作者|郭一鳴，編輯|于曉明
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從衰退逐步走向復(fù)蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟(jì)確定性爬坡之后，復(fù)蘇過程仍有反復(fù)，或影響市場節(jié)奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，穩(wěn)增長預(yù)期調(diào)降，地緣政治風(fēng)險來襲，市場一度走低。不過，事件影響逐步減弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策寬松支撐和提振下，指數(shù)震蕩筑底中有望逐步企穩(wěn)反彈。賽道股高低切換下，繼續(xù)關(guān)注業(yè)績主線的投資機(jī)會。
(資料圖片僅供參考)
全天，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩上行，一度收復(fù)3200點。此后，指數(shù)紅盤上方小幅波動，午盤前有所拉升。午后，證券板塊異動，帶領(lǐng)指數(shù)快速上行，成功收復(fù)5日均線后再度拉升。全天高開高走，迎來連續(xù)的反彈。盤面上，半導(dǎo)體迎來漲停潮，計算機(jī)領(lǐng)漲，電子、通信、傳媒以及有色金屬等走強(qiáng)，而其他板塊不同程度上漲下，僅有煤炭以及家用電器等小幅回落。
昨日到今日，市場連續(xù)反彈，呈現(xiàn)出新的特點：
一方面，賽道股仍是市場主角，但高低切換跡象明顯；比如汽車板塊，雖然少部分標(biāo)的仍在上漲，但實際上板塊已經(jīng)迎來連續(xù)下跌。不過，我們看半導(dǎo)體等賽道股依然表現(xiàn)較強(qiáng)，而這類群體整體屬于位置較低，估值也相對低位的品種。因此，短期賽道股內(nèi)部高低切換的跡象逐步明顯，在市場下行壓力逐步緩解之際，還是要注意一下這里可能的切換；另一方面，業(yè)績增速向好的偏價值類的板塊也開始表現(xiàn)。尤其是證券等金融以及消費(fèi)類板塊的啟動，對市場的回升起到了決定性的作用。而這些品種的啟動，既說明市場情緒在逐步回升，也說明市場市場熱點或有新的傾偏移。而這種偏移，很可能就是高位賽道股資金出逃后，去尋找新的業(yè)績品種。
所以，回到市場，我們簡單做個總結(jié)。此前，市場圍繞業(yè)績的主線，更多的還是以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈為首的賽道板塊整體表現(xiàn)，但上周以來到現(xiàn)在，這些賽道板塊發(fā)生分化，高位板塊開始走低，而低位的板塊頻頻異動，高低切換跡象明顯。而新表現(xiàn)的一些消費(fèi)行業(yè)中的細(xì)分板塊，其表現(xiàn)較好的仍是業(yè)績增速良好的品種。那么這里就再次明確，無論是成長還是價值，當(dāng)前整體還是以業(yè)績?yōu)橹骶€，這點隨著中報行情的來臨之后，實際上沒有改變。而在這主線當(dāng)中，景氣度高的成長板塊，仍是市場的主流。
此外，在科技上行基礎(chǔ)上，金融和消費(fèi)也小幅表現(xiàn)，也表明市場情緒在回升，尤其是此前經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂、政策增量的擔(dān)憂以及海外通脹以及地緣政治風(fēng)險的階段緩解下，市場風(fēng)險偏好在提升，整體有利于指數(shù)的企穩(wěn)反彈。
因此，我們對于當(dāng)前的行情并不悲觀。相反，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策寬松下，市場整體向好的本質(zhì)沒有改變。連續(xù)調(diào)整后，隨著短期市場成交的釋放以及情緒的回緩，反彈已經(jīng)開啟，整體震蕩反復(fù)中，階段性上行行情或悄然來臨。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
免責(zé)聲明：以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成具體操作建議，據(jù)此操作盈虧自負(fù)、風(fēng)險自擔(dān)。