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8月21日，A股偏弱，上證指數(shù)破了3100點，縱觀歷史，過去20多年A股上證指數(shù)技術上有一個趨勢線上的大支撐，如今位置大致在2960附近。從技術概率看，也就100多點左右的下跌空間，投資人可以考慮搏一搏概率。目標是上證50里面負債率、市盈率較低的股票，大盤下跌階段，可以重點關注公用事業(yè)和消費類的權重股避險。
央行降息落地，下降幅度不及預期，1年期LPR下降10個基點，而央行上周MLF是下調(diào)了15個基點。顯然利好銀行，因為銀行息差擴大了一點點。而五年的LPR利率沒有變，也就意味著房地產(chǎn)利率不會變。當前利率有個困境，我其實說過很多遍，利率下降一手的確提供了流動性，另一手會因為人民幣和美元的利息差，而出現(xiàn)資本流出。所以一寬松匯率就下行，而我國的外匯管理政策，是流入美元結匯人民幣，央行發(fā)行等量人民幣，流出后就要回收人民幣。所以寬松效果打折扣是非常正常的現(xiàn)象。
當然，有人提出了，這是保匯率還是保地產(chǎn)的選擇，說是在地產(chǎn)和匯率上如今要保一保匯率。這我認為不存在的，近幾次降準降息效果不好是有目共睹的，LPR也不是完全由央行主導的，再者說，降低利率真的能夠挽救某大、某園？我看不見得吧。上周證監(jiān)會活躍市場出臺政策，但尚需落地。其中關于降低交易傭金費用的政策，利空券商，沒太多道理，因為這就是券商收入，屬于慷券商之慨，有消息說已經(jīng)和各家券商洽談。怎么說呢？IPO額度全球第一，券商承銷賺了那么多，吐出一點錢也是正常的，希望未來真金白銀的利好多一點，放水養(yǎng)魚的利好能多一點。其他就不多說了，說了也沒用。對于A股未來預測。A股長期牛市行情還是要等待美聯(lián)儲政策轉向，美元降息能夠扭轉A股頹勢，甚至有可能扭轉樓市頹勢，這些領域當下的恐怖氣氛可以認為是經(jīng)濟周期中的正常現(xiàn)象。而A股短期可能會在9月來一波修復行情。理由很多，其中一個是7、8月無論消費、投資、出口都是淡季，而9月是收獲季，當前市場由情緒主導，9月情緒必然有所緩和。預計美聯(lián)儲9月21日下次會議不會加息，在結合我們前文說過的技術支撐點位，投資人可以參考布局。熱點板塊上，熱門板塊中又見算力。工信部部長提出“要以智能化、綠色化、融合化為主攻方向，一體推進基礎設施建設，產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新和深度融合應用，做強做優(yōu)做大算力產(chǎn)業(yè)。”官方講話不是重點，我們談一談數(shù)字化轉型。談數(shù)字化要知道信息化和數(shù)字化區(qū)別。區(qū)別有兩個：一個是云化，過去企業(yè)自己下載ERP和OA布局企業(yè)信息系統(tǒng)，自己買服務器建機房，如今這些都外包了，也就是數(shù)據(jù)中心、算力中心，還有各種軟件，包括ERP、MES等企業(yè)軟件系統(tǒng)，全部在服務器上運行。企業(yè)就省事了，所以企業(yè)數(shù)字化最初級形態(tài)就是上云。
另一個是數(shù)據(jù)應用。因為機器學習算法太火了，這里不僅僅是ChatGPT，還有普通人工智能，比如用機器視覺去發(fā)現(xiàn)次品，這些AI要有作用就需要數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)就是企業(yè)自己設備上產(chǎn)生的。所以要收集數(shù)據(jù)，解讀數(shù)據(jù)，挖掘出信息、知識，或者打造機器視覺、語言模型、圖像識別等功能。了解整個數(shù)字化脈絡之后，算力實際上是數(shù)字化中的一個小部分，就是租賃服務器，而數(shù)字產(chǎn)業(yè)投資，投資人應該從數(shù)據(jù)應用、算力、生產(chǎn)力軟件這三個方面去考慮。單說算力，算力產(chǎn)業(yè)中國有瓶頸，瓶頸就是GPU。而關于GPU，中國的軟肋是兩個，一個是制造，受制于光刻機和EDA。另一個是應用生態(tài)，比如CUDA這樣的運算平臺，連AMD這個全球第二都繞不過CUDA。算力供給上，IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）這種基礎設施實際上已經(jīng)接近飽和，或者IDC面臨迭代，而當下真正缺的，是智算。所以，繞回到了GPU。英偉達股價暴漲非常有理有據(jù)，現(xiàn)下的確打遍天下無敵手。而國內(nèi)針對算力投資，兩條思路：一條是投資已經(jīng)有的，CPO、封測、服務器，另一條是投資沒有的，就是GPU。最后，無論是地方債，還是房地產(chǎn)債務，或者是消費需求不足，所有的問題，沒有什么不是一輪牛市可以解決的，只是發(fā)動一輪牛市的時機和下跌容忍度的問題，最好不要等到美元降息周期。呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個人觀點，不構成買賣依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎】