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觀點：歷來，A股市場都有一定的“春季躁動”行情，在此期間，市場整體表現(xiàn)為階段上漲。當前，指數(shù)自年初上漲以來，整體估值有所抬升，預期也在逐步落地，階段兌現(xiàn)行情有望開啟，“春季躁動”行情逐步接近尾聲。
我們一般說的“春節(jié)躁動”行情，主要指的是股市在1-2月會有階段的上行行情，具有明顯的日歷效應。在此期間，2月份往往表現(xiàn)更好，也是全年上漲概率較高的一個月份。從歷次行情表現(xiàn)看，成長以及周期風格在這個時期表現(xiàn)更加突出。
今年的春季躁動行情看，1月份就開始啟動，隨著北向資金的大幅凈流入，1月成為躁動行情當中表現(xiàn)最為猛烈的時期。而進入到2月份，隨著北向資金流入的放緩以及海內(nèi)外多方的情緒干擾，指數(shù)迎來高位震蕩，“春季躁動”行情也或進入中后期。而隨著重要會議的來臨，市場也或進入新的變盤時刻！
具體來看：首先，今年的“春季躁動”行情來得更早。12月底市場迎來修復行情，躁動行情就此開啟，整個1月份迎來上漲高潮。但隨著市場估值的抬升以及金融數(shù)據(jù)的落地，情緒提振和預期行情基本接近尾聲；其次，北向資金大幅流入放緩，國內(nèi)資金同期承接力度不濟，市場相對高位震蕩，結(jié)構(gòu)性行情開啟；此外，海外美聯(lián)儲貨幣政策擔憂以及國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的不確定，也在連續(xù)上行后對市場帶來壓制，造成短期的不確定性。
因此，隨著2月迎來尾聲以及重要會議的臨近，“春季躁動”行情基本接近尾聲。在第一階段預期實現(xiàn)的過程中，需留意下一階段市場可能的變盤。而無論如何變化，我們都需要關(guān)注兩個方向的走勢：一個是謹防階段兌現(xiàn)行情來臨。尤其是從預期行情到基本面的實質(zhì)性提升行情過程中，市場或有短期的兌現(xiàn)預期。而與此同時，海外美聯(lián)儲加息趨勢以及國內(nèi)經(jīng)濟復蘇繼續(xù)的驗證需求下，市場仍有擔憂干擾，輕重或影響階段情緒；二是，國內(nèi)資金新的承接力度，或影響后期市場重要走向。市場整體增量趨勢明顯，但北向資金流入放緩之際，國內(nèi)資金承接力度或?qū)罄m(xù)行情起到重要作用，需重點留意。
總體上，連續(xù)上行后市場進入階段兌現(xiàn)行情，也預示著“春季躁動”行情逐步接近尾聲。隨著重要會議的來臨，市場也或迎來新的變盤。關(guān)注海內(nèi)外情緒變化的影響外，重點跟蹤國內(nèi)資金的承接力度，并作為后期走勢的重要參考。操作上，重要會議前，市場方向和風向不明，建議持倉觀望等待新的變盤出現(xiàn)。機會方面，市場仍處于業(yè)績和政策等多方空窗期，此時景氣度預期是歷來市場表現(xiàn)的關(guān)鍵。當前多數(shù)板塊的上漲反應了盈利預期的預期改善，但仍有部分盈利預期改善下板塊滯漲的情況，可從這點出發(fā)繼續(xù)挖掘。