。時光荏苒，轉(zhuǎn)眼已經(jīng)來到2023年，對于上市公司的小動作，財報是有記憶的。