萬家基金黃興亮
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這一數(shù)據(jù)顯示，半導體或迎來了周期反轉(zhuǎn)！
AI、信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟……這些熱詞疊加之下，今年來市場對半導體板塊的關(guān)注度提升了不少，該如何看待板塊后續(xù)的機會呢？今天，我就來跟小伙伴們聊一下我注意到的一些情況。
首先來看一組數(shù)據(jù)：世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）6月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月全球芯片銷售額，是連續(xù)第2個月環(huán)比上升，環(huán)比3月份增長0.3%。這波增長主要由中國帶動，中國市場的芯片銷售額環(huán)比增長2.9%。WSTS預(yù)計，2024年全球半導體銷售額將增長11.8%，達到5760億美元，超過2022年創(chuàng)下歷史新高。
這意味著，半導體或悄然迎來了周期底部，2023年半導體的業(yè)績有望呈現(xiàn)出“前低后高”的態(tài)勢。
往后看，半導體產(chǎn)業(yè)存在著堅實的長期邏輯。
首先是自主可控的邏輯：由于存在“卡脖子”因素，半導體自主可控戰(zhàn)略意義凸顯，國產(chǎn)化率也在持續(xù)提升。
其次，半導體的需求在持續(xù)增長：新能源汽車（尤其是智能汽車）的快速滲透，加大了對車載芯片的需求；6月蘋果將正式發(fā)布旗下首款混合顯示（MR）頭戴裝置，有望引領(lǐng)新一輪消費電子創(chuàng)新潮。
值得一提的是，AI有望成為繼PC、手機后，成為未來半導體業(yè)務(wù)增長的新驅(qū)動。ChatGPT引領(lǐng)了人工智能的技術(shù)突破，能夠賦能各行各業(yè)，這和當年的電腦瀏覽器、iPhone有非常相似的地方，這種通用性非常難得，具備底層生產(chǎn)力的特征。
正如iPhone開創(chuàng)了全新的移動互聯(lián)網(wǎng)時代之后，還演化出了小米、美團、微信等新事物。我認為，未來在AI的推動下，各行各業(yè)對于軟件、硬件的相關(guān)需求都會增長，相關(guān)公司最終都會受益。
根據(jù)WSTS的報告，電動汽車、可再生能源相關(guān)的需求將保持強勁，而需求急劇攀升的生成式AI也推升部分邏輯芯片需求。預(yù)計2024年全球半導體銷售額將增長11.8%，達到5760億美元，超過2022年創(chuàng)下歷史新高。
總的來看， AI的進步不亞于智能手機的創(chuàng)新，天花板很高。我們重點關(guān)注的半導體、計算機軟件等行業(yè)，也將深度受益于此。
平安基金成鈞
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【成哥論市】行業(yè)大概率進入產(chǎn)能快速去化階段
養(yǎng)殖點評 20230705
收儲落地，豬價止跌回升，但仔豬價格趨勢性下跌，行業(yè)大概率進入產(chǎn)能快速去化階段。
供給來看，目前行業(yè)生豬供給充足，且未來較長一段時間都會處于該狀態(tài)。主要原因是2022年5月至12月期間能繁母豬的增長疊加質(zhì)量的提升，對應(yīng)生豬出欄量從2023年3月-10月處于上升階段。
本周仔豬價格持平。在豬價始終低迷的弱現(xiàn)實下，行業(yè)信心逐漸喪失，一致看好后市的強預(yù)期逐漸消退。據(jù)涌益咨詢，7月2日，全國15kg仔豬銷售均價為495元/頭，較上周下跌7元/頭。關(guān)注后續(xù)仔豬價格變化，跌破成本后能繁母豬可能加速去化。
飼料原料價格（豆粕）方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，豆粕現(xiàn)貨價格由6月9日的3864.86元/噸升至7月4日的4246.57元/噸，增長9.88%。
需求角度，端午過后，消費回落，加上隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，對肉品消費的回落，也限制豬肉的消費。中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月4日，全國外三元生豬出欄均價14.05元/公斤，豬價止跌回升。收儲落地短期提振市場情緒，階段性延緩去產(chǎn)能進度，不改產(chǎn)能去化趨勢。
根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至7月4日，中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)年初以來漲跌幅為-11.88%。展望后市，預(yù)計商品豬價格維持在虧損水平，仔豬價格趨勢性下跌，行業(yè)產(chǎn)能將加速去化，建議積極關(guān)注。
數(shù)據(jù)來源：中國養(yǎng)豬網(wǎng)，數(shù)據(jù)截至：2023/07/05
中郵基金國曉雯
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【經(jīng)理說】半導體大漲，發(fā)生了什么？
大家好，我是$中郵科技創(chuàng)新精選混合A(OTCFUND|008980)$和$中郵科技創(chuàng)新精選混合C(OTCFUND|008981)$的基金經(jīng)理國曉雯。昨日半導體板塊領(lǐng)漲，漲幅超2%（數(shù)據(jù)來源：wind，統(tǒng)計日期：2023.7.4，本處指申萬半導體指數(shù)801081.SI，昨日漲幅為2.71%，指數(shù)過往漲跌幅不代表未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證），這和前日晚間新發(fā)布的一項出口管制公告息息相關(guān)。7月3日商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)于對鎵、鍺相關(guān)物項實施出口管制的公告》，將從8月1日起限制鎵、鍺相關(guān)物項出口。這項公告意欲何為？又會對半導體行業(yè)產(chǎn)生什么影響呢？我來分享一下我的看法，希望對大家有幫助。
首先，公告中提到的鎵和鍺相關(guān)物項是什么呢？
鎵和鍺都是新興的戰(zhàn)略關(guān)鍵礦產(chǎn)，鎵被稱為“半導體工業(yè)新糧食”，氮化鎵是目前最具代表性的第三代半導體材料之一，已廣泛應(yīng)用于為 5G 網(wǎng)絡(luò)基站供電的芯片中。鍺常被用于光纖、太陽能電池、醫(yī)藥等高新技術(shù)領(lǐng)域，添加到硅中則能生產(chǎn)更先進的芯片結(jié)構(gòu)。因而這兩類材料在芯片制造、光伏等關(guān)鍵領(lǐng)域都有比較重要的地位。
那么，我國為什么要出臺這項政策？
在關(guān)鍵金屬下游的半導體產(chǎn)業(yè)上，美國及其盟友對中國的打壓正愈演愈烈。6月30日，荷蘭進一步限制對華銷售芯片制造設(shè)備。美國從去年開始就在限制高端芯片對中國的出口。我國作為世界上最大的鎵和鍺生產(chǎn)國和出口國，對這兩類材料的出口管制或是一種對等反制，是維護國家安全和利益的舉措。通過出口限制，有助于把握戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主動權(quán)，有望在大國博弈的新戰(zhàn)場中占據(jù)有利位置。
這項新政策會對半導體行業(yè)有什么影響呢？
從短期來看，昨日半導體板塊漲幅居前，部分鎵、鍺概念股漲停，一定程度上是短期內(nèi)市場對該項政策的消化。而從中長期來看，公告內(nèi)容與下游的芯片甚至人工智能領(lǐng)域關(guān)系密切，而今年人工智能發(fā)展火熱，從需求端來講，各國要發(fā)展人工智能，就需要芯片支撐，從而拉動了對半導體材料的需求。鎵和鍺雖有替代產(chǎn)品，但目前從技術(shù)上來說較難實現(xiàn)替代，該項出口管制或影響未來半導體供需格局。另外，美國等掌握先進技術(shù)的國家限制高端芯片對我國的出口，發(fā)展國產(chǎn)芯片替代成為重中之重，出口管制實現(xiàn)對有限資源的保護，一定程度上利好我國第三代半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為我國自主創(chuàng)新助力。
廣發(fā)基金霍華明
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廣發(fā)基金霍華明：醫(yī)保大動作來了！創(chuàng)新藥再迎政策利好
近幾年醫(yī)保局和創(chuàng)新藥企互相在支付標準上相互都在溝通，2019、2020年 在 PD-1的降幅較高，后續(xù)藥企業(yè)不斷向上反映，去年出臺了簡易續(xù)約，今年進一步對規(guī)則做了細化。(數(shù)據(jù)來源：wind)
本次簡易續(xù)約對于（1）單品種預(yù)算的擴大，40億增加到60億；（2）4 年后降幅減半；（3）扣除前次降幅均體現(xiàn)出在早期階段不過多壓縮創(chuàng)新藥企利潤，給予回收成本二次創(chuàng)新空間的立意，對于創(chuàng)新藥企是大利好；（4）8年以上老品種，進入常規(guī)目錄。
此次調(diào)整體現(xiàn)國內(nèi)醫(yī)保思路進一步參考日本醫(yī)保，從一步到位后續(xù)緩慢降價向持續(xù)穩(wěn)定長期降價轉(zhuǎn)變。日本人口進入老齡化后，生物醫(yī)藥漲幅在各行業(yè)中排名前二，本次醫(yī)保支付標準調(diào)整可能進一步促進創(chuàng)新藥企長期價值兌現(xiàn)。