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2月13日，國內(nèi)著名運動鞋服代工企業(yè)華利集團發(fā)布最新的投資者調(diào)研信息，公司就投資者關(guān)心的“2023年訂單情況、未來毛利率、產(chǎn)能利用率、商品單價、原材料庫存及新客戶開發(fā)優(yōu)勢等做了詳細(xì)回復(fù)。
核心內(nèi)容有：公司稱其主要客戶分布于歐美市場，盡管過去一年取得了不錯的增長，但2023年全球經(jīng)濟仍然充滿不確定性；其次，公司產(chǎn)能利用率與毛利率均穩(wěn)定可控，原材料庫存準(zhǔn)備充分。
在提及競爭優(yōu)勢時，公華利集團稱其實行優(yōu)質(zhì)客戶多樣化策略和產(chǎn)品專注慢跑和休閑運動的策略，目前在行業(yè)內(nèi)積累了良好口碑?？蛻舳ㄆ趯χ圃焐踢M行考核，包括品質(zhì)、交期、開發(fā)能力、成本控制、勞工及社會責(zé)任等方面，公司的各個工廠在這些例行考核中排名非?？壳?，特別是公司的交付準(zhǔn)時率非常高，成為客戶非常信賴的合作伙伴。
華利集團是全球運動鞋代工企業(yè)中分戶分布最均衡的一家企業(yè)，公司前五大客戶分別為Nike（27%）、VF（26%）、Deckers（17%）、Puma（11%）、Columbia（5%），公司2017年-2019年的產(chǎn)能年復(fù)合增長率為18.1%，遠高于競爭對手裕元集團與豐泰企業(yè)的個位數(shù)增速。
盡管華利集團在客戶結(jié)構(gòu)及成長性方面優(yōu)勢明顯，但公司自2021年4月份上市以來，股價經(jīng)歷了過山車行情，最初由IPO發(fā)行價的33.22元/股最高漲至115.4元/股，接著掉頭之下到目前的63元/股。
拆解公司股價大跌的原因，估值滑落是最大的因子，公司PE-TTM從最高的65倍滑落至最低的15倍，目前為24倍。
節(jié)點財經(jīng)認(rèn)為，華利集團最初股價之所以貴，一方面因為公司流通股本占比低（不到15%），另一方面是公司上市時正逢“牛市”，加上稀缺標(biāo)的受資本追捧所致。但根據(jù)歷史規(guī)律，運動鞋服代工廠的估值一般不會超過品牌商，目前華利集團股價不到24倍，不及耐克的34倍，估值回歸合理范圍。
這也是公司備受機構(gòu)拜訪的主要原因，據(jù)統(tǒng)計公司近一年共接待1218家機構(gòu)3012次調(diào)研。
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文/五洲 出品/節(jié)點財經(jīng)