4月20日，港股部分醫藥股拉升走高。截至發稿，新銳醫藥漲112%，11個交易日累計漲超1420%；泰凌醫藥漲142.72%盤中停牌，開拓藥業漲超4%，百濟神州漲超2%，歌禮藥業、藥明生物、復星醫藥跟漲。
醫藥股回暖時機已經到來了嗎？又有哪些細分方向值得配置呢？
3月以來，國內疫情多點發散，疫情防控再次進入常態化。在此背景下，新冠相關產業鏈包括核酸檢測、新冠的抗原質檢等需求持續維持剛性增長狀態。
4月19日，國家醫保局表示，將全力支持常態疫情防控，最大程度保障群眾生命健康。繼續降低疫苗、核酸檢測、抗原檢測、治療藥品價格，接續做好疫苗和接種費用保障工作。
根據開源證券測算，抗疫新形勢下抗原檢測應用場景得以擴展，預計抗原自測市場潛在規模約915億。
此外，口服藥以及相關供應鏈、中藥治療新冠、國產新冠小分子口服藥的研發進程也在加速。
市場表現方面，今年以來，港股醫藥股相對于大盤仍維持弱勢，港股醫療保健行業年內跌26%，制藥與生物行業年內累跌24.89%。業內人士分析表示，醫藥行業受到疫情、加息預期、集采監管等方面的影響，此前高估值和高成長的板塊具有估值的壓力開始回調，但醫藥仍將長期受益于剛性需求及整個行業成長紅利。
值得注意的是，港股醫藥企業2021年業績普遍高增，63家藥企凈利潤超1億元。中國生物制藥實現全年凈利超146億元，位居首位；藥明生物2021年凈利潤33.89億元，同比增長100.6%；康希諾首次實現盈利。本次股價暴漲的新銳醫療，去年實現收益同比增長1.52倍至約3.35億港元，虧損同比收窄約96%。
從細分板塊來看，2021年業績報喜的藥企主要集中在新冠檢測、新冠疫苗、中藥等領域。其中，中藥股業績整體實現高增長，白云山、中國中藥等凈利潤增速居前。
多家機構分析指，當前醫藥生物板塊估值仍處于低位，具備良好配置價值，建議重點關注一季度業績高增長或改善的細分領域。
平安證券發研報指，進入4月，醫藥生物股進入2021年報與2022一季報密集披露期，該行認為前期跌幅較大的CXO板塊，業績確定性較強，且未來仍然具備較好的成長性，目前估值性價比凸顯。中藥板塊中的一些優質企業，基本面穩健，且近期中藥利好政策頻出。隨著中藥企業業績的逐步釋放，考慮板塊估值，在此時點仍然值得關注。主要關注以下三條主線：
開源證券表示，國內疫情防控形勢嚴峻，新冠檢測試劑和特效藥的使用是疫情防控的關鍵。已獲批的27家抗原檢測試劑盒廠家有望取得先發優勢。此外，在上游原材料端，產品種類齊全，精耕重組蛋白、抗體等細分領域的公司將直接受益。新冠小分子口服藥方面，目前輝瑞Paxlovid在國內附條件批準上市，國內企業相關產品進展較快。該行指將繼續擁抱賽道價值高、有較深護城河、商業模式被證明成功的標的，應拉長時間維度去衡量公司成長性。
興業證券認為，醫藥板塊在經歷持續調整后，估值底、倉位底、政策底均已顯現，且醫藥業績持續性強，與其他行業相比優勢突出。該機構預測，隨著新冠疫苗和藥物研發的推進，疫情影響有望減弱，醫藥投資主線逐步回歸于企業的“非新冠”主營業務，醫藥板塊中的機會將逐步顯現。