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觀點：多方回暖之下，經濟迎來上行軌道并進入復蘇周期。經濟周期對股市周期有較強的正向和積極提振，也在一定程度影響股市資產風格的配置。科技和消費是復蘇期股市資產傳統的優質品種，整體可以跟蹤。不過，從產業周期看，今年消費的機會以及配置的比重可能整體要強于科技，需適當留意。
隨著幾大周期的轉向，就是政策以及金融周期反轉，實際上我們的經濟周期進入到了上行軌道，宏觀經濟周期也迎來正式的復蘇期。而隨著宏觀基本面的回升，對于股市周期也帶來積極正向的影響，整體刺激股市向好發展。
按照以往的規律和基本面的影響，經濟復蘇周期對股市風格也有較大的影響。一般來說，復蘇期風格表現好的主要集中在科技和消費大方向上。這主要還是因為宏觀面的發展會直接增加實體的流動性以及整體基本面的抬升，進而提升股市整體的估值水平。無論是估值還是需求的提升，對于消費板塊都是直接的利好。而估值抬升以及市場流動性充裕下，對于彈性較強的科技股來說也有較大的受益。
不過，同樣是受益于經濟基本面的上行，消費和科技卻有著最本質的不同。相對來說，經濟回升對消費的影響是最直接的，也是最受益的品種之一。但對于科技來說，不是最核心的，因為微觀的技術和產業周期才是最為核心的。尤其是產業上行以及技術向上發展的過程中，伴隨著企業業績的高速增長，實際上科技板塊是可以不看經濟周期的臉色的，但消費就不行。所以，經濟整體進入上行通道是普遍的利好，但如果處于不同的產業周期，可能對科技的影響大小會有很大的差異。在股市資產的配置上，也應該有較大的影響。
正如當前，對于大科技板塊來說，雖然整體成長性依舊，而且盈利都不錯，中長期趨勢也仍是較好的配置標的，但僅從短周期看，經歷了過去兩年的高速增長之后，當前盈利增速逐步下滑。比如過去幾年的新能源車產業鏈，隨著滲透率不斷提升至30%左右，在碳酸鋰價格持續走低的過程中，當前增速也在整體下滑。而今年來看，科技大方向也缺乏明顯的上行動力，從產業周期上，其實不適合重點的配置。
當然，并非所有的科技都不適合。比如一季度以來火爆的TMT板塊，當前整體處于低谷以及基金低配位置，隨著政策以及技術的變革，產業業績或將逐步提升，從去年四季度到今年一季度趨勢看，機構等資金的配置也會逐步增加。這類方向，是可以重點持續跟蹤的。而過去兩年增速開始走下坡路的細分行業，配置的比例或許要逐步降低。
總結一下：經濟迎來復蘇期，政策寬松下，股市周期整體向好。配置上可重點向消費以及科技大方向傾斜。不過，疊加產業周期的影響以及全年復蘇的力度，消費方向的提振可能稍強，應考慮重點配置。而科技板塊或有大分化，不適宜大比例配置，可重點跟蹤TMT等板塊。