《電鰻財經(jīng)》文 / 米萊
龍津藥業(yè)(002750.SZ)的控股股東減持不斷，近期再計(jì)劃減持2403萬股。在停止了醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)后，該公司的業(yè)績低迷依舊，沒有創(chuàng)新藥是該公司未來提升業(yè)績的最大困難。
控股股東在減持2403萬股
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4月6日，龍津藥業(yè)發(fā)布公告，持有該公司股份1.58億股(占公司總股本比例39.40%)的控股股東昆明群星投資有限公司(以下簡稱群星投資)、持有該公司股份235萬股(占公司總股本比例0.59%)的實(shí)際控制人樊獻(xiàn)俄計(jì)劃自2023年5月4日至2023年11月3日以大宗交易方式減持該公司股份不超過1602萬股(占公司總股本4.00%)，以集中競價方式減持本公司股份不超過801萬股(占公司總股本2%，任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%)，合計(jì)減持不超過2403萬股(占公司總股本6%)。
《電鰻財經(jīng)》注意到，龍津藥業(yè)近來減持不斷。2月28日，龍津藥業(yè)發(fā)布公告稱，其控股股東群星投資在2022年8月26日至2023年2月25日已減持該公司股份401萬股，占公司總股本的1%。
同天，龍津藥業(yè)發(fā)布公告，持有該公司股份5%以上的股東立興實(shí)業(yè)有限公司在2022年8月26日至2023年2月25日期間減持797萬股，占公司總股本的1.99%。
與股東們的“組團(tuán)”減持相呼應(yīng)的是，龍津藥業(yè)的業(yè)績頹勢。該公司發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告顯示，報告期內(nèi)預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3800萬元至57000萬元;預(yù)計(jì)扣非后凈利潤為虧損3900萬元至5800萬元;預(yù)計(jì)比上年同期下降278%-463%;預(yù)計(jì)同期營業(yè)收入為11500萬元至13000萬元。
對于業(yè)績的預(yù)虧，龍津藥業(yè)在公告中解釋稱，主要是因?yàn)楣臼懿辉俳?jīng)營藥品批發(fā)業(yè)務(wù)，醫(yī)院處方限制、醫(yī)保支付限制等政策和區(qū)域疫情反復(fù)等不利因素持續(xù)影響，而參與中成藥省際聯(lián)盟集中帶量采購的省份自2022年5月起陸續(xù)執(zhí)行中標(biāo)采購價，公司產(chǎn)品中標(biāo)價降幅約67%，實(shí)際執(zhí)行采購量也低于預(yù)期，公司主要產(chǎn)品在全部省份銷量同比下降，母公司主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)下降、營業(yè)利潤相應(yīng)減少。
此外，因龍津藥業(yè)收到楚雄州監(jiān)察委員會《扣押通知書》，公司及子公司據(jù)此計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債而產(chǎn)生營業(yè)外支出1200余萬元(屬非經(jīng)常性損益);受經(jīng)營環(huán)境影響，當(dāng)期公司及子公司確認(rèn)資產(chǎn)減值損失增加，綜合導(dǎo)致公司2022年度整體業(yè)績預(yù)計(jì)虧損。
無創(chuàng)新藥 業(yè)績難提升
年報顯示，龍津藥業(yè)所處行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)，其產(chǎn)品主要治療領(lǐng)域?yàn)樾哪X血管疾病。2022年上半年，該公司有90.94%的收入來自醫(yī)藥制造業(yè)，8.66%的收入來自種植業(yè)，0.4%的收入來自其他。如果產(chǎn)品劃分，該公司有89.14%的收入來自中藥凍干粉針劑，1.78%的收入來自化學(xué)藥凍干粉針劑。而在2021年，該公司有30.36%的收入來自醫(yī)藥制造業(yè)，68.84%的收入來自醫(yī)藥批發(fā)業(yè)，0.8%的收入來自其他。
由此可見，剝離掉醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)對龍津藥業(yè)的業(yè)績影響較大。事實(shí)上，自2015登陸A股市場以來，該公司的業(yè)績比較低迷，而且近年來一直處在虧損的邊緣。從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.03億元、-0.4億元、-0.03億元和-0.1億元。
業(yè)績低迷與該公司的“集采”中標(biāo)價格大降有直接關(guān)系。根據(jù)中成藥省際聯(lián)盟集采領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室于2021年12月21日發(fā)布的《中成藥省際聯(lián)盟集中帶量采購擬中選結(jié)果公示》，龍津藥業(yè)產(chǎn)品注射用燈盞花素擬中選省際聯(lián)盟集中帶量采購，擬中選基準(zhǔn)價格為75.31元/盒(10 瓶/盒，以報價代表品 25mg 規(guī)格計(jì))，與當(dāng)時采購價格相比降幅為 67%。
龍津藥業(yè)的主要產(chǎn)品包括中成藥和化學(xué)仿制藥，在售代表性產(chǎn)品包括龍津?注射用燈盞花素、注射用降纖酶、注射用生長抑素等藥品，劑型均為凍干粉針劑，主要用于心腦血管類、內(nèi)分泌類疾病的治療;該公司在研產(chǎn)品亦為聚焦于前述治療領(lǐng)域的高端化學(xué)仿制藥和創(chuàng)新藥，劑型以口服固體制劑為主。
然而，截至目前，龍津藥業(yè)無任何在售創(chuàng)新藥，其創(chuàng)新藥仍處于拓荒階段。該公司在其2022年半年度報告中披露，近年來，該公司還先后投資設(shè)立子公司從事創(chuàng)新藥研發(fā)、高端化學(xué)仿制藥研發(fā)、工業(yè)大麻種植、區(qū)域性醫(yī)藥批發(fā)、藥品代理服務(wù)等業(yè)務(wù)。目前，龍津藥業(yè)已有1 項(xiàng)化學(xué)1.1類創(chuàng)新藥已申報臨床試驗(yàn)。
2022年12月19日，龍津藥業(yè)在回答投資者提問時表示，公司在研化學(xué)創(chuàng)新藥“注射用ZKLJ02”已獲得臨床試驗(yàn)批件。
2020年和2021年，龍津藥業(yè)的研發(fā)投入金額分別為2071萬元和2495萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為8.15%和3.55%。2022年前三季度，龍津藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用為1513萬元，同比增長了31%。
值得注意的是，2020年和2021年，龍津藥業(yè)的資本化研發(fā)投入占比分別為5.35%和21.5%，占比在上升。