近期的游戲板塊被市場(chǎng)頻頻稱為2023年“亮眼的星”，隨著AI概念的持續(xù)火熱，多家科技巨頭繼續(xù)加碼AI領(lǐng)域，作為應(yīng)用端的傳媒游戲等板塊近半年來(lái)上演了一波強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)。
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Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月11日，中證滬港深游戲及文化傳媒指數(shù)自去年10月底的低點(diǎn)以來(lái)漲幅超68%。在此背景下，多只相關(guān)標(biāo)的指數(shù)基金如浦銀安盛中證滬港深游戲及文化傳媒ETF（交易代碼：517770）也受到了市場(chǎng)的關(guān)注。
多重因素共振引發(fā)游戲傳媒行情崛起
近期游戲傳媒板塊行情向好的因素與海內(nèi)外行業(yè)整體困境反轉(zhuǎn)相關(guān)。在浦銀安盛中證滬港深游戲及文化傳媒ETF基金經(jīng)理羅雯看來(lái)，“中國(guó)的游戲行業(yè)發(fā)展是非常迅速的。”她認(rèn)為，除了在A股有一些游戲項(xiàng)目制作公司和平臺(tái)公司以外，也有相當(dāng)多的公司是在境外融資上市，出海的規(guī)模體量和公司質(zhì)地都較優(yōu)。從游戲公司的體量來(lái)說(shuō)，市值和規(guī)模都非常可觀。
羅雯表示，觀察每個(gè)月全球游戲公司的流水，可以看到位居行業(yè)前30甚至前10的頭部公司中都有優(yōu)質(zhì)的中國(guó)公司在列。“中國(guó)手游的制作實(shí)力在全球相對(duì)領(lǐng)先，同時(shí)中國(guó)的頭部公司也在不斷加大對(duì)海外市場(chǎng)的投入。”
中信證券近期報(bào)告也顯示，近期AIGC概念對(duì)游戲傳媒行業(yè)帶來(lái)革命性創(chuàng)新，具有強(qiáng)大研發(fā)能力和數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢(shì)的頭部平臺(tái)公司；催化強(qiáng)、彈性高的游戲公司受資金驅(qū)動(dòng)力較強(qiáng)；數(shù)據(jù)資源具有高壁壘和稀缺性優(yōu)勢(shì)突出的出版公司等都是近期受提振的主要相關(guān)行業(yè)板塊。
景氣度提升行情持續(xù)演繹
面對(duì)游戲板塊已經(jīng)積累的漲幅，估值水平和后續(xù)調(diào)整壓力是投資者較為關(guān)心的話題。羅雯進(jìn)一步表示，站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，同時(shí)布局港股和A股的游戲行業(yè)具備一定優(yōu)勢(shì)。首先，游戲行業(yè)的廣告等盈利收入其實(shí)來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)中各行業(yè)優(yōu)秀的品牌化公司，如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈重新找到向上動(dòng)能，許多品牌或?qū)?huì)加大廣告投入。從這個(gè)角度看，娛樂(lè)傳媒類公司或?qū)⑹窍M(fèi)附屬板塊受益較好的標(biāo)的。
其次，羅雯表示，游戲行業(yè)是不缺催化劑的行業(yè)。對(duì)游戲行業(yè)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新將助力其新的增長(zhǎng)，如去年的元宇宙、虛擬人，到今年的VR、AR，都是很好的例子。從這個(gè)角度來(lái)看，游戲行業(yè)屬于非常有成長(zhǎng)性的一個(gè)行業(yè)。
值得一提的是，當(dāng)前A股上市的游戲傳媒公司大多處于歷史的估值底部區(qū)間，如果和其他行業(yè)相比，無(wú)論是從估值或分紅角度，具有一定的可觀優(yōu)勢(shì)。因此從投資的角度來(lái)看，布局成長(zhǎng)動(dòng)能比較充沛、基本面未來(lái)有修復(fù)空間且估值絕對(duì)水平較低的游戲傳媒行業(yè)，當(dāng)下不失為較好的時(shí)點(diǎn)。
中證滬港深游戲及文化傳媒指數(shù)（SHS游戲傳媒.931580），基期為2014.12.31，啟用日期為2015.5.31。指數(shù)從滬港深三地市場(chǎng)中選取50只業(yè)務(wù)涉及游戲、影視、廣播電視、營(yíng)銷、出版、教育以及文化演出等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬港深三地市場(chǎng)游戲及文化傳媒主題的整體表現(xiàn)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，指數(shù)2018-2022年度漲幅分別為-35.63%，22.54%，11.65%，-20.43%，-23.17%。截至2023.3.27，指數(shù)自基期以來(lái)漲幅為-31.74%。
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