12月16日，華新綠源環(huán)保股份有限公司（以下簡稱“華新環(huán)保”）登陸創(chuàng)業(yè)板，保薦人為東興證券。本次發(fā)行價(jià)格為13.28元/股，發(fā)行市盈率26.88倍，截至發(fā)稿時(shí)間，最新市值49億元。
華新環(huán)保是一家專業(yè)從事固體廢物資源化利用和處理處置的高新技術(shù)環(huán)保企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括電子廢棄物拆解、報(bào)廢機(jī)動(dòng)車拆解、廢舊電子設(shè)備回收再利用和危險(xiǎn)廢物處置等。
截至招股說明書簽署之日，張軍直接持有公司20.23%的股份，沙越直接持有公司13.72%的股份，沙越作為恒易偉業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制公司12.25%的股份。張軍、沙越夫婦合計(jì)控制公司股份46.20%。因此，張軍、沙越夫婦系公司控股股東及實(shí)際控制人。
(資料圖)
本次IPO擬募集的資金主要用于危險(xiǎn)廢物處置中心變更項(xiàng)目、3萬t/年焚燒處置項(xiàng)目、冰箱線物理拆解、分類收集改擴(kuò)建項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報(bào)告期內(nèi)，華新環(huán)保實(shí)現(xiàn)營收分別為5.83億元、5.70億元、7.82億元、3.77億元，凈利潤分別為8578.69萬元、1.32億元、1.56億元、6797.72萬元。
基本面情況，圖片來源：招股書
具體來看，華新環(huán)保的主營業(yè)務(wù)為固體廢物的資源化利用和處理處置服務(wù)。公司的主要產(chǎn)品包括電子廢棄物拆解產(chǎn)物、報(bào)廢機(jī)動(dòng)車拆解產(chǎn)物和廢舊電子設(shè)備回收再利用產(chǎn)品；主要服務(wù)為危險(xiǎn)廢物的處置服務(wù)。其中，通過拆解上述電子廢棄物中的“四機(jī)一腦”可申領(lǐng)財(cái)政部發(fā)放的基金補(bǔ)貼。
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為30.31%、40.10%、33.80%、29.74%。其中，2020年度，公司的綜合毛利率及主營業(yè)務(wù)毛利率均出現(xiàn)大幅上升，主要系毛利率水平較高的危險(xiǎn)廢物處置業(yè)務(wù)占比大幅上升所致。
公司主要產(chǎn)品和服務(wù)的銷售收入情況，圖片來源：招股書
事實(shí)上，公司電子廢棄物拆解和報(bào)廢汽車拆解業(yè)務(wù)的主要原材料為廢棄電器電子產(chǎn)品和報(bào)廢的機(jī)動(dòng)車。報(bào)告期內(nèi)，原材料成本占公司主營業(yè)務(wù)成本比重分別為82.64%、73.70%、75.64%、74.49%，原材料成本占主營業(yè)務(wù)成本比重較高。公司主要原材料價(jià)格具有一定的波動(dòng)性，如果公司所處的北京、內(nèi)蒙古和云南地區(qū)有新的同行業(yè)公司進(jìn)入，則區(qū)域內(nèi)的行業(yè)競爭將會(huì)加劇，原材料價(jià)格有可能隨之上漲，企業(yè)的生產(chǎn)成本將會(huì)增加，公司的利潤將會(huì)減少，對(duì)其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
此外，報(bào)告期各期末，華新環(huán)保的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3.70億元、4.37億元、5.28億元、6億元，占同期總資產(chǎn)的比例分別為41.47%、41.75%、43.68%、41.76%，應(yīng)收賬款余額較大，其中應(yīng)收廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金拆解補(bǔ)貼款賬面價(jià)值分別為3.47億元、4.26億元、4.95億元、5.52億元，占應(yīng)收賬款的比例均超九成。 如果應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，或會(huì)對(duì)公司的業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面沖擊。
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