東高科技投研學院副院長劉飛勇接受《證券日報》采訪：《第四范式向港交所提交公告 新增三家整體協調人以促進IPO進程》
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5月8日，港交所披露，北京第四范式智能技術股份有限公司（以下簡稱“第四范式”）修訂了公司整體協調人名單，除4月24日公布的中國國際金融香港證券有限公司外，進一步委任建銀國際金融有限公司、招商證券（香港）有限公司及招銀國際融資有限公司等3家公司為其整體協調人。
第四范式成立于2014年，是一家企業級的人工智能解決方案供應商，曾于4月24日更新招股書，中國國際金融香港證券有限公司為其獨家保薦人，這也是第四范式第四次沖擊港交所上市。
增加整體協調人可促進發行
“整體協調人在港股上市過程中發揮著路演、詢價、定價以及承銷協調的整體性作用，對于按照預期完成發行與融資計劃非常重要。”IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示，“新增三家整體協調人，對公司上市而言可以增加股票的整體銷售能力，并增強協調人之間的競爭性，促進發行計劃的完成。”
東高科技投研學院副院長劉飛勇在接受《證券日報》記者采訪時表示：“增加整體協調人數量可提升IPO質量，有利于更好進行股票承銷與新股定價。在港股市場一般公司上市需要至少一家公司擔任整體協調人。而整體協調人的上限卻沒有硬性規定，在港股擬上市公司中整體協調人較多的包括科迪集團等此前有超過6家整體協調人。”
柏文喜認為，增加整體協調人在港股市場中是常見的現象，一些大盤股、紅籌股、發行規模較大的擬上市公司為確保發行計劃與籌資目標的完成，以及提升股票承銷的競爭性，通常都會委任多個整體協調人。
近三年尚未盈利
第四范式招股書顯示，公司至今已經完成11輪融資。2016年公司估值僅為0.27億美元，2021年估值漲到近30億美元。過去幾年，該公司的解決方案已成功應用于金融、零售、制造、能源電力、電信和醫療等多個行業，從2020年到2022年，分別擁有了47名、75名和104名標桿用戶，其中包括財富世界500強企業和上市公司。
與此同時，第四范式的營收也在快速增長，由2020年的年9.42億元增長114.2%至2021年的20.18億元，并進一步增長52.7%至2022年的30.63億元。
然而，近三年第四范式尚未實現盈利，2020年、2021年及2022年，公司分別虧損7.5億元、18.02億元及16.53億元。第四范式認為，未來取得盈利能力及產生正向經營現金流量的能力將取決于其開發新技術、提升用戶體驗、制定有效的變現策略、有效和成功的競爭，以及透過提升營運效率，以具有成本效益的方式持續為公司用戶群及收入帶來增長的能力。
對此，浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示，人工智能企業現階段主要看的還是預期，“人工智能領域目前國內大多數上市公司或企業都沒有實現盈虧平衡，有兩個方面原因，首先這類企業科研投入大、人工成本高，是高科技高投入企業。其次，人工智能企業應用場景，還有待進一步拓展。”
柏文喜認為，第四范式目前還無法盈利是創新型公司發展初期的正常現象，人工智能目前的應用場景和商業模式、盈利模式尚在構建之中，自然也就造成了人工智能企業普遍面臨的盈利困難問題，這種局面可能還要維持較長的時間，但前景值得期待。