富凱摘要：105億投資需要掰開了揉碎了說明白。
作者|川扇假
在氫能產業大手筆投入后，雄韜股份又盯上了現如今風頭正盛的納電池。2月13日午間收盤時，雄韜股份發布公告表示，計劃用約105億元投資建設“雄韜股份鋰電和鈉電產業園項目”。下午開盤后雄韜股份就封上漲停，2月14日公司股票繼續高開高走。
(資料圖片僅供參考)
監管層也對雄韜股份股價上漲投來關注目光，深交所隨即下發關注函，要求公司補充說明在鋰電池和鈉電池領域的技術、資金、人才、客戶等資源儲備情況，并說明核心競爭力及投資的可行性。
鋰電、儲能、氫能一個也不能少
雄韜股份也曾經是一個行業的翹楚，這個行業就是鉛酸蓄電池行業，作為國內最早從事閥控式密封鉛酸蓄電池研發和生產的企業之一，雄韜股份主營收入便來自于蓄電池產品。
隨著鋰電池技術的成熟和市場崛起，雄韜股份并非沒有布局，根據雄韜股份2014年發布的招股說明書顯示，雄韜鋰電成立于2003年，經營范圍為開發、生產、銷售鋰電池及相關材料和零配件。
但雄韜股份彼時的產品重心依然是鉛酸蓄電池產品，IPO募集資金投資項目也主要用于蓄電池產能擴充。直到鋰電池產業鏈正式崛起，雄韜股份才開始積極投入該產業，并且多次變更募集資金用途，就是為了能夠跟上產業的變化。
2015年，雄韜股份非公開發行股票募集資金總額9.35億元，主要用于鋰電池新能源建設項目和燃料電池等項目，這也成為雄韜股份轉型的重要風向標。
此后雄韜股份不斷向鋰電池和燃料電池產業傾入資金，并且布局了儲能業務，尤其是2022年，雄韜股份通過并購和非公開發行方式，全面布局燃料電池和儲能板塊，從投融資脈絡看，在鋰電池巨頭云集的情況下，雄韜股份試圖在燃料電池領域有新的突破。
然而不論燃料電池還是儲能產業，其發展都處于早期階段，因此在主營業務構成中，蓄電池及材料依然占據雄韜股份超過60%的營收，燃料電池業務的營收占比還不足3%。
但這并不能阻擋雄韜股份對新業務的“追求”，此次雄韜股份宣布與京山市政府簽署投資框架協議，鈉離子電池產能就將在該項目落地。
公告顯示，雄韜股份擬投資105億元，建設“雄韜股份鋰電和鈉電產業園項目”，投產后將形成15GWh鋰電池和10GWh鈉電池產能，主要應用在新能源儲能市場及5G通訊、IDC數據中心市場。按照規劃，雄韜股份將在2023年啟動一期5GWh鋰電池生產項目，三年（2023-2025年）內完成項目整體建設。
根據公告顯示，105億元的資金安排，雄韜股份并不是全部用于納電池產業，而是用于雄韜股份生產線的整體搬遷規劃，只不過項目名稱突出了鈉電池，這才引起了市場的廣泛關注。
因此雄韜股份收到問詢函并不奇怪，至少其要給投資者一個明確交代，在鈉電賽道到底有何潛力和技術分布，此前雄韜股份只是在投資者互動平臺等有相關表述，尚未有足夠信服的鈉電池研發技術儲備。
轉型業績不佳抽血不斷
從雄韜股份的業績情況看，從2015年公司積極轉型氫能源等開始，公司的營收從24億元左右提升至30億元左右，然而歸屬凈利潤卻并不樂觀，不僅只有2019年歸屬凈利潤高于2015年，甚至在2021年巨虧4.21億元。
對此雄韜股份解釋，2021年虧損系公司相關的氫能產業鏈的控股及參股公司等都在建設氫燃料電池電堆、發動機系統及核心零部件研發項目和產業化項目，投入的研發費用巨大。
基于鉛酸電池產品逐漸被鋰電池產品取代的時代背景，雄韜股份主動引導原有的鉛酸需求用戶向鋰電池方向轉移，自身也投入更前沿的燃料電池產業，這符合產業發展邏輯。但幾年時間下來，雄韜股份不僅業績沒有好轉，即便是轉型成果也并不突出，鋰電池和燃料電池業務合計占公司營收比重只有35%左右。
與營收和利潤的變化相比，雄韜股份最驚人的還是資本融資，2020年以來，雄韜股份承諾使用募集資金投資燃料電池業務超過13億元，承諾募集資金投資鋰電池和儲能業務近9億元。
雖然一直以來雄韜股份都將鋰電和燃料電池業務作為公司新的增長點，為公司新能源產業的發展上做出新的貢獻，但投入與產出目前還存在嚴重的失衡。
從去年下半年開始，雄韜股份接連發布公告，獲得儲能、燃料電池等業務訂單，其中與印度瑞來斯實業公司（RelianceIndustries Limited.）關于鋰離子電池組的訂單就超過6億元。
雄韜股份發布的2022年年度業績預告顯示，公司預計2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤1.5億元-2.25億元，比上年同期增長135.57%-153.36%。
這些成績終于讓市場看到雄韜股份的轉型成果，但對于公司來說，鋰電池和燃料電池的大規模投入已經幾近尾聲，雄韜股份已經難以再找出理由籌集更多資金。
而鈉電池和生產基地搬遷，又給了雄韜股份新的募集資金思路，雖然目前只是一份公司與當地政府簽署的投資框架協議。
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