投資要點
因城施策，各地政策持續變化。1）衢州：取消限購政策，144 平方米及以上新建商品住房不限售；2）秦皇島：廢止2017 年發布的兩份房地產市場調控文件，解除限購政策；3）福建：住房和城鄉建設廳印發相關指導意見，4 月1 日起省直公積金繳存職工買新房可提取公積金付首付；4）福州：限購松綁，非市區戶籍在市區購房無須提供相關證明即可購買一套144 平方以下住房。
各地首批集中供地陸續完成出讓，國央企仍是主力。1）成都：首批次成交44宗地塊，6 宗地塊流拍，合計成交建筑面積356.89 萬平方米，總成交金額393.1億元，平均溢價率4.62%，國央企拿地金額占比81%；2）武漢：首批次成交6 宗涉宅用地，1 宗流拍，合計成交建筑面積71.71 萬平方米，總成交金額84.0億元，平均溢價率1.33%，國央企拿地金額占比72%；3）重慶：首批次成交13 宗涉宅用地，全部成交，合計成交面積147.1 萬平方米，總成交金額99.5億元，平均溢價率5.4%，國央企拿地金額占比81%。
1、 本周新房、二手房成交情況：
新房方面：本周36 城整體新房成交面積相較去年同期變化-43.8%，環比+33.7%，相對2021 年周均-28.9%。年初以來累計同比-40.8%。其中，一/二/三線新房成交面積同比-15.1%/-36.3%/-57.9% ， 環比變化+6.2%/+47.5%/+24.0%，年初以來累計同比-30.7%/-28.6%/-56.1%。
二手房方面：本周的二手房市場中統計的13 個城市成交面積同比變化-44.3%，環比+8.7%，年初以來，二手房成交面積累計同比變化-40.9%。
（1）新房成交情況：
新房方面：本周36 城整體新房成交面積相較去年同期變化-43.8%，環比+33.7%，相對2021 年周均-28.9%。其中，一/二/三線新房成交面積同比-15.1%/-36.3%/-57.9%，環比變化+6.2%/+47.5%/+24.0%。
3 月以來：36 城市新房成交面積同比-49.9%。其中，一/二/三線新房成交面積累計同比-23.0%/-44.2%/-62.1%。
年初以來：36 城市新房成交面積同比-40.8%。其中，一/二/三線新房成交面積累計同比-30.7%/-28.6%/-56.1%。
庫存方面：本周統計的12 城市庫存去化周期為11.5 個月，環比變化+0.2 個月，其中一/二/三線庫存分別變化+0.2/-0.01/+0.8 個月。
（2）二手房成交情況：
本周的二手房市場中統計的14 個城市成交面積同比變化-44.3%，環比+8.7%。
3 月以來， 二手房成交面積累計同比變化-42.1%。年初以來，二手房成交面積累計同比變化-40.9%。
一線城市（北京、深圳）：二手房成交面積本周同比-45.5%，環比-10.0%。3月以來， 二手房成交面積累計同比變化-40.0%。年初以來累計同比-41.3%。
二線城市（杭州、南京、成都、青島、廈門、南寧、蘇州）：二手房成交面積本周同比-35.7%，環比+21.8%。3 月以來， 二手房成交面積累計同比變化-35.0%。年初以來累計同比-32.6%。
2、房企資金跟蹤：
4 月2 日，融創房地產發布公告稱，2022年二季度債市展望：出谷遷喬2022年二季度債市展望：出谷遷喬債券持有人會議通過了“20 融創01”展期計劃。
4 月1 日，金融街發布公告，擬發行11 億元公司債，票面利率3.48% 。
3 月30 日，陽光城發布公告，公司第三期員工持股計劃持有的公司股票8 千萬股（占公司總股本1.93%）已出售完畢，每股均價為 6.27 元。
3、本周市場重要信息：
（1）行業信息：
4 月1 日，央行召開工作會議，會議指出要切實壓降存量風險、嚴控制增量風險，抓好防范化解金融風險；此外要努力做到金融對民營企業的支持，維護住房消費者合法權益。
3 月30 日，央行發布《2022 年第一季度銀行家問卷調查報告》，報告顯示一季度房地產企業貸款需求指數47.2%，比上季上升2.8%。
3 月28 日，國家發改委辦公廳發布通知，要推動更多符合條件的存量項目發行基礎設施REITs。通知指出，要加大盤活存量資產力度，提升企業參與基礎設施建設的積極性。
3 月28 日，住房和城鄉建設部印發《關于全面加快建設城市運行管理服務平臺的通知》，部署各地在開展城市綜合管理服務平臺建設和聯網工作的基礎上，全面加快建設城市運行管理服務平臺，推動城市運行管理“一網統管”。相關體制機制將在2025 年前基本完善。
4 月2 日，深圳市房地產中介協會發布通知，就《深圳市二手房交易經紀服務指引》面向各房地產機構、經紀人員征求意見，其中涉及單邊模式下的二手房交易流程及交易環節中各方權責部分。
4 月2 日，東莞市住房和城鄉建設局、不動產登記中心、人力資源和社會保障局聯合發布《關于明確疫情防控期間購房資格認定問題的通知》。通知表示，在核定購房資格時，在疫情防控期間未繳社保視為“連續繳納”。
4 月1 日，深圳市光明區城市更新和土地整備局發布《光明區城市更新和土地整備“十四五”規劃（征求意見稿）》，提出10 大分項目標，對于城市公共服務和基礎設施、綜合交通體系、產業用地等規劃作出計劃。
4 月1 日，廣州住建局發布三個項目的共有產權住房定價方案的意見稿，首次就2941 套共有產權住房定價方案公開征求意見。
3 月30 日，四川省綿陽市住建委發布《關于促進房地產市場平穩健康發展的通知（征求意見稿）》，共提出8 條具體措施，從消費者、企業、市場三方面支持房地產發展。
（2）公司信息：
【華僑城A】3 月31 日，公司發布年報。公司實現營業收入1026 億元，同比增長25%；實現歸母凈利潤38 億元，同比增長-70%。
【萬科A】3 月30 日，公司發布2021 年報。公司實現營業收入4528.0 億元，同比上升8.04%，實現歸母凈利潤225.2 億元，同比下滑45.75%；另計劃斥20 億元至25 億元，以不超過18.27 元/股回購A 股股份；公司董監高人員計劃以不超過18.27 元/股增持公司A 股股票，合計增持金額將不低于人民幣2000 萬元。
投資建議：3 月16 日六部門聯合發聲之后，政策變化進一步加大。持續推薦地產股，補漲標的建議關注萬科A、南山控股、華僑城a、綠地控股等。同時長期持續堅定看好價值標的，保利發展、金地集團、招商蛇口、招商積余等。
風險提示：大幅收緊購房杠桿資金、調控政策超預期嚴格、信用風險加劇。