從核準(zhǔn)制到全面注冊制，A股主板市場迎來歷史性時(shí)刻。4月10日，10只主板新股將登陸資本市場，這也是注冊制下首批主板上市新股。伴隨著首批主板新股上市，A股主板交易制度有哪些改變則是投資者需要熟知的要點(diǎn)。
前五日不設(shè)漲跌幅限制
全面注冊制推開后，主板新股上市前五日將同科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板一樣不設(shè)漲跌幅限制。
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據(jù)了解，在實(shí)施全面注冊制前，A股主板市場新股上市首日漲幅限制為44%，跌幅限制為36%，上市首日后，新股的日漲跌幅限制為10%。全面注冊制下，主板新股上市前5個(gè)交易日也將不設(shè)漲跌幅限制，這與目前的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板保持一致。投融資專家許小恒對北京商報(bào)記者表示，此舉是為了讓投資者充分交易、加大交易效率。
不過，主板上市新股第6個(gè)交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變。目前，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股第6個(gè)交易日起漲跌幅限制則為20%。對于未將主板新股日漲跌幅放寬至20%這一考量，安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)合伙人湯哲輝對北京商報(bào)記者表示，從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，主板存量股票及新股第6個(gè)交易日起波動率相對較低，10%的漲跌幅限制可以滿足絕大部分股票的定價(jià)需求。
北交所新股交易規(guī)則與主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板有所不同，新股上市首日無漲跌幅限制，但第2個(gè)交易日起，新上市股票的日漲跌幅限制為30%。
設(shè)置兩檔臨停指標(biāo)
主板注冊制也優(yōu)化了盤中臨時(shí)停牌制度，設(shè)置了兩檔臨時(shí)停牌指標(biāo)。
全面注冊制之后，設(shè)±30%、±60%兩檔盤中臨時(shí)停牌機(jī)制，各停牌10分鐘，適用于無價(jià)格漲跌幅限制情形包括新股上市前5個(gè)交易日、退市整理期首日、重新上市首日。
據(jù)了解，臨時(shí)停牌期間，投資者也可以繼續(xù)申報(bào)，有效申報(bào)價(jià)格范圍為最近成交價(jià)的上下10%；臨時(shí)停牌期間，投資者也可以撤銷當(dāng)日尚未成交的申報(bào)。
許小恒表示，設(shè)置臨停機(jī)制是為市場提供冷靜期，減少非理性炒作。
上市首日可納入兩融標(biāo)的
此次注冊制改革，主板交易制度還有一項(xiàng)改進(jìn)，即新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，擴(kuò)大融券券源范圍。
融資融券是指投資者向相關(guān)證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。據(jù)滬深交易所介紹，兩融標(biāo)的股票交易被實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示的，自該股票被實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示當(dāng)日起將其調(diào)整出標(biāo)的證券范圍。
高禾投資管理合伙人劉盛宇表示，全面注冊制下兩融標(biāo)的將持續(xù)擴(kuò)容，有助于進(jìn)一步提升市場流動性與交易活躍程度，完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，助力資本市場實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
引入并優(yōu)化價(jià)格籠子機(jī)制
主板注冊制優(yōu)化了價(jià)格籠子機(jī)制，在復(fù)制科創(chuàng)板股票和創(chuàng)業(yè)板股票現(xiàn)有2%有效申報(bào)價(jià)格范圍要求的同時(shí)，增加10個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動單位（1個(gè)最小價(jià)格變動單位為0.01元）的安排。
據(jù)了解，注冊制下，創(chuàng)業(yè)板按照主板進(jìn)行調(diào)整，增加10個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動單位，而科創(chuàng)板保持原2%價(jià)格籠子不變，不引入10個(gè)最小價(jià)格變動單位。主板、創(chuàng)業(yè)板是在2%的價(jià)格籠子與10個(gè)最小價(jià)格變動單位之間取孰大值。劉盛宇表示，價(jià)格籠子機(jī)制的優(yōu)化，有助于防范新股炒作行為，避免個(gè)股短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動。
湯哲輝表示，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，在注冊制下，最優(yōu)秀的本土企業(yè)都將優(yōu)選本土交易所上市，全市場注冊制的到來，將為符合國家戰(zhàn)略的優(yōu)秀中國企業(yè)帶來更為高效便利的本土融資機(jī)會，本次制度性改革，將為中國資本市場帶來全新動能，同時(shí)也將帶動增量資金入市，推動中國資本市場翻開嶄新的一頁，助力中國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展以及金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。
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