編者按：阿里巴巴將于2月23日美股盤前公布23財年Q3財報。市場預期營收為2458.75億元，調整后凈利潤為444.59億元。近期共有40位分析師給出“買入”評級，平均目標價142.72港元。
阿里巴巴-SW將于2月23日美股盤前公布2023財年第三季度財報（對應2022年10月-12月）。公司管理層將于北京時間2月23日晚上8點30分召開財報電話會議。
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據彭博分析師預期，阿里巴巴23財年第三季度營收為2458.75億人民幣，調整后凈利潤為444.59億人民幣。近期共有40位分析師給出“買入”評級，平均目標價格142.72港元。
回顧阿里2023財年Q2業績，公司該季度營收為2071.8億元人民幣，調整后凈利潤338.2億元。在經濟承壓，消費意愿疲弱，海外市場通貨膨脹等因素影響下，阿里23財年Q2交出了一份較不錯的答卷。
此外，阿里財報還宣布，已獲董事會授權將現有的股份回購計劃另外增加150億美元，并將有效期延長至2025年3月底前。市場分析認為，該行動彰顯出公司對未來充滿信心。
值得關注的是，自去年10月低位以來，阿里$09988.HK 股價已回血近70%，2023財年第三季度業績披露在即，究竟阿里巴巴會交出什么樣的答卷？
總體來看，多家機構預測阿里23財年第三季度營收在2440億人民幣以上，其中天風證券預計阿里營收為2480億元。數據來看，大行普遍預計本次阿里巴巴經調整EBITA約為470億元。那么，本次財報主要關注哪些方面呢？
上季度業績顯示，阿里中國商業業務GMV錄得低單位數的下滑，但相比6月季度中單位數下滑有所改善。中國商業業務收入增速同比下滑1%，主要源于退貨率上升，以及推薦廣告疲軟導致CMR和GMV之間的增速差異有所擴大。
招商證券預計受疫情影響，阿里 $09988.HK 2023財年第三季度GMV及CMR增速降低。具體來看，該行認為10、11月GMV趨勢整體改善。12月一方面受各地感染驟增影響，另一方面，履約受限致使取消訂單比例增加。該行預計季度GMV增速環比將有所下降，同時CMR與GMV增速間差距將略有擴大，預計本季度CMR同比增速為-10%。
新業務方面，國海證券表示，阿里持續聚焦降本增效，隨著淘特及淘菜菜經營效率的改善，新業務虧損有望保持環比收窄，預計FY2023Q3中國商業經調整EBITA為557億元。
國際商業方面，招商預計收入增速環比將有所改善，預計同比增長6%。具體來看，Lazada12月季度訂單量實現正增長，同時平臺貨幣化能力提升將驅動收入實現較好增長；Trendyol受土耳其里拉匯率貶值的影響減弱，收入及GMV加速增長。
數據顯示，阿里云去年上半年國內實現營收 366.6 億元，來自 Gartner 的報告指出，阿里云在 2021 年亞太地區 IaaS 公有云市場份額排名第一，占有率達到 25.53%。亞馬遜 AWS 和微軟 Azure 分列二、三。
國海證券預計阿里$BABA FY2023Q3云計算營收同比增長4%至204億元。主要原因可分為：
互聯網行業增速放緩抑制企業上云需求； 傳統行業云業務預算減少導致上云增速不及預期； 行業競爭加劇以及頭部客戶流失的影響持續。該行預計長期隨著經濟復蘇、企業IT預算增加、上云需求回暖等，云業務增速有望逐步修復。
對于本地生活和菜鳥業務而言，東吳證券預計阿里巴巴本季度收入增速放緩。本地生活方面，該行表示本季度餓了么飯票優惠主要補貼單價較高的訂單，帶動客單價增加。但受本季度疫情反復、收入確認方式發生調整影響收入增速。考慮上述因素，預計本季度本地生活收入同比增長12%，虧損同比收窄。
菜鳥物流服務方面，東吳證券預計由于疫情影響物流，本季度菜鳥物流服務收入增速放緩至18.5%。
瑞信：重申阿里為首選，預期可收窄與同行的增長差距瑞信發表報告，預測阿里巴巴 $09988.HK 截至去年12月底止2023年第三財季收入將按年增長0.6%，達到2440億元人民幣，料零售商業客戶管理收入(CMR)料下跌9%，略低于市場預期，主要由于去年底內地疫情所影響，但在成本控制措施下預期EBITA將增長7%，達到478億元人民幣。
瑞信認為，投資者目前正著眼于接下來的消費復蘇步伐，考慮到阿里在供應產品高組合方面具有優勢，服務覆蓋線上線下各種消費場景，預期可收窄與同行的增長差距，為股東帶來穩定投資回報，重申阿里為首選，維持對阿里巴巴“跑贏大市”評級，目標價維持147港元不變。
中金：預期阿里云計算業務依然疲弱中金發表研究報告，預測阿里巴巴 $BABA 截至去年12月底止2023年第三財季收入將按年增長1%至2441億元人民幣，略遜于市場預期；而非通用會計準則下純利料符合市場預期，預計經調整EBITA將增長6%至477億元人民幣。
該行指，觀察到宏觀經濟復蘇后收入增長的恢復情況，其中線上消費表現仍然疲軟，因此估計阿里的零售商業客戶管理收入(CMR)將按年下降9.5%，GMV亦將按年下跌。
中金預期阿里云計算業務依然疲弱，預期第三財季云計算業務收入將增長4%。維持“跑贏大市”評級及目標價137港元。
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