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中信建投最新研報(bào)表示，相比其他包裝細(xì)分行業(yè)，無(wú)菌包裝技術(shù)參數(shù)要求較高，包裝企業(yè)議價(jià)能力較強(qiáng)，值得更高估值。相比3C、煙酒包等傳統(tǒng)包裝領(lǐng)域，無(wú)菌包裝行業(yè)市場(chǎng)集中度較高。我國(guó)反壟斷法出臺(tái)后，利樂(lè)壟斷力下降，2016年后國(guó)產(chǎn)包裝迎來(lái)發(fā)展黃金時(shí)期。
利樂(lè)在全球無(wú)菌包裝市場(chǎng)市占率高達(dá)62%，通過(guò)灌裝設(shè)備+包材+設(shè)計(jì)等服務(wù)的優(yōu)勢(shì)穩(wěn)坐無(wú)菌包裝頭把交椅，隨著2016年利樂(lè)在國(guó)內(nèi)受到反壟斷處罰，國(guó)產(chǎn)替代近年進(jìn)程加快。我國(guó)無(wú)菌包裝消費(fèi)量從17年的802億包升至21年的1100億包、CAGR為8.2%，其中新巨豐在國(guó)內(nèi)液態(tài)奶市占率已提升至9.6%，位居第四。
長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨罐裝設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化，內(nèi)資企業(yè)份額有望加速提升。
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