本周A股走勢(shì)可謂是一波三折，在上周央行、商務(wù)部、工信部等多部門(mén)釋放利好的情況下，周一A股沖高跳水，滬指一度逼近前期低點(diǎn)，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)政策并不買(mǎi)賬，甚至諸如“加緊研究”、“抓緊實(shí)施”等話術(shù)一時(shí)成為熱梗。7月份公募基金發(fā)行份額比15年股災(zāi)還要低，新房銷售同比暴跌近40%，不管是樓市還是股市，市場(chǎng)情緒極為低迷。
(資料圖)
周一盤(pán)后政治局會(huì)議出人意料的提前召開(kāi)，會(huì)議定調(diào)也超出市場(chǎng)之前“講究定力”的預(yù)期，特別是首次提出“活躍資本市場(chǎng)”，大超市場(chǎng)預(yù)期，周二A股高開(kāi)高走港股暴漲，外資大幅凈買(mǎi)入190億，人民幣匯率大幅升值，高盛開(kāi)始唱多A股。
就在我們以為本次會(huì)議會(huì)如同去年“427”會(huì)議一樣掀起一波指數(shù)性行情，就在大家驚呼牛市要來(lái)了的時(shí)候，A股周三、周四連續(xù)兩天縮量回調(diào)，一下子又把廣大股民的情緒打入谷底。最后是周五的反轉(zhuǎn)，在周三、周四的縮量回調(diào)中，很多股民都繃不住了失望離場(chǎng)，我們不想陰謀論但確實(shí)起到了洗盤(pán)的效果。周五A股低開(kāi)跳水，之后探底回升一度高走。
分行業(yè)來(lái)看，非銀金融、房地產(chǎn)、鋼鐵、建筑材料、銀行等行業(yè)領(lǐng)漲，傳媒、電子、通信三大行業(yè)領(lǐng)跌，特別是證券板塊暴漲13.13%，領(lǐng)漲全市場(chǎng)。
那么證券板塊在本周暴漲后，還值得長(zhǎng)期持有嗎？
南方中證全指證券聯(lián)接基金經(jīng)理孫偉認(rèn)為，證券板塊的投資方式與銀行有所不同。銀行處于非常低估的狀態(tài)，其股息率已達(dá)5%，ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平也超過(guò)10%。在這個(gè)位置和估值區(qū)間內(nèi)買(mǎi)入銀行，即使不進(jìn)行時(shí)間和空間上的分散化，持有體驗(yàn)也比較不錯(cuò)。
相比之下，券商的波段操作會(huì)更有效。如果你一直持有南方的證券聯(lián)接產(chǎn)品，相當(dāng)于買(mǎi)入并持有，但如果只是簡(jiǎn)單地買(mǎi)入并持有，可能效果不一定好。相反，考慮在更低的位置進(jìn)行符合自身實(shí)際情況的補(bǔ)倉(cāng)或定投、網(wǎng)格操作，可能效果更好。
券商的波動(dòng)性更大，其估值區(qū)間不像銀行這么小。如果遇上券商三年來(lái)相對(duì)較弱的下行行情，
可能會(huì)比較難受。尤其是著眼于未來(lái)，需要它上漲的幅度比較高，才能幫助大家實(shí)現(xiàn)盈利。
在持續(xù)陰跌的底部，可以考慮買(mǎi)入，只要現(xiàn)在還在比較便宜的狀態(tài)。一旦回到正常估值水平至少回到歷史估值中樞附近，我們就不用進(jìn)一步考慮加倉(cāng)，或者稍微有一點(diǎn)高估時(shí)再考慮進(jìn)一步減磅。
更靈活的操作方式可能更適合券商板塊，我們需要關(guān)注券商本身的波動(dòng)性以及市場(chǎng)的情緒和熱度，以實(shí)現(xiàn)更好的投資回報(bào)。因此，證券板塊的投資方法論與銀行還是有一定差異的。
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