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觀點：5月PMI繼續回落至榮枯線下方，經濟弱復蘇得到夯實。不過，國內經濟復蘇能見度整體提升、全年經濟目標完成也仍是大勢所趨。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，海外美聯儲暫停加息，國內“逆周期調節”下貨幣政策開始放松，市場風險偏好提振下，信心迎來回升。預計經濟階段見底下，A股繼續向好可期。短期降息下可關注成長板塊的機會，而需求提振下可關注大消費等價值板塊的配置良機。
今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩上行，整體保持強勢。此后，中特估板塊一度拉升，指數繼續表現。而隨后成長板塊發力下，創業板指于午后大幅上行，并帶領指數繼續沖高。至此，滬指反彈跳空上漲，顯示出短期的做多信心在提振。而創業板以及深成指連續上行下，短期基本扭轉了此前的頹勢。盤面上，通信板塊領漲，計算機、建筑裝飾、國防軍工等板塊漲幅居前，而多板塊上行下，僅有公用事業等板塊小幅走低。
這兩日，政策層面的變化刺激市場走強，而市場做多信心也開始提升。自從5月底對于增量政策的期待以來，市場重心整體開始抬升，而貨幣政策釋放之后，指數便迎來新的上行。具體看，國內聯動降息，對實體帶來刺激的同時，股市的正向提振不言而喻。與此同時，海外美聯儲6月暫停加息，進一步提升市場的風險偏好。預期開始落地以及情緒提升下，兩市成交重返萬億，階段上行就此開啟。
A股短期的回升，更多的還是政策提振以及預期的回升，短期有利于成長股的上行。貨幣政策窗口開啟下，新一輪寬松有望就此拉開。而接下來，財政政策大概率也會發力，包括消費等一攬子政策也可能在醞釀中。所以，對于經濟來說，階段底部可能正在形成，對于6月的經濟值得期望。在此之下，市場預期升溫，做多信心也開始提升。而降息之下，對于利率較為敏感的成長股較為有利，這也是近期創業板持續反彈的主要動力。不過，需要留意的是，如果降息延續，價值板塊可能會得到更多資金的青睞轉向，需重點留意。
當然，我們說增量政策下市場預期發生變化，短期信心提振下做多熱情開始回升，整體有利于市場的向好。但也需注意的是，目前經濟仍處于弱復蘇中，基本面的回升仍需時日以及數據的驗證，而海外潛在的衰退仍有隱憂，階段對市場也不可期望過高。反轉以及新的行情，可能還需基本面回升預期的提升以及實質性的好轉。
總結下：短期海內外貨幣政策的變化，使得市場預期改善，信心提振下激發市場做多熱情。從降息角度，對利率比較敏感的成長股更為有利，短期或繼續表現。不過，如果降息延續，對于價值板塊可能更為友好。最后，情緒回升下可適當樂觀，但經濟全面回升仍需時間和數據的驗證，此期間不可盲目樂觀，重倉的出手還是應該等待基本面預期的大幅改善以及實質性的轉好。