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來源：小財(cái)米兒
小財(cái)米兒注意到，3月13日，上交所將安排主板企業(yè)中重科技（天津）股份有限公司（中重科技）接受上市委員會審議。
據(jù)了解，中重科技是集智能裝備及生產(chǎn)線的研發(fā)、工藝及裝備設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、技術(shù)服務(wù)及銷售為一體的企業(yè)，主要產(chǎn)品為機(jī)械、電氣、液壓一體化的熱軋型鋼、帶鋼、棒線材、中厚板軋制的自動化生產(chǎn)線、成套設(shè)備及其相關(guān)的備品備件。報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入按照產(chǎn)品類別構(gòu)成情況如下：
2018年至2022年6月，中重科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為84,505.30萬、58,915.39萬、54,959.81萬、177,923.79萬、92,390.97萬，同期凈利潤分別為18,157.45萬、12,397.37萬、9,705.16萬、28,062.27萬、16,699.48萬，銷售凈利率分別為21.49%、21.04%、17.66%、15.77%、18.07%。2018年至2020年，公司業(yè)績呈下降趨勢，從2021年公司業(yè)績開始上漲。但是，總的來看，公司銷售凈利率呈下滑趨勢。
與公司業(yè)績變動保持一致的還有公司的收現(xiàn)比。2018年至2022年6月，中重科技銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為34,728.39萬、37,884.21萬、39,518.87萬、65,057.85萬、45,322.11萬，同期收現(xiàn)比分別為0.41、0.64、0.72、0.37、0.49。變動趨勢同樣是2018年至2020年上漲，從2021年開始下滑。
與此同時(shí)，中重科技經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額不僅與凈利潤變動相反，而且其也是呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢。2018年至2022年6月，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為1,318.97萬、10,524.76萬、14,859.02萬、13,148.08萬、8,453.66萬，其與凈利潤變動如下圖：
分析人士稱，企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流變差主要hi因?yàn)橘Y金被占用，一方面是應(yīng)收賬款增多，即企業(yè)出售的產(chǎn)品并未形成資金流入，另一個(gè)則是存貨的增加，即存貨周轉(zhuǎn)率的下降。2018年至2022年6月，中重科技存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.74次、1.16次、1.10次、3.58次、1.66次。2018年至2020年，公司存貨周轉(zhuǎn)率下降，則說明中重科技產(chǎn)品變現(xiàn)效率下降，有點(diǎn)賣不動的趨勢。2021年，公司存貨周轉(zhuǎn)率突然增加兩倍多，說明2021年中重科技采取了一定的措施，大幅增加了自身產(chǎn)品的變現(xiàn)效率。
招股書披露，中重科技主要產(chǎn)品智能裝備及生產(chǎn)線屬于非標(biāo)定制化產(chǎn)品，主要終端客戶為大型鋼廠，單筆合同金額較大，生產(chǎn)周期較長。2021年公司存貨周轉(zhuǎn)率提升至3.58次，主要是因?yàn)楫?dāng)年生產(chǎn)線項(xiàng)目交付數(shù)量較多，當(dāng)期營業(yè)收入及營業(yè)成本同比顯著增加。
而生產(chǎn)周期較長的產(chǎn)品，目前的在手訂單數(shù)量直接關(guān)系到企業(yè)未來的業(yè)績。2019 年至?2022 年，中重科技各期新簽訂單金額分別為 6.59 億元、23.08 億元、19.60 億元和?9.25 億元，同比變動比例分別為 250.10%、-15.05%和-52.79%。2019 年至?2022 年，公司各年末在手訂單余額分別為 13.08 億元、29.96 億元、29.55億元和?21.58 億元1，同比變動比例分別為 129.05%、-1.39%和-26.97%。無論是新簽訂單還是各期末在手訂單，中重科技都出現(xiàn)了同比下滑。
上述分析人士稱，中重科技屬于重資產(chǎn)行業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)周期長，對公司的資金鏈的考驗(yàn)較大。如果后期在手訂單持續(xù)下滑， 最終可能會出現(xiàn)資金流轉(zhuǎn)難以支撐其眾多資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)，會有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。