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作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：繼一月之后，二月PMI超預期回升，并創2012年5月以來新高。制造業活動加快的同時，經濟修復預期在加速。政策不斷推進和落地，全年經濟向好趨勢在即。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，美國硅谷銀行事件影響下，雖然全球金融風險擔憂，但海外干擾邊際放緩，而國內經濟復蘇向好下，隨著高頻數據的持續驗證，對市場仍有支撐和提振。預計指數整體震蕩回升有望延續，可持倉保持觀望。
今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后兩市震蕩上行，不過隨后迎來分化。中字頭等權重股拉抬下，滬指一度走強，但多數題材股回落下，創業板指以及深成指沖高回落。午后，滬指繼續高位震蕩，而深成指繼續回落一度翻綠。全天，指數高開下震蕩回落，但短期小幅回升趨勢延續。盤面上，建筑裝飾板塊領漲，建筑材料、鋼鐵以及環保等漲幅居前，而美容護理板塊領跌，計算機、國防軍工以及食品飲料等板塊走低。
從周一的上漲，到昨日的探底回升，再到今日的高開，實際上本周市場整體回升的跡象還是比較明顯的。這其中最核心的原因就是海外干擾因素的邊際改善。尤其是上周后半周美國硅谷銀行事件之下，盡管對國內市場沒有實質性的影響，但情緒上足以對市場承壓。不過，美國相關方面托底之下，其實短期給事件畫了一個句號，其影響也在減弱。但不可否認的是，事件引發的金融穩定和安全的擔憂，其實在在市場縈繞。
當然，這里面因為事件的發生，反而有望給A股帶來些許的利好。比如，我們說事件之后，美聯儲和歐洲央行后期可能不會像以前那樣大幅加息，而此前預期的加息放緩也達大概率實現，甚至美聯儲在3月份的議息會議上小幅加息25個基點或將是大概率事件，從而削弱了此前預期的可能加息50個基點的不利影響和擔憂。所以，從這個角度看，事件短期是給市場帶來情緒抑制，但事件之后反而讓海外干擾迎來減弱預期，這種邊際改善趨勢下，有利于市場短期情緒的回歸。
而回到國內，進入到2023年，高頻數據顯示，國內經濟復蘇趨勢明顯，而且一季度還有加速復蘇的趨勢。也正是經濟向好趨勢的逐步明顯，我們看到自去年年底以來，市場整體底部抬升，不斷上行過程中估值也迎來整體的修復。可以說，去年以來基本面的掣肘，在逐步改善，并已經轉變為對市場的提振。不僅如此，在最新公布的2月經濟數據看，伴隨著疫情防控較快平穩轉段，經濟循環加快暢通，生產需求明顯改善，經濟運行企穩回升。
因此，在當前市場決定的核心因素轉移到國內之后，隨著經濟復蘇向好跡象不斷加強以及海外干擾因素的邊際放緩，市場整體向好的本質沒有發生改變。但短期看，隨著修復性行情進入尾聲以及內外部影響因素依舊，市場結構性行情或相對突出。不過，短期風險釋放之后，上周以來的階段性調整有望進入尾聲，整體震蕩回升或延續，可繼續博弈結構性行情當中的階段性低吸機會。
（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）
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