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作者|郭一鳴，編輯|wjx
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：5月PMI數據重回榮枯線，經濟修復依舊弱勢。而最新的通脹數據也新鮮出爐，依舊是低于預期。接下來還有金融等數據，預計還是弱……數據全面弱勢下，市場情緒不濟，短期或繼續影響市場表現。不過，隨著基數效應弱化以及下半年需求可能的回暖，我們對市場并不悲觀，反而是在多重積極信號之際，對市場逐步開始樂觀。
2023年5月，我國制造業PMI48.8%，環比降低0.4%，自4月以來連續兩月處于榮枯線下方。可以說，經歷了一季度快速修復后，二季度以來的經濟弱勢明顯。除此之外，剛剛的通脹數據也新鮮出爐。國家統計局9日發布數據顯示，5月份，消費需求繼續恢復，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，國內物價運行總體平穩。
對于PMI數據來說，確實顯示出弱態。而對于通脹數據來說，普遍低于預期。低于預期的背后，既有基數效應的影響，同時也是海內外需求不足的重要影響。如果按照相關數據和基數效應推算，估計CPI可能還會在低位運行額，而PPI也將繼續探底。不過，下半年隨著基數效應的弱化，CPI整體回升的趨勢還是可以期待的，而隨著擴大內需政策的提振和顯效，經濟活躍度會提升，PPI也有望觸底回升。
因此，我們說數據雖然不濟，但也不應該過于悲觀，尤其是時間進入下半年之后，情緒也有望逐步的回升：一方面，經濟復蘇趨勢未變，仍是支撐市場向好的重要前提；另一方面，全年經濟目標下，政策刺激預期持續加強，而且已經出臺的政策來看，效應也在逐步顯現，下半年需求回暖的趨勢值得等待，市場情緒也有望從冰點開始回暖。
回到股市當中，當前低迷的情緒對市場帶來壓制，確實不應該期待階段性的大行情。但是從戰略角度，當前不應該過多悲觀，反而應該看到市場積極的信號的不斷出現。比如，經濟整體復蘇下，市場向好的邏輯依舊。而貨幣政策穩定寬松下，市場流動性合理充裕。再加上A股持續走低后，當前估值已處于歷史的低位。隨著下半年政策提振效應顯現以及需求改善的預期，指數整體底部抬升還是值得期待的。所以，短期可觀望甚至做好新的出擊準備，一旦指數迎來階段上的重心回落，仍是低吸的好時機。
總結一下：經濟以及通脹等多方數據不濟，市場情緒相對低迷下，短期不期望市場有更好的行情。不過，對市場并不悲觀，反而是要看到市場不斷釋放的積極地信號。尤其是經濟向好周期下，站在歷史周期的階段底部，應該適當的樂觀和勇敢一些。機會方面，數據的不濟激發市場對于政策的預期，尤其部分已經出臺的消費提振措施，仍是市場的聚焦點。對于大消費等板塊，下半年可重點跟蹤和關注。
作者：郭一鳴?執業證書：A0680612120002
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