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觀點：繼一月之后，二月PMI超預期回升，并創2012年5月以來新高。制造業活動加快的同時，經濟修復預期在加速。政策不斷推進和落地，全年經濟向好趨勢在即。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，指數連續上行創階段新高，不過技術面的壓力隨之而來。而隨著概念炒作的階段結束以及中字頭個股的強勢拉升，市場也迎來一定的分化。短期獲利了結的同時，也存在一定的風格切換。基本面的支撐和提振下，繼續看好市場震蕩上行的基礎，但短期切忌追高。
今日，滬深兩市小幅低開，開盤后震蕩指數表現不一。中字頭以及權重股拉升下，滬指表現搶眼，一度連續上行，再創近期上行新高。而部分熱門題材股的持續回落，也使得雙創指數以及深成指單邊走低。午后，滬指高位跳水，其他指數紛紛響應，市場整體走低，但滬指仍延續此前的上行趨勢。盤面上，石油石化領漲，煤炭、銀行等權重股表現良好，而多數板塊回落和下跌，其中通信板塊領跌，美容護理、電子、國防軍工以及計算機等板塊跌幅居前，多數板塊沖高回落下迎來下挫。
全天看，上午的盤面就比較割裂。尤其是中字頭板塊的強勢拉升以及其他權重股的走強下，滬指持續上行。但多數板塊和個股走低，僅上午就有超3700只個股飄綠。很明顯，少部分權重股的拉抬，而更多的題材股在出逃，一旦權重股沖高回落，市場將出現普跌，這也是市場屢見不鮮的事情，而投資者也基本耳熟能詳。具體到盤面上，以浪潮信息為代表的強勢股的高位回落以及以中字頭代表的權重股的拉抬，形成了鮮明的對比。所以，這里更多是一次高位強勢股的出逃，但市場并沒有全線下挫，只能說這里或許存在風格切換的可能。
此外，我們此前也多次提及，指數一旦創階段新高，那么技術面的背馳就會顯現。從近期指數新高來看，MACD指標出現了明顯的日線級別的頂背馳，這樣預示著指數會出現一定的調整的可能。不過，如果指數這里表現強勢，指標也是可以出現階段的修復的。所以，指數可以在盤中或單日調整，但如果整體上行，指標也或將出現新的修復。
當然，再回到盤面我們發現，在基本面的支撐和提振下，市場當天一度的下跌，更多的或許是資金的調倉換股。這其中，在政策的不斷發酵下，中字頭板塊的持續拉升已有時日，要謹防沖高回落。而連續大漲的題材股也在高位回落中短期資金出逃。但是，目前市場整體的估值還處于歷史中位數下方，基本面向好下，低位具備估值優勢的品種仍有上行的基礎和動力，也有望在指數回落以及高位股資金出逃下迎來風格切換。
因此，針對當日市場的沖高回落，我們認為主要是技術面壓制下的一次回落，期間伴隨著市場風格切換的可能，尤其是高位股的修整以及低位低估值品種的蓄勢。短期基本面支撐和提振下， 無需擔憂市場的系統性風險。相反，在市場不確定性逐步消散的當前，回調仍可做好新的低吸和增倉的準備。