（來源：五礦期貨）
研報正文
(資料圖)
【不銹鋼】
【行情資訊】
周一下午 15：00 不銹鋼主力合約收 15185 元/噸，當(dāng)日+0.33%（+50），單邊持倉 28.88 萬手，較上一交易日-6308 手。現(xiàn)貨方面，佛山市場德龍 304 冷軋卷板報 15300 元/噸，較前日-100，無錫市場宏旺 304 冷軋卷板報 15550 元/噸，較前日持平；佛山基差-85（-150），無錫基差 165（-50）；佛山宏旺 201 報 9650 元/噸，較前日持平，宏旺罩退 430 報 7750 元/噸，較前日持平。
原料方面，山東高鎳鐵出廠價報 1150 元/鎳，較前日持平。保定 304 廢鋼工業(yè)料回收價報 10350 元/噸，較前日持平。高碳鉻鐵北方主產(chǎn)區(qū)報價 8450 元/50 基噸，較前日-25。期貨庫存錄得 58582 噸，較前日+3380。05 月 08 日數(shù)據(jù)，社會庫存增加至 109.52 萬噸，環(huán)比增加 1.96%，其中 300 系庫存 69.20 萬噸，環(huán)比增加 1.48%。
【策略觀點】
4 月不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上游原料持續(xù)偏緊，推動鋼價不斷走高。供應(yīng)端，鋼廠利潤大幅走擴，但在高價原料制約下，環(huán)比產(chǎn)量有所下滑；代理商方面報貨積極、提貨提速，鋼廠訂單甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求。需求端，貿(mào)易商拿貨十分活躍，終端囤貨需求亦有增加，不過隨著價格升至高位，市場開始出現(xiàn)觀望情緒。5 月鋼廠排產(chǎn)預(yù)計維持當(dāng)前水平，而 RKAB 配額不足的問題或?qū)⒃谖磥?1—2 個月持續(xù)傳導(dǎo)至鋼廠，屆時產(chǎn)業(yè)鏈估值或?qū)⒄w上移，但短期上行空間可能較為有限，建議觀望為主。主力合約參考區(qū)間：14800-15600 元/噸。
【鋁合金】
【行情資訊】
昨日鑄造鋁合金價格反彈，主力合約收盤漲 0.61%至 23165 元/噸（截至下午 3 點），加權(quán)合約持倉增加至 2.11 萬手，成交量 1.06 萬手，量能放大，倉單增加 0.04 至 3.36 萬噸。AL2606 合約與 AD2606 合約價差 1460 元/噸，環(huán)比縮窄。國內(nèi)主流地區(qū) ADC12 均價反彈 100 元/噸，進口 ADC12 報價回升，下游仍以剛需采買為主。庫存方面，國內(nèi)三地鋁合金錠庫存增加 0.02 至 3.08 萬噸。
【策略觀點】
鑄造鋁合金成本端價格支撐較強，下游處于相對旺季需求仍有支撐，疊加供應(yīng)端擾動和原料供應(yīng)偏緊，短期價格預(yù)計高位震蕩。