“有遠見的領跑者、擁有強大全球分銷渠道和大量高質量專有數據的公司將成為大贏家。”
“木頭姐”凱西·伍德(Cathie Wood)看來是真的不愿意在當前股價水平繼續投資英偉達(NVDA)了。
繼旗艦基金ARK innovation (ARKK)在2022年11月至今年1月期間清倉英偉達后，周三（5月31日）披露的信息顯示，伍德旗下規模較小的ETF Autonomous Technology and Robotics (ARKQ)也拋售了英偉達的股票，賣出23290股。
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作為人工智能的“信徒”，伍德仍認為英偉達擁有推動人工智能時代發展的能力，但她認為該公司的股票目前太貴了。
英偉達不是唯一的最佳AI標的
FactSet的數據顯示，英偉達周四收漲5.12%，周二盤中市值一度突破了1萬億美元，今年以來漲幅已達到172.14%。
從錯過英偉達大漲這一點可以看出，即使對于最看漲的科技投資者來說，對人工智能趨勢進行估值也并非易事。但伍德今年2月份曾表示，她仍然看好英偉達，不過估值“太高了”，清倉英偉達是因為ARK Innovation正在對其最看好的科技股進行“整合”。
伍德本周一發布推文說：“ARK從2014年開始就一直認為英偉達比大多數其他芯片公司更早看到了人工智能的未來，現在我們認為該公司將繼續推動人工智能時代的發展。然而，英偉達的股價已達到今年預期營收的25倍，已經漲得過于‘超前’。”
伍德還表示，根據ARK過去五到六年的研究，該公司看到了幾十個人工智能的贏家。她在推文中說：“有遠見的領跑者、擁有強大全球分銷渠道、以及或許最重要的是擁有大量高質量專有數據的公司，有望成為人工智能領域的大贏家，未來幾年營收和利潤將遠超預期。投資者似乎認為英偉達是唯一的最佳標的，不是這樣的！”
特斯拉是“最顯而易見的受益者”
在這些潛在大贏家中，伍德最看好的是特斯拉。她在另一條推文中寫道：“特斯拉的股價是預期營收的6倍，該公司是最近人工智能取得突破性進展后的最顯而易見的受益者，特斯拉的目標是到2030年在自動駕駛領域獲得8萬億至10萬億美元的收入。”
特斯拉周四收盤上漲1.76%，今年以來上漲了68.47%。
特斯拉通過兩種方式參與人工智能領域，首先是伍德提到的自動駕駛。特斯拉CEO馬斯克認為，該公司的全自動駕駛(FSD)軟件最終會變得足夠好，讓所有能夠運行該軟件的特斯拉汽車都成為Robotaxi網絡的一部分。馬斯克在5月16日舉行的特斯拉2023年股東年會上說：“我認為這將是歷史上單一資產價值增幅最大的一次。”
特斯拉在人工智能領域的另一個機會是機器人。該公司正在制造一款名為Optimus的人工智能驅動的人形機器人，可以用來解決勞動力短缺的問題。馬斯克在股東大會上說：“我的預測是，特斯拉的大部分長期價值將來自Optimus，我對這個預測非常有信心。”
特斯拉的市銷率約為6倍，但更重要是利潤。英偉達的營業利潤率約為50%，預計今年特斯拉的營業利潤率將達到11%左右。
從營業利潤來看，英偉達的估值稍微顯得便宜一點。英偉達目前股價是2023日歷年營業利潤的47倍左右，特斯拉約為52倍。
所有人工智能技術——無論是來自英偉達還是特斯拉——都是為了提高勞動者的生產率。ChatGPT類型的人工智能可以自動完成人類的一些任務，自動駕駛汽車可以為通勤的人每天節省一個小時的時間，此外，機器人執行一些瑣碎的任務實際上是對人類勞動力的直接補充。
這其中的機會是巨大的，根據ARK的研究，到2030年，人工智能有望把知識工作者的生產率提高4倍以上，在100%的采用率下，人工智能可以提高全球勞動生產率約200萬億美元，遠高于目前每年32萬億美元的全球知識工作者的總薪酬。
可以肯定的一點是，人工智能有可能顛覆全球勞動力市場，但隨著生產率的提高和商品的增加，其他就業機會有望被創造出來，人們也會有更多其他方式來利用自己的時間。
此外，5月早些時候推出的Roundhill Generative AI & Technology ETF周四上漲2.11%，漲幅超過ARK Innovation的1.53%，該ETF的主要持倉股包括英偉達等。
截至周四，今年迄今ARK Innovation上漲了35%，漲幅高于納斯達克綜合指數的26%。在人工智能掀起投資熱潮之際，ARK Innovation最大的持倉股特斯拉和科技股均大幅上漲。
文 | 巴倫周刊
編輯 | 郭力群
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