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來源：小財米兒
小財米兒注意到，3月13日，上交所將安排主板企業(yè)中重科技（天津）股份有限公司（中重科技）接受上市委員會審議。
據了解，中重科技是集智能裝備及生產線的研發(fā)、工藝及裝備設計、生產制造、技術服務及銷售為一體的企業(yè)，主要產品為機械、電氣、液壓一體化的熱軋型鋼、帶鋼、棒線材、中厚板軋制的自動化生產線、成套設備及其相關的備品備件。報告期內，公司主營業(yè)務收入按照產品類別構成情況如下：
2018年至2022年6月，中重科技實現營業(yè)收入分別為84,505.30萬、58,915.39萬、54,959.81萬、177,923.79萬、92,390.97萬，同期凈利潤分別為18,157.45萬、12,397.37萬、9,705.16萬、28,062.27萬、16,699.48萬，銷售凈利率分別為21.49%、21.04%、17.66%、15.77%、18.07%。2018年至2020年，公司業(yè)績呈下降趨勢，從2021年公司業(yè)績開始上漲。但是，總的來看，公司銷售凈利率呈下滑趨勢。
與公司業(yè)績變動保持一致的還有公司的收現比。2018年至2022年6月，中重科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為34,728.39萬、37,884.21萬、39,518.87萬、65,057.85萬、45,322.11萬，同期收現比分別為0.41、0.64、0.72、0.37、0.49。變動趨勢同樣是2018年至2020年上漲，從2021年開始下滑。
與此同時，中重科技經營性現金流凈額不僅與凈利潤變動相反，而且其也是呈現先上升后下降的趨勢。2018年至2022年6月，公司經營活動產生的現金流凈額分別為1,318.97萬、10,524.76萬、14,859.02萬、13,148.08萬、8,453.66萬，其與凈利潤變動如下圖：
分析人士稱，企業(yè)經營性現金流變差主要hi因為資金被占用，一方面是應收賬款增多，即企業(yè)出售的產品并未形成資金流入，另一個則是存貨的增加，即存貨周轉率的下降。2018年至2022年6月，中重科技存貨周轉率分別為1.74次、1.16次、1.10次、3.58次、1.66次。2018年至2020年，公司存貨周轉率下降，則說明中重科技產品變現效率下降，有點賣不動的趨勢。2021年，公司存貨周轉率突然增加兩倍多，說明2021年中重科技采取了一定的措施，大幅增加了自身產品的變現效率。
招股書披露，中重科技主要產品智能裝備及生產線屬于非標定制化產品，主要終端客戶為大型鋼廠，單筆合同金額較大，生產周期較長。2021年公司存貨周轉率提升至3.58次，主要是因為當年生產線項目交付數量較多，當期營業(yè)收入及營業(yè)成本同比顯著增加。
而生產周期較長的產品，目前的在手訂單數量直接關系到企業(yè)未來的業(yè)績。2019 年至?2022 年，中重科技各期新簽訂單金額分別為 6.59 億元、23.08 億元、19.60 億元和?9.25 億元，同比變動比例分別為 250.10%、-15.05%和-52.79%。2019 年至?2022 年，公司各年末在手訂單余額分別為 13.08 億元、29.96 億元、29.55億元和?21.58 億元1，同比變動比例分別為 129.05%、-1.39%和-26.97%。無論是新簽訂單還是各期末在手訂單，中重科技都出現了同比下滑。
上述分析人士稱，中重科技屬于重資產行業(yè)，產品生產周期長，對公司的資金鏈的考驗較大。如果后期在手訂單持續(xù)下滑， 最終可能會出現資金流轉難以支撐其眾多資產的運轉，會有資金鏈斷裂的風險。