作者| 深水財經社 冰火
(資料圖)
江蘇A股上市公司第一個交卷的“好學生”來了！
4月7日晚間，康緣藥業（600557）2022年一季度業績報告出爐，營收與凈利潤同比增幅雙超25%，為江蘇600多家上市公司開了個好頭。
01
營收與凈利增幅雙超25%
康緣藥業坐落于中國藥都江蘇連云港，這個海港城市擁有中國研發實力最強的藥企軍團，形成了恒瑞、康緣、正大天晴、豪森四大龍頭藥企，其中康緣藥業是當地規模最大的創新中藥企業。
公司產品線聚焦抗感染、婦科、心腦血管、骨科等中醫優勢領域，形成了以“中藥、化學藥、生物制藥”集群創新發展的格局。
今年一季報顯示，康緣藥業實現營業收入13.52億元，同比增長25.39%；實現凈利潤1.41億元，同比增長28.60%。
康緣藥業近5年以來一季度營收與凈利潤變化趨勢圖
02
毛利率大幅提升
分產品來看，“注射劑”今年一季度營收貢獻最大，而“顆粒劑、沖劑”營收增幅最多。
來源：康緣藥業今年一季報（單位：元）
具體而言，“注射劑”今年一季度實現營業收入5.90億元，同比增加48.06%，營收占比43.86%，毛利率為73.69%，同比增加1.43個百分點。主要系報告期熱毒寧注射液銷售額上升所致；
“顆粒劑、沖劑”今年一季度實現營業收入1.24億元，同比增加157.89 %，毛利率為80.86 %，同比增加20.49個百分點，主要系報告期杏貝止咳顆粒銷售額上升所致。
深水財經社觀察到，康緣藥業的凝膠劑、貼劑、口服液和顆粒劑、沖劑，毛利率高達80%以上，就連毛利率最低的膠囊也超過66%，這么超強的盈利能力怕是連同行也會“哭暈在廁所”。
分市場來看，包括大本營華東地區在內的全國所有市場，今年一季度營收均實現不同程度的增長，可見康緣藥業國內的全面布局還是相當有效的。
具體而言，華東地區，今年一季度實現營業收入5.50億元，同比增加10.65%，占總營收約四成，毛利率為73.38%，同比增加2.55個百分點；而西北地區今年一季度實現營業收入6133萬元，同比大增107.40%，毛利率為76.56%，同比增加2.39個百分點。
來源：康緣藥業今年一季報（單位：元）
03
以研發為本，引領中藥創新
一直以來，中國醫藥企業研發較為薄弱，缺乏優質創新藥，在與外資藥企的競爭中處于不利地位。
而作為我國中藥創新藥引領者，康緣藥業發展策略正好與之相反。
截至4月7日，24家A股中藥企業已發布2022年報，通過對比“研發投入占比”數據深水財經社觀察到，以研發為本的康緣藥業去年研發費6.21億元，占比14.28%，高居A股中藥企業第一，并且多年保持行業第一。而今年一季度，公司投入研發費用達1.89億元，同比大增30.78%。
信達證券研報認為，2022年我國7個新獲批上市中成藥中，康緣藥業有苓桂術甘顆粒和散寒化濕顆粒新品上市。在新藥數量、有效發明專利、承擔國家重大科研項目數量上均居行業領先水平，管線兌現有望增強公司業績發展潛力。
據今年一季報披露，公司獨家品種散寒化濕顆粒和熱毒寧注射液，以及藿香正氣多劑型被國家《新冠肺炎診療方案》列為推薦用藥；公司獨家品種銀翹清熱片經談判被納入《國家醫保目錄》。而截至2022年底，公司共獲得藥品生產批件205個，其中46個藥品為中藥獨家品種，108個品種進入2022版國家醫保目錄。
04
領漲中藥板塊
近年來，疫情令A股中藥行業上市公司市值普遍遭受重創，其中，市值第二的云南白藥（000538）自2021年2月至今跌幅約50%；而市值老大的片仔癀（600436）近1年多以來跌幅約40%。反觀康緣藥業卻走出獨立行情，截至4月7日收盤，市值184.1億元，今年至今漲幅近70%，已逼近歷史新高。
如果拉長時間段來看，近12年以來康緣藥業市值翻了80多倍，堪稱A股大牛股。
康緣藥業近10多年以來股價走勢月K線圖
對于康緣藥業的未來發展前景，機構也是普遍看好，今年以來有超過30家券商對公司發布了研報。
國聯證券研報指出，基藥“986”、“1+X”政策紅利持續提高終端覆蓋率，獨家優勢產品將有望持續高增長。公司發展經典名方等增量業務，以首家企業獲批苓桂術甘湯，率先搶占經典名方市場，為公司業績注入快速增長點。
（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）