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中信證券研報指出，元旦后全國各地疫情快速“過峰”，刺激政策頻出推動經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)，全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開啟，增量資金“搶跑”入場，市場流動性快速改善，風(fēng)險偏好逐步回暖，資金不斷積極尋找“洼地”推動行情輪動擴(kuò)散，從政策博弈驅(qū)動的第一階段正在轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動的第二階段，配置上逐步由均衡轉(zhuǎn)向業(yè)績彈性。
首先，從經(jīng)濟(jì)基本盤來看，全國陸續(xù)度過疫情快速流行頂峰，疫情擾動持續(xù)時間比預(yù)期更短，各類穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)的趨勢更加明確。
其次，從市場流動性環(huán)境來看，外資回流中國資產(chǎn)速度加快，活躍資金倉位迅速抬升，此前被主題交易虹吸的資金快速釋放，成長股流動性環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)。
最后，從行情特征來看，國內(nèi)疫情和美國加息預(yù)期均度過頂點，一季度全球風(fēng)險偏好同步上升，行情輪動的接力效應(yīng)明顯強(qiáng)于替代效應(yīng)，預(yù)計三類“洼地”板塊將受益于市場流動性持續(xù)好轉(zhuǎn)和擴(kuò)散的過程。
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