編者按：時(shí)隔一年，國(guó)際油市已是“冰火兩重天”。OPEC 聯(lián)合減產(chǎn)， 股神巴菲特持續(xù)加倉(cāng)西方石油，油價(jià)還會(huì)大漲嗎？4月4日《跑贏美股》直播節(jié)目特邀講師言財(cái)經(jīng)為大家?guī)?lái)分享，以下是本次直播主要內(nèi)容>>>
(資料圖)
核心觀點(diǎn)：
1、美聯(lián)儲(chǔ)或在5月暫停加息
2、石油配置最甜階段已過(guò)，波動(dòng)向下概率更大
上周PCE數(shù)據(jù)公布，2月美聯(lián)儲(chǔ)最“青睞”的通脹指標(biāo)—核心PCE物價(jià)指數(shù)同比漲4.6%，低于市場(chǎng)預(yù)期和前值的4.7%，還創(chuàng)下了2021年10月以來(lái)的最低紀(jì)錄。對(duì)鮑威爾來(lái)講，他可能會(huì)感覺(jué)巨大的寬慰。為什么這樣說(shuō)呢，因?yàn)槿路輾W美的銀行爆雷以后，市場(chǎng)對(duì)加息的的演繹猜測(cè)變得復(fù)雜曲折，但是美聯(lián)儲(chǔ)為了對(duì)抗通脹，最終頂住壓力繼續(xù)加息25個(gè)BP。PCE（Personal Consumption Expenditures，個(gè)人消費(fèi)支出）是衡量通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，PCE降溫代表通脹放緩所以對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是巨大的寬慰。
PCE公布以后，加息預(yù)期保持基本不變，市場(chǎng)基本上是押注5月份暫停加息的。但是周末OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)原油帶動(dòng)加息預(yù)期再度上行25個(gè)BP，也就是5月還要加息。到年底利率4.25-4.5%，依舊維持75個(gè)BP的降息幅度。
核心PCE放緩再加上OPEC+減產(chǎn)引發(fā)加息預(yù)期波動(dòng)，銀行業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)危機(jī)仍未消除，所以言財(cái)老師維持二季度仍是暫停加息窗口期的判斷，也就是美聯(lián)儲(chǔ)或在五月份暫停加息。
OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)原油不僅引發(fā)加息預(yù)期的波動(dòng)，在各個(gè)平臺(tái)上的反應(yīng)也都是比較劇烈的，油價(jià)是否又要進(jìn)入狂飆時(shí)代？
因?yàn)閷?duì)于大宗商品來(lái)講，往往是供給端的收縮比需求端的擴(kuò)張影響更為厲害。
沙特從5月起自愿每日減產(chǎn)50萬(wàn)桶原油，直至2023年末，并強(qiáng)調(diào)：其目的是支持油市的穩(wěn)定，并帶動(dòng)其他成員國(guó)的自愿減產(chǎn)，包括伊拉克、阿聯(lián)酋、阿爾及利亞、阿曼等，OPEC的成員或合共自愿每日減產(chǎn)115萬(wàn)桶。此外，俄羅斯也表示將自愿每日減產(chǎn)50萬(wàn)桶的計(jì)劃延至2023年底。
4月2日，減產(chǎn)聲明發(fā)出以后，布油跳漲至86.44美元，近11個(gè)交易日，布油底部反彈接近23%。
本次減產(chǎn)量在165萬(wàn)桶每日，相當(dāng)于全球石油需求量的1.65%，2022年10月初舉行的OPEC+第33次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上，自愿減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，相當(dāng)于全球石油需求量的2%左右，有效期延至2023年12月31日?，F(xiàn)在相當(dāng)于全球需求量的3.65%都受到了影響。
像中國(guó)今年全面的開(kāi)放化，對(duì)于原油需求也有一個(gè)比較明顯的拉動(dòng)，對(duì)石油的支撐較強(qiáng)。
最近除了歐佩克減產(chǎn)的話，股神巴菲特近期是持續(xù)的加倉(cāng)西方石油，雖然西方石油近期股價(jià)比較弱勢(shì)，但是每逢股價(jià)調(diào)整，巴菲特就在不斷地加倉(cāng)，股神此番操作意欲何為？
我們先來(lái)看一下客觀的數(shù)據(jù)，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的最新周報(bào)顯示，做空美國(guó)WTI原油的合約數(shù)量大幅減少，為2016年以來(lái)的最大降幅。雖然原油的空頭倉(cāng)位降幅達(dá)到七年最大，但看漲頭寸也創(chuàng)下了十年新低?，F(xiàn)在多空雙方都很糾結(jié)，空軍雖然不做空但也沒(méi)有反手做多的動(dòng)力，多頭亦然如此。
所以原油到底是漲還是跌？
對(duì)于原油這種大宗商品來(lái)說(shuō)，最終還是取決于供需，短期是供給端削減引發(fā)油價(jià)上行，但油價(jià)又受困于全球趨弱的經(jīng)濟(jì)。言財(cái)老師判斷，油價(jià)未來(lái)更多的是區(qū)間震蕩，總體偏弱的格局，維持70-90美金的區(qū)間判斷。
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)短期的波動(dòng)是很難把握的，原油期貨及ETF將處于區(qū)間震蕩，需要多空結(jié)合的操作策略。這里為大家準(zhǔn)備了一些做空和做多的標(biāo)的：
做空：
| 代碼 | 名稱(chēng) |
| SCO | 2倍做空原油 |
| DRIP | 2倍做空標(biāo)普原油和天然氣探勘與開(kāi)采產(chǎn)業(yè)ETF |
| ERY | 2倍做空能源ETF |
| DUG | 2倍做空石油與天然氣指數(shù) |
做多：
| 代碼 | 名稱(chēng) |
| UCO | 2倍做多原油ETF |
| USO | 美國(guó)原油基金ETF |
| OIL | iPath高盛原油總回報(bào)指數(shù)ETN |
| XES | 油氣設(shè)備與服務(wù)ETF |
| USL | 美國(guó)12月期石油基金有限合伙 |
| ERX | 2倍做多能源產(chǎn)業(yè)ETF |
| USL | 美國(guó)12月期石油基金有限合伙 |
| ERX | 2倍做多能源產(chǎn)業(yè)ETF |
| IEZ | 安碩美國(guó)石油設(shè)備與服務(wù)ETF |
| BNO | 美國(guó)布倫特原油基金 |
| UGA | 美國(guó)汽油基金 |
個(gè)股方面 ，大家可能會(huì)比較關(guān)注巴菲特持續(xù)加倉(cāng)的西方石油，現(xiàn)在西方石油是不是處于配置的好時(shí)機(jī)呢？
言財(cái)老師認(rèn)為買(mǎi)周期性的公司股票，一定要在市盈率最高時(shí)買(mǎi)入，在市盈率最低時(shí)賣(mài)出。現(xiàn)在油價(jià)可能是會(huì)維持在70-90美金這個(gè)依然比較賺錢(qián)的格局里，但是他的利潤(rùn)最高點(diǎn)在去年二三季度，現(xiàn)在配置最甜階段已過(guò)，波動(dòng)向下概率更大。
風(fēng)險(xiǎn)提示: 投資涉及風(fēng)險(xiǎn)，證券價(jià)格可升亦可跌，更可變得毫無(wú)價(jià)值。投資未必一定能夠賺取利潤(rùn)，反而可能會(huì)招致?lián)p失。過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表將來(lái)的表現(xiàn)。在作出任何投資決定之前，投資者須評(píng)估本身的財(cái)政狀況、投資目標(biāo)、經(jīng)驗(yàn)、承受風(fēng)險(xiǎn)的能力及了解有關(guān)產(chǎn)品之性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別投資產(chǎn)品的性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)詳情，請(qǐng)細(xì)閱相關(guān)銷(xiāo)售文件，以了解更多資料。倘有任何疑問(wèn)，應(yīng)征詢(xún)獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。