花朵財(cái)經(jīng)原創(chuàng)
創(chuàng)新藥的吸金魅力，誰(shuí)炒股誰(shuí)知道，不管是美、港、A股，創(chuàng)新藥永遠(yuǎn)都是最能吸引資金的板塊——盡管創(chuàng)新藥企多半不盈利，但“創(chuàng)新”二字完美符合股市“炒的就是預(yù)期”的內(nèi)涵，創(chuàng)新藥放大了投資者的想象力和賭性。
然而大名鼎鼎的“創(chuàng)新藥第一股”微芯生物，上市三年至今已經(jīng)大跌近80%，而且吊詭的是，它的業(yè)績(jī)比許多創(chuàng)新藥企要好得多，營(yíng)收每年大幅度增長(zhǎng)，甚至還能盈利。
偏偏資本市場(chǎng)卻無(wú)視了微芯生物的業(yè)績(jī)，這是為什么？
微芯生物的創(chuàng)始人魯先平在業(yè)內(nèi)大名鼎鼎，他的好朋友之一是藥明康德的創(chuàng)始人李革。魯先平的理念是只做原創(chuàng)藥。
其志可嘉。但微芯生物也因此錯(cuò)過(guò)了風(fēng)口，最近幾年來(lái)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的香餑餑是基因科技方面偏重于腫瘤免疫的藥品，微芯生物完美錯(cuò)過(guò)。
微芯生物不是沒(méi)有成績(jī)，相反，成績(jī)還很亮眼，它研發(fā)的化學(xué)藥西達(dá)本胺是中國(guó)歷史上第一個(gè)原創(chuàng)化學(xué)新藥。
在此要介紹一些領(lǐng)域背景，我國(guó)在創(chuàng)新藥領(lǐng)域相對(duì)落后，業(yè)內(nèi)主要以仿制為主，所以不像一般人想象中的“創(chuàng)新=創(chuàng)造”，實(shí)質(zhì)上很多企業(yè)都是在做拿來(lái)主義的授權(quán)仿造或者對(duì)原研藥物進(jìn)行微調(diào)改造的生意，像微芯生物的西達(dá)本胺這種真正原研的藥物確屬鳳毛麟角。
魯先平堅(jiān)持只做小分子創(chuàng)新藥的同類首創(chuàng)，這條路當(dāng)然不能說(shuō)是錯(cuò)的，但確實(shí)很艱辛。
根據(jù)國(guó)盛證券的研報(bào)，“腫瘤免疫療法將成為未來(lái)趨勢(shì)。”而微芯生物雖然也是主攻腫瘤方向的小分子靶向藥物，但卻并非行業(yè)主流。
西達(dá)本胺的誕生對(duì)于我國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域意義非凡，但在商業(yè)領(lǐng)域卻并非如此，它的2021年累計(jì)銷售量?jī)H為12億元，實(shí)在差強(qiáng)人意。
國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥企幾乎無(wú)不選擇了CRO路線，也就是“仿制藥+技術(shù)轉(zhuǎn)移”，但魯先平堅(jiān)決不做仿制藥，這就導(dǎo)致其藥物研發(fā)周期比同行要長(zhǎng)很多，西達(dá)本胺就用了14年才成功上市，李革曾經(jīng)提醒魯，“中國(guó)的大環(huán)境不適合做創(chuàng)新藥”，但魯先平不改初衷。
然而在資金壓力下，魯先平不得不在2006年賣掉了西達(dá)本胺的中國(guó)以外專利。
西達(dá)本胺也成為了微芯生物上科創(chuàng)板時(shí)最亮眼的成績(jī)，上市之后，微芯生物也基本上擺脫了資金困境，然而，魯先平仍未改變只做原研藥的初衷，但這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，就意味著微芯生物的下一個(gè)類似西達(dá)本胺這樣的成果遙遙無(wú)期。
資本市場(chǎng)是等不了10年的，別說(shuō)10年，哪怕5年，3年也很難。再加上西達(dá)本胺的收入6年僅有12億元，這就造成了盡管微芯生物業(yè)績(jī)不錯(cuò)（能盈利），卻不被投資者青睞的局面。