作者 | 深水財(cái)經(jīng)社 冰火
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4月3日，蘇州天孚通信（300394）股價(jià)大漲17.03%，次日再升1.26%，報(bào)收61.29元/股，市值增至241.5億元，連續(xù)刷新歷史新高。
深水財(cái)經(jīng)社觀察到，截至4月3日收盤，剔除今年上市新股，今年以來漲幅前三的江蘇上市公司分別為天孚通信、恒久科技（002808）和本川智能（300964），3家公司市值均實(shí)現(xiàn)翻番，累計(jì)漲幅分別為138.78%、113.81%和110.45%。
在今年江蘇十大牛股中，從地域來看，蘇州上市公司占據(jù)半壁江山，分別為天孚通信、恒久科技、滬電股份、凌志軟件和國(guó)芯科技；從行業(yè)來看，電子-半導(dǎo)體及元件和光學(xué)光電子占據(jù)4席，成牛股搖籃。
制表：深水財(cái)經(jīng)社
拉長(zhǎng)時(shí)間段來看，近8年以來，今年江蘇第一牛股天孚通信市值已翻了超過14倍，堪稱長(zhǎng)跑冠軍。
天孚通信2015年2月上市至今股價(jià)走勢(shì)周K線圖
那么，天孚通信為何這么牛？
成立于2005年的天孚通信，產(chǎn)品廣泛應(yīng)?于光纖通信、光學(xué)傳感、激光雷達(dá)、生物光子學(xué)等領(lǐng)域，目前已發(fā)展成為全球光器件核心部件領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。
從全球市場(chǎng)看，據(jù)光通信行業(yè)第三方市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)LightCounting數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2026年全球光模塊市場(chǎng)將增至176億美元左右；從國(guó)內(nèi)需求看，一方面，工信部數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月末，我國(guó)5G基站總數(shù)達(dá)238.4萬(wàn)個(gè)，已逐步建成全球規(guī)模最大的移動(dòng)寬帶和光纖網(wǎng)絡(luò)；另一方面，據(jù)國(guó)盛證券研報(bào)，2025年中國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)5952億元，2015-2025 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 27.62%。
近日，天孚通信在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司自2022年開始為客戶批量交付光引擎產(chǎn)品，目前業(yè)務(wù)總體平穩(wěn)。國(guó)君通信團(tuán)隊(duì)研報(bào)預(yù)計(jì)800G、光引擎等是今年的熱點(diǎn)話題，預(yù)計(jì)天孚通信光引擎業(yè)務(wù)有望隨著海外超算、AI等計(jì)算中心的需求實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
受益于行業(yè)高速增長(zhǎng)，天孚通信營(yíng)收與凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司營(yíng)收約12.06億元，同比增加16.77%，近10年CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）達(dá)23.64%；歸屬凈利潤(rùn)約3.99億元，同比增加30.16%，近10年CAGR為21.86%。
來源：申港證券
不過，雖然天孚通信所處賽道前景誘人，但在今年股價(jià)迭創(chuàng)歷史新高之時(shí)，大股東、高管們卻在趁機(jī)“割韭菜”，爭(zhēng)相拋售上演減持大戲。
據(jù)天孚通信公告，3月6日~3月8日，公司控股股東蘇州追夢(mèng)人，通過集中競(jìng)價(jià)合計(jì)減持393.66萬(wàn)股，按期間均價(jià)測(cè)算累計(jì)套現(xiàn)超過1.5億元；3月8日~3月20日，身為公司二股東、董事及副總經(jīng)理的朱國(guó)棟，共減持約393.33萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)超過1.6億元。
8年14倍的市值漲幅，是否透支了公司基本面？或許大股東已用實(shí)際行動(dòng)告訴了投資者答案。
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