斑馬消費(fèi) 楊柘
前腳實(shí)控人宣布增持，后腳公司決定回購(gòu)，ST世茂為保住上市地位，簡(jiǎn)直拼了。
消息披露之后，公司股價(jià)迎來(lái)連續(xù)大漲。盡管股價(jià)已經(jīng)被拉回1元退市生死線，面值退市的魔咒仍沒(méi)有完全祛除。
(資料圖片僅供參考)
這一方面有待于增持和回購(gòu)的具體實(shí)施，同時(shí)，公司在債務(wù)泥潭里閃轉(zhuǎn)騰挪，也需要時(shí)間。
相較正在退市前夜掙扎的一大批房企，蹭熱點(diǎn)式自救、淺嘗輒止式增持，在73歲的許榮茂主導(dǎo)下，ST世茂的打出這樣一套穩(wěn)股價(jià)組合拳，也算是誠(chéng)意滿滿了。
作為閩系房企老大哥，世茂曾秉持有質(zhì)量增長(zhǎng)的理念，一直以穩(wěn)著稱，結(jié)果還是禁不住誘惑，跌入激進(jìn)擴(kuò)張這條河流。這，是如今身陷困境的重要原因之一。
市場(chǎng)想看到的是，這艘閩系巨艦?zāi)芗霸鐝奈C(jī)中走出。
組合式護(hù)盤
ST世茂（600823.SH）的危機(jī)，始于2022年報(bào)被出具否定意見(jiàn)，4月29日被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示后，就一發(fā)不可收拾。
在整個(gè)5月里，公司股價(jià)累計(jì)跌幅接近50%，至5月30日收盤，低至1.01元，觸碰到面值退市生死線，上市地位岌岌可危。作為實(shí)控人，許榮茂并不想看到這一幕。
5月30日晚間，ST世茂收到控股股東峰盈國(guó)際及其一致行動(dòng)人上海伯拉通知，宣布從5月31日起3個(gè)月內(nèi)，以自有資金1億元至2億元，從二級(jí)市場(chǎng)增持上市公司股票，價(jià)格不高于1.3元/股。
受此刺激，此后3個(gè)交易日，公司股價(jià)連續(xù)收獲3個(gè)漲停，回到1.17元（6月2日收盤價(jià)）。
6月4日晚間，公司又給市場(chǎng)打了一劑強(qiáng)心針，計(jì)劃以自有資金，不低于1億元、不超過(guò)2億元實(shí)施回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)格上限亦為1.3元/股。此次回購(gòu)的股份不注銷，將用于后續(xù)出售。該計(jì)劃尚需通過(guò)6月27日召開(kāi)的股東大會(huì)投票表決，將在股東大會(huì)審議通過(guò)后3個(gè)月內(nèi)實(shí)施。
盡管距離增持時(shí)間尚遠(yuǎn)，市場(chǎng)方面對(duì)這項(xiàng)舉措仍表現(xiàn)出信心。昨日，公司股價(jià)再度一字漲停，收于1.23元/股，總市值46.14億元。
債務(wù)壓頂
在外界的印象里，ST世茂是閩系房企老大，歷來(lái)以穩(wěn)著稱。特別是在許榮茂掌舵時(shí)期，一直秉承有質(zhì)量的增長(zhǎng)發(fā)展，2016年之前，收入增速一度落后于同行。
兒子許世壇2019年初接棒之后，表現(xiàn)出來(lái)的風(fēng)格和老子完全不同，通過(guò)加速并購(gòu)、收購(gòu)等一系列逆周期操作，獲得大量土地儲(chǔ)備。
公司撐大了規(guī)模，在后來(lái)劇烈的行業(yè)調(diào)整中不堪重負(fù)，逐漸行至谷底。
如今，公司瀕臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，或許可以通過(guò)增持和回購(gòu)強(qiáng)力挽回，但積累的債務(wù)，可不是一時(shí)半會(huì)能徹底解決的。
據(jù)6月3日公告，ST世茂未能按期支付的債務(wù)規(guī)模，已超過(guò)53億元。這包括，公司及下屬子公司非公開(kāi)市場(chǎng)的銀行和非銀機(jī)構(gòu)債務(wù)46.3億元；近期公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)7.39億元等。
經(jīng)過(guò)積極洽談，上述銀行和非銀機(jī)構(gòu)債務(wù)中，已有約17.70億元達(dá)成初步展期方案。
另外，在上述公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)中，基本是利息及退出款項(xiàng)等未及時(shí)支付。包括20滬世茂TN001到期本息2540萬(wàn)元、21滬世茂MTN001到期利息833萬(wàn)元、21滬世茂MTN002到期利息586萬(wàn)元，以及子公司的希爾頓01資產(chǎn)支持證券退出款7億元。
截至5月底，公司有息負(fù)債賬面余額322.74億元。其中，短期借款及1年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)172.91億元。
其實(shí)，ST世茂資金緊張的狀況，在2022年底就已顯露出來(lái)，當(dāng)時(shí)，貨幣資金39.71億元（含受限資金7.58億元），難以覆蓋1年內(nèi)到期的182.17億元非流動(dòng)負(fù)債。
何時(shí)脫困？
遇險(xiǎn)房企脫困，最直接的兩種方式，一是加快銷售回籠，二是資產(chǎn)變現(xiàn)。
在ST世茂身上，也是如此。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)需求萎縮，指望銷售大幅回款，越來(lái)越不太現(xiàn)實(shí)。
2022年，公司簽約銷售規(guī)模約92億元，同比大降68%。今年以來(lái)，銷售狀況亦不太樂(lè)觀。
今年前4個(gè)月，簽約銷售額僅34億元，雖比上年同期增長(zhǎng)23%，但仍是杯水車薪。
今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入大降57.90%至11.12億元，歸母凈利潤(rùn)僅1.49億元。
在這種境況之下，公司對(duì)外融資越來(lái)越難，獲得現(xiàn)金流少之又少。所以，變賣資產(chǎn)成為當(dāng)務(wù)之急。
日前，公司把世茂深港國(guó)際中心項(xiàng)目擺上貨架，將于7月4日開(kāi)拍，起拍價(jià)130.44億元。該項(xiàng)目包括位于深圳龍崗區(qū)龍城街道的12宗土地使用權(quán)以及在建工程，相比整體評(píng)估價(jià)163.05億元，打了個(gè)8折。
據(jù)公開(kāi)資料，2017年底，世茂以239億元底價(jià)拿下該地塊，并在這里投建深港國(guó)際中心，計(jì)劃將其建成深圳第一高樓，投資總額超500億元。
作為今年業(yè)內(nèi)拍賣金額最大一宗拍賣標(biāo)的，一時(shí)超過(guò)萬(wàn)人圍觀。如今，誰(shuí)又能拿出百億級(jí)真金白銀接盤？而且，接盤后，還得支付巨額資金投建。
去年底，公司曾計(jì)劃將旗下北京茂悅盛欣等29家物管企業(yè)及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債，轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方世茂服務(wù)（00873.HK），對(duì)價(jià)16.54億元。不料十多天后對(duì)方終止交易，且預(yù)計(jì)3年內(nèi)雙方不會(huì)發(fā)生類似交易。
變現(xiàn)資產(chǎn)成了未知數(shù)，公司脫困時(shí)間表，就不得不往后拖了。