主要觀點
今日焦點：5年期LPR下調15bp
央行一年期貸款市場報價利率（LPR）維持3.7%不變，五年期貸款市場報價利率（LPR）下調15bp至4.45%。關于當下5年期LPR的調降，我們認為長端利率的調降自然對居民有較為強烈的支撐作用，但是結合當下房地產的困境來看，15bp的五年期LPR調整，或許還不夠。
居民購房的當下困境：買房不如買理財，借貸不如靠本錢
對于居民購房行為來看，無論投資性需求亦或是剛性需求，其購房行為都存在“擇時”的考量。這種“擇時”意味著當買房付出的成本明顯高于收益的情境下，居民的購房行為或大概率有所延時。
當下的客觀情況是，截止2022年3月，當前房價同比0.7%，房貸利率5.49%，理財收益率2.85%，房價同比明顯低于房貸利率和理財收益率。并且由于當下房貸利率明顯高于房價漲幅，因此事實上大家的借貸意愿本質上并不強烈。近一年新增個人住房貸款占商品房銷售額的比重為17.9%，為2013年以來的最低值。
進一步來看，我們結合房價，房貸利率，首付比例，理財收益率四大因素得出居民購房額外收益率（