農(nóng)林牧漁行業(yè)跑贏滬深300 指數(shù)0.32 個百分點。本期，農(nóng)林牧漁（中信）行業(yè)下跌3.90%；滬深300 指數(shù)下跌4.22%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑贏對標(biāo)指數(shù)0.32 個百分點。在中信二級30 個行業(yè)中，本周農(nóng)林牧漁漲幅排在第11 位。從農(nóng)林牧漁細(xì)分子行業(yè)來看，本周水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊漲幅最大，收漲2.91%；寵物食品板塊跌幅最大，下跌9.42%；從估值來看，政策預(yù)期下的種業(yè)和成長性較好的寵物食品板塊市盈率較高。
生豬養(yǎng)殖：豬企陷入雙面擠壓，關(guān)注行業(yè)產(chǎn)能去化程度。截至本周四，全國生豬（外三元）價格為12.15 元/公斤，較上周四下跌0.16 元/公斤。目前生豬育肥料價格年內(nèi)至少提價了三次，已經(jīng)處于歷史高位，但是飼料屬于成本加成的模式，不排除年內(nèi)進(jìn)一步漲價的可能性。此前豬糧比價已經(jīng)跌破5：1，同時飼料價格再次上調(diào)，基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：強(qiáng)烈推薦光伏級三氯氫硅的中期投資方向基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：強(qiáng)烈推薦光伏級三氯氫硅的中期投資方向生豬養(yǎng)殖行業(yè)陷入豬價下跌、原材料價格上漲的雙面擠壓，2022 年上半年注定是行業(yè)更為難熬的“寒冬”。另一方面，2022 年3 月發(fā)改委分別啟動了2022 年第一輪、第二輪凍豬肉收儲，合計收儲7.8 萬噸。中央收儲難以改變生豬價格趨勢，但是可以在一定程度上提振市場信心，形成豬價的底部區(qū)間。生豬價格在本質(zhì)上取決于市場上的供需關(guān)系來決定，建議在周期拐點到來之前持續(xù)關(guān)注行業(yè)產(chǎn)能去化程度。相關(guān)上市公司有牧原股份（002714）、海大集團(tuán)（002311）。
種業(yè)：農(nóng)產(chǎn)品價格高漲，行業(yè)景氣度提升。俄烏沖突催化下農(nóng)產(chǎn)品價格全面高漲，豆粕、小麥等農(nóng)產(chǎn)品價格創(chuàng)下14 年來新高，糧食安全問題顯得愈發(fā)突出，進(jìn)一步刺激種植產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升。
2022 年“一號文件”中提到要提升糧食單產(chǎn)水平，目前我國玉米、大豆等農(nóng)作物的單產(chǎn)水平同國際上發(fā)達(dá)國家相比仍有較大差距，在實現(xiàn)種業(yè)科技自立自強(qiáng)、確保國家糧食安全、提升糧食單產(chǎn)水平的目標(biāo)下，推動生物育種技術(shù)的實施成為必然發(fā)展趨勢。
我國已通過的“新種子法”于2022 年3 月1 日起實施，有利于加強(qiáng)種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和鼓勵行業(yè)育種技術(shù)創(chuàng)新突破，如果“一號文件”相關(guān)制度出臺順利，對于前期獲得轉(zhuǎn)基因安全證書的種業(yè)企業(yè)而言重大意義。相關(guān)上市公司有大北農(nóng)（002385）、隆平高科（000998）、登海種業(yè)（002041）。
風(fēng)險提示：生豬價格大幅波動；糧食價格大幅波動；非洲豬瘟的爆發(fā)；食品安全問題；我國生物育種商業(yè)化不及預(yù)期的風(fēng)險。