作者 | 格子
3月末，寵業龍頭中寵股份公布了2021年年報。
2021年，中寵股份營業收入為28.8億元，較2020年的22.3億元上漲29.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.2億元，較2020年的1.3億元下降14.29%。
經營活動產生的現金流量凈額為2.1億元，較去年同期上漲1162.94%。
不過，《寵業光年》發現，中寵股份的兩家子公司：煙臺頑皮寵物用品銷售有限公司（簡稱“頑皮銷售”）、北京中寵好氏寵物食品有限公司（簡稱“北京中寵好氏”）虧損嚴重，2021年凈利潤分別為-5080萬元、-2415萬元。
對此，中寵股份相關負責人對《寵業光年》表示，出現這種情況主要是因為，這兩個公司都是做銷售業務的，銷售費用主要通過這兩家列支。
開源證券認為：中寵股份海外市場收入延續高增速，國內市場收入增速短期承壓。
01子公司虧損
根據財報，中寵股份的主要控股公司有7家，其中有5家公司均為公司帶來了不錯的利潤，但有2家處于虧損狀態，一個是煙臺頑皮寵物用品銷售有限公司，另一個是北京中寵好氏寵物食品有限公司。
根據中寵股份3月31日發布的《關于公司及子公司 2022 年度對外擔保額度并接受關聯方擔保的公告》，頑皮銷售的資產負債率已超過 70%。
2020-2021年，頑皮銷售的營業收入分別為4.5億元、5.9億元，凈利潤分別為-4088萬元、-5080萬元，凈資產分別為-1417萬元、-6498萬元。
北京中寵好氏則是中寵股份收購而來。
2018年5月29日，中寵股份發布《關于公司對外投資暨簽署股權轉讓和增資協議的公告》，中寵股份與自然人戚惠娜、北京萬峰貿易有限公司就收購威海粉橙電子科技有限公司（后為“北京中寵好氏”）100%股權，并向威海粉橙增資事項分別簽署了《股權轉讓協議》和《增資擴股協議》。
中寵股份在公告中表示，未來電子商務發展空間巨大。公司秉持與時俱進的發展理念對外投資，積極開拓電商業務，促進公司國內市場的建設，培育新的利潤增長點。
一個月后，中寵再次發布公告稱，已完成威海粉橙工商變更登記備案手續，并更名為威海好寵電子商務有限公司（后為“北京中寵好氏”）。變更完成后，公司持有威海好寵51%股權，成為威海好寵的控股股東，北京萬峰則持股49%。
據中寵股份此前發布的公告內容，威海好寵2019年1-9月營收達到約2236萬元，凈利虧損約162萬元；2018年營收約204萬元，凈利虧損約180萬元。
2020年4月6日，中寵股份公告宣布擬向威海好寵電子商務有限公司增資255萬元，此次增資旨在增強其資本金實力，增資完成后，威海好寵可以充分發揮其在電商經營方面的優勢，為公司應對新零售所帶來的機遇與挑戰打下良好的基礎。
2020年年報顯示，北京中寵好氏全年營收5146萬元，凈利潤為-618萬。2021年，該公司虧損擴大，營業收入為5572萬元，凈利潤為-2415萬元。
根據國家企業信用信息公示系統，北京中寵好氏曾于2021年7月因“未依照《企業信息公示暫行條例》第八條規定的期限公示年度報告”被北京經濟技術開發區管理委員會列入經營異常名單。2021年9月被移除。
對于兩家公司的虧損情況，中寵股份相關負責人對《寵業光年》表示，主要是因為這兩個公司都是做銷售業務的，銷售費用主要通過這兩家列支。
《寵業光年》注意到，2021年中寵股份的銷售費用為2.4億元，較2020年增長31.90%，財報稱主要是報告期內公司加大了業務推廣宣傳力度所致。
此外，2021年公司的研發費用為4129萬元，較去年同期上漲19.30%。不過，與之對應的研發人員卻在減少。
2021年中寵的研發人員為141人，較2020年的145人，降低了2.76%。
02現金流上漲1162.94%
從基本財務情況來看，2021年，中寵股份的營業收入為28.8億元，較2020年的22.3億元上漲29.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.2億元，較2020年的1.3億元下降了14.29%。
財報顯示，公司前五大客戶的銷售額分別為7.2億元、3.3億元、9165萬元、7399萬元、7105萬元，分別占年度銷售總額的比例為24.94%、11.47%、3.18%、2.57%、2.47%。前五大客戶合計銷售金額占年度銷售總額的比例為44.63%。
2021年，中寵股份經營活動產生的現金流量凈額為2.1億元，較去年同期上漲1162.94%。
值得一提的是，經營活動產生的現金流量凈額第一季度還為負值為-2060萬元，第二季度飆升至1.1億元，第三季度回落至620萬元，第四季度再次升至1.2億元。
從營業收入構成來看，按行業分，寵物食品及用品依然是中寵股份的主要營收來源，2021年該部分的營業收入為27.7億元，較2020年上漲27.82%。報告期內，該部分占營業收入的比重為96.68%，跟2020年的97.62%相比，稍有下降。
按產品分，寵物零食的營業收入最高，為19.8億元，跟去年同期相比上漲了15.64%。不過，該部分占營業收入的比重較去年有所下降。其次為寵物罐頭、寵物主糧、寵物用品及保健品、其他業務，占營業收入的比重較2020年均有所增加。
按地區分，2021年中寵股份境內業務和境外業務營業收入均呈上升趨勢，不過在占營業收入的比重上，境內業務稍有下降，境外業務稍有增長。
中寵股份董事長郝忠禮曾表示，這些年，中寵股份將“聚焦國內市場、聚焦品牌、聚焦主糧”作為戰略重點，但現在看來，效果似乎還不太明顯。